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1、湖南師范大學本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：財務(wù)管理財務(wù)分析論文題目：財務(wù)風險管理新論指導老師：XXX二〇一一年十二月十日照馬克思資本運動公式“G——W…P…W~——G’“，資本運動可分為購買階段、生產(chǎn)階段、銷售階段以及分配階段。財務(wù)風險是在資本流通過程中產(chǎn)生的，因此，可以按照資本運動階段劃分財務(wù)風險。另外，還可以按照資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)劃分財務(wù)風險。包括：籌資風險、投資風險、經(jīng)營風險以及收益分配風險。籌資風險是指企業(yè)因籌資活動而引起的收益不確定性以及到期不能償付債務(wù)本息和投資人報酬的風險。主要表現(xiàn)在債務(wù)規(guī)模過人，利
2、率過高而導致籌資成本費用過高，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理，造成債務(wù)到期過分集中而導致則務(wù)危機。投資風險是指企業(yè)因投資活動而給企業(yè)帶來的風險。主要表現(xiàn)在市場調(diào)研有誤，產(chǎn)品上市后滯銷、落后，投資項目規(guī)劃過人或過小，行業(yè)過度擴張或無力參與激烈的競爭，導致投資項目的實際收益與預(yù)期相差甚遠。經(jīng)營風險是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導致利潤變動的風險。主要表現(xiàn)在產(chǎn)品的積壓以及產(chǎn)品售價以及產(chǎn)品成本變動幅度過大。從而導致無法賣出產(chǎn)品，并且不能收回墊支資本的可能性。收益分配風險是指由于收益取得和分配而對企業(yè)未來經(jīng)營狀況產(chǎn)生影響的風險。按照資本運動階段的邏輯順序以及資本運動環(huán)節(jié)
3、的存在形態(tài)劃分財務(wù)風險，是為了加強財務(wù)風險的防范與控制。具體而言：一、籌資風險管理企業(yè)為了滿足正常運營或者擴大再生產(chǎn)的需要，通常要籌措資金。在籌資過程中，企業(yè)管理者必須拓展投資渠道，并分析不同渠道資金的成本以及對公司經(jīng)營的影響。盡量以最低的成本獲得充足的資金供應(yīng)。因此，籌資風險的管理就成為企業(yè)財務(wù)風險管理的首要環(huán)節(jié)和內(nèi)容?；I資風險的管理包括籌資時機的選擇、籌資規(guī)模的確定以及籌資的結(jié)構(gòu)。（一）選擇適當?shù)幕I資時機的籌資機會是客觀存在的，能否把握籌資的機會，不僅影響到籌資的效益，而且關(guān)系到籌資的風險。企業(yè)在選擇籌資機會時要考慮以下幾點：要與企業(yè)經(jīng)濟
4、活動的周期和財務(wù)狀況相匹配；要與企業(yè)的股票行市相匹配；要與企業(yè)未來現(xiàn)金流量相匹配。（二）確定合理的籌資規(guī)模合理確定企業(yè)一定時期所需籌集資金的數(shù)額是企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容。企業(yè)一方面要籌集到足夠的資金以滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要，另一方面還要注意籌集的資金又不能過多，防止產(chǎn)生資金的配置風險，出現(xiàn)資金的閑置，增加企業(yè)的債務(wù)負擔。要盡量做到資金的籌集量與資金的需求量相互平衡。具體的確定方法一般是根據(jù)企業(yè)投資的需求量以及企業(yè)可以從內(nèi)部籌集資金的數(shù)量來決定。（三）確定合理的籌資結(jié)構(gòu)企業(yè)采用不同渠道和不同籌資方式籌集的資金，由于來源、方式、期限或成本的不同
5、，其籌資風險也不同。企業(yè)全部資金來源通?？煞譃樽杂匈Y金和借入資金、長期資金和短期資金、內(nèi)部籌資和外部籌資、直接籌資和間接籌資。根據(jù)組合風險分散理論，多元化籌資可以有效地分散企業(yè)的籌資風險，單一化籌資是不現(xiàn)實的，也可能是非常危險的或成本很高的。多元化籌資包括籌資渠道多樣化和籌資方式多樣化?；I資結(jié)構(gòu)的確定就是要使籌資組合中各籌資方式所占比例，能將籌資風險最小化同時又使加權(quán)資金成本最小化。二、投資風險管理企業(yè)籌資的目的是為了投資，而投資的目的在于獲取投資收益，而與投資收益相伴的是投資風險。投資包括證券投資以及實業(yè)性投資。這兩類投資的性質(zhì)不同，所需要
6、的管理方式也不同。（一）證券投資風險管理證券投資風險管理要注意以下幾個問題：（1）利率。利率對證券投資的影響較大，因此要根據(jù)不同的利率水平確定不同的證券投資方式。（2）通貨膨脹。通貨膨脹率同樣會影響證券投資的收益水平與風險。（3）行業(yè)狀況的。通過分析被投資企業(yè)的行業(yè)地位與該行業(yè)的發(fā)展狀況，由此判斷被投資企業(yè)的可投資性。（4）發(fā)行證券企業(yè)的償債能力、盈利能力及發(fā)展能力等。除了注意以上四個問題外，同時還可以利用證券投資組合分散風險，達到規(guī)避投資風險，獲得投資收益的目的。（二）實業(yè)性投資風險管理首先要分析投資環(huán)境，確定投資規(guī)模。合理利用企業(yè)財務(wù)杠桿
7、和經(jīng)營杠桿的效應(yīng)，降低企業(yè)投資風險。善于利用VAR（ValueatRisk）技術(shù)控制企業(yè)總體風險。三、資金回收風險管理資金的回收過程是產(chǎn)品銷售實現(xiàn)的過程，資金回收風險的管理主要包括應(yīng)收賬款的管理與庫存的管理。（一）應(yīng)收賬款管理為了避免資金復原的風險，企業(yè)的銷售部門以及財務(wù)部門要從以下幾個方面入手，加強應(yīng)收賬款管理。（1）了解對方企業(yè)的資信狀況。對方企業(yè)資信狀況的好壞，在很大程度上影響著企業(yè)貨款的及時回收。在評估未來客戶的付款能力時，要考慮客戶的誠實程度、財務(wù)實力和抵押擔保能力。（2）制定合理的信用政策。企業(yè)的信用政策應(yīng)根據(jù)用戶的資信狀況分別制
8、定不同的信用期限、信用標準。（3）加強應(yīng)收賬款的催收工作。企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)定期編制賬齡分析表，及時掌握應(yīng)收賬款的回收情況，并采取相應(yīng)的催款措施，應(yīng)用信函通知、電告催收
