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《股權(quán)分置改革對股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司績效影響的研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代碼１０１２５專業(yè)代碼１２０２０１＿碩士學(xué)位論文題目股權(quán)分置改革對股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司績效影響的研究姓名許譯文專業(yè)會計(jì)學(xué)研究方向財(cái)務(wù)管理與管理會計(jì)所屬學(xué)院會計(jì)學(xué)院指導(dǎo)教師田祥宇一二〇八年六月十一日學(xué)校代碼10125專業(yè)代碼120201碩士學(xué)位論文題目股權(quán)分置改革對股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司績效影響的研究姓名許譯文專業(yè)會計(jì)學(xué)研究方向財(cái)務(wù)管理與管理會計(jì)所屬學(xué)院會計(jì)學(xué)院指導(dǎo)教師田祥宇二〇一八年六月十一日UniversityCode10125MajorCode120201ShanxiUniversityofFin
2、ance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchontheImpactofNon-tradableSharesReformonOwnershipStructureandCorporatePerformanceNameXuYiwenMajorAccountingResearchOrientationFinancialManagement&ManagementAccountingSchoolSchoolofAccountingTutorTianXiangyuJune11，2018山西財(cái)經(jīng)
3、大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要股權(quán)分置問題是我國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題，已造成我國高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)與資本市場的脫節(jié)，被普遍認(rèn)為是困擾我國股市發(fā)展的最大阻礙，因此必須通過股權(quán)分置改革，消除股權(quán)流通性的差異。如今，大部分上市公司已實(shí)現(xiàn)了股份全流通，資本市場的發(fā)展也在變革中逐步穩(wěn)定，股權(quán)分置改革的基本完成和資本市場運(yùn)行規(guī)則的深刻變化昭示著股權(quán)分置改革已進(jìn)入了“后股權(quán)分置時(shí)代”，上市公司的股東行為也隨之發(fā)生改變，出現(xiàn)新的行為趨勢。那么股權(quán)分置改革是否改變了上市公司原有的股權(quán)特征？股權(quán)結(jié)構(gòu)對上市公司績效的影響，在股改前后是否發(fā)生了變化？隨著時(shí)間的
4、推移，股權(quán)分置改革是否實(shí)現(xiàn)了其政策目的？本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，旨在通過分析股權(quán)分置改革前后股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效之間關(guān)系的變化，考察股權(quán)分置改革的實(shí)際效應(yīng)以及股改后的市場反應(yīng)，以便為我們在后股權(quán)分置時(shí)代下如何構(gòu)建合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)及今后如何保證資本市場的健康長遠(yuǎn)發(fā)展提供參考依據(jù)及相關(guān)建議。本文在前人研究的基礎(chǔ)上，采用理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合的辦法，選取截止2006年底己進(jìn)行股權(quán)分置改革的上市公司為研究樣本，以樣本公司2004年數(shù)據(jù)為股改前的對照組，分別收集2007年、2012年、2017年的數(shù)據(jù)代表股改以后市場特征的變化，利用SPSS20.
5、0統(tǒng)計(jì)軟件對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，由此觀察隨著時(shí)間的推移股權(quán)分置改革的影響，并得出如下結(jié)論：我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)在股權(quán)分置改革后明顯發(fā)生了改變，股權(quán)集中度在股改后有了顯著的下降，“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象得以改善，國有企業(yè)的比重在股改后呈現(xiàn)下降的趨勢，流通股比例隨著股改的進(jìn)行、大小非的解禁，最終接近100%的均衡水平。大股東行為及公司治理機(jī)制是股權(quán)結(jié)構(gòu)影響公司績效的傳導(dǎo)中介，但股權(quán)分置改革只是對股票市場應(yīng)有的規(guī)則進(jìn)行了恢復(fù)，并未從根本觸及公司內(nèi)部的治理問題，股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響也未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變，股改后股權(quán)集中度的正面影響開始弱化，股權(quán)
6、制衡的積極作用“曇花一現(xiàn)”，中小股東依舊難以形成對大股東的制衡，政策的有利主導(dǎo)作用并未正常發(fā)揮。因此，在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的后股權(quán)分置時(shí)代，我們不僅需要從公司內(nèi)部思考如何構(gòu)建合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)以提高1股權(quán)分置改革對股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司績效影響的研究公司績效，還需要從外部環(huán)境著手如何引導(dǎo)資本市場走向完善。本文的貢獻(xiàn)在于，一是考慮股權(quán)分置改革的批次進(jìn)行及執(zhí)行的不徹底性，通過延長對股權(quán)分置改革的政策效應(yīng)的觀測時(shí)段并采取多次檢驗(yàn)的方法消除誤差，使得實(shí)證結(jié)果更能綜合真實(shí)地反映全流通后市場的變化；二是考慮經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的易操縱性及不全面性，采用市場指標(biāo)托賓Q值與報(bào)表
7、指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值來衡量公司績效，加強(qiáng)了實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｐ偷木_性。關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革，股權(quán)結(jié)構(gòu)，大股東行為，公司績效，政策效應(yīng)2山西財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文ABSTRACTThesplitsharestructureproblemisaspecialproblemthathasformedduringthetransitionofoureconomicsystemandhascausedthedisconnectbetweentherapideconomicdevelopmentandthecapitalmarketinourcoun
8、try.Itisgenerallyconsideredasthebiggestobstacletothedevelopmentofthestockmarket.Therefore,thesplitsharestructu
