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《洲際油氣控股股東股權(quán)質(zhì)押價值評估研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、單位代碼10445學(xué)號2016315013分類號F230研究生類別全日制碩士學(xué)位論文（專業(yè)學(xué)位）論文題目洲際油氣控股股東股權(quán)質(zhì)押價值評估研究學(xué)科專業(yè)名稱會計碩士申請人姓名馬玲玲導(dǎo)師姓名徐紅王軍生論文提交時間2018年6月11日獨創(chuàng)聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除了文中特別加以標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得（注：如沒有其他需要特別聲明的，本欄可空）或其他教育機構(gòu)的學(xué)位或證書使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了
2、明確的說明并表示謝意。學(xué)位論文作者簽名：學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)學(xué)?？梢詫W(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽字：簽字日期：年月日簽字日期：年月日摘要洲際油氣控股股東股權(quán)質(zhì)押價值評估研究摘要股權(quán)質(zhì)押又稱股權(quán)質(zhì)權(quán)，是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標的物而設(shè)立的質(zhì)押。當企業(yè)出現(xiàn)資金緊張?zhí)?/p>
3、別是在銀行信貸融資比較困難的情況下，股權(quán)以其流動性高，變現(xiàn)能力強，而且相對于不動產(chǎn)和動產(chǎn)的評估，股權(quán)的評估程序更為簡單快捷，企業(yè)在股權(quán)質(zhì)押的流程中操作起來更方便，所以股權(quán)質(zhì)押融資成為企業(yè)，尤其是民營企業(yè)所青睞的高效手段。預(yù)期未來上市公司的股權(quán)質(zhì)押規(guī)模還會不斷擴大，風(fēng)險也會隨之堆積，而股權(quán)質(zhì)押的合理定價是防范風(fēng)險的首要防線，同時對融資方也意義重大。目前，質(zhì)押權(quán)人通過控制質(zhì)押率進行部分風(fēng)險的控制，但是質(zhì)押率是在股權(quán)價值評估結(jié)果的基礎(chǔ)上調(diào)控的。這種情況下一些企業(yè)往往會通過各種方式來提高評估結(jié)果，爭取獲得較高的貸款額度。如果評估結(jié)果高于內(nèi)在價值，對質(zhì)押權(quán)
4、人來說存在一定的風(fēng)險，所以引入科學(xué)嚴謹?shù)馁|(zhì)押股權(quán)價值評估方法是十分有必要的。本文是首先從理論層面分析了股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險，從建立定價估值模型的目的出發(fā)，即通過股權(quán)價值評估模型得到的質(zhì)押股權(quán)價值是為融資方和質(zhì)押權(quán)人雙方服務(wù)的，既真實反映了股權(quán)質(zhì)押的內(nèi)在價值，也對質(zhì)押風(fēng)險進行了分析和量化，可以據(jù)此確定上市公司股權(quán)質(zhì)押的貸款額度。在對比了市場價值、質(zhì)押貸款價值和清算價值三種價值類型后，筆者認為市場價值和質(zhì)押貸款價值兩種價值類型均可以用于確定股權(quán)質(zhì)押價值評估為目的的評估業(yè)務(wù)，是并列的兩個相關(guān)指標，可以從不同的角度提供價值參考依據(jù)。在構(gòu)建上市公司股權(quán)質(zhì)押價值評
5、估模型時，將以質(zhì)押股權(quán)的市場價值評估為主，評估結(jié)果可以幫助質(zhì)押權(quán)人初步確定上市公司股權(quán)內(nèi)在價值的基準，進而考慮股權(quán)質(zhì)押各項風(fēng)險因素的量化并以風(fēng)險調(diào)整系數(shù)的形式對市場價值進行修正、調(diào)整，得到一個在貸款期限內(nèi)相對穩(wěn)定不變的上市公司股權(quán)的質(zhì)押貸款價值。首先，對影響股權(quán)質(zhì)押價值的風(fēng)險因素進行分析，其中股權(quán)價值波動風(fēng)險來源于上市公司本身，風(fēng)險的大小取決于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展狀況，可以通過合理評估上市公司股權(quán)的內(nèi)在價值來控制；流動性風(fēng)險主要在于質(zhì)押股權(quán)存在不能及時變現(xiàn)的可能性，參考股票流動性溢價理論來確定一個流動性指標，以上市公司與整個A股市場的I山東師范大學(xué)
6、會計碩士專業(yè)學(xué)位論文流動性指標比值來確定流動性風(fēng)險調(diào)整系數(shù)；逆向選擇及道德風(fēng)險需要考慮出質(zhì)人的信用狀況，可借鑒信用評級中的5P要素分析法，通過對各個評價指標打分來確定道德風(fēng)險調(diào)整系數(shù)。接下來對上市公司企業(yè)股權(quán)價值評估方法進行簡要分析，傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和市場比較法都不太適用，而采用實物期權(quán)法能夠更好地體現(xiàn)上市公司未來發(fā)展的靈活性，能夠更加合理地評估上市公司股權(quán)價值。最后，結(jié)合上述分析的思路和結(jié)論，可以完成上市公司股權(quán)質(zhì)押價值評估模型的構(gòu)建，輸入變量主要有三個關(guān)鍵參數(shù)：一是由實物期權(quán)法評估得到的上市公司的市場價值，二是考慮流動性風(fēng)險的調(diào)整系數(shù)，三
7、是考慮道德風(fēng)險的調(diào)整系數(shù)。并將案例公司的數(shù)據(jù)帶入驗證，說明此評估模型的建立降低了質(zhì)權(quán)人的風(fēng)險，使上市公司股權(quán)價值更切合實際?？梢杂行Э刂朴煽毓晒蓶|股權(quán)質(zhì)押給質(zhì)押權(quán)人帶來的風(fēng)險。關(guān)鍵詞：股權(quán)質(zhì)押；質(zhì)押貸款價值；實物期權(quán)法論文類型：案例分析IIABSTRACTResearchonEvaluationofStockPledgeValueofGeo-jadePetroleumCorporation'sControllingShareholdersABSTRACTEquitypledgereferstothepledgerpledgestheequitya
8、sthesubjectmatter.Whenenterprisesareexperiencingfinancialconstraints
