文化傳媒企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究--以華誼兄弟為例

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1、學(xué)校代碼：１０３７８密級(jí)：分類(lèi)號(hào)：？Ｉ傲射鉍太ｆＡＭＵＩＩＭＭｌＫＳｎＹ（）１ＦＩＮＡＮＣ１．＆ＩＸ（）Ｎ（）ＭＩＣ．Ｓ碩士學(xué)位論文文化傳媒企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究以華誼兄弟為例學(xué)生姓名：謝駿學(xué)號(hào)：３２０１６０３４９３學(xué)位類(lèi)別：會(huì)計(jì)碩士學(xué)科專(zhuān)業(yè)：會(huì)計(jì)研究方向：公司財(cái)務(wù)與公司治理導(dǎo)師姓名及職稱(chēng)：翟勝寶教授二〇一八年六月學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：本人所呈交的學(xué)位論文，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研宄所?。崳姷玫某晒?。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或

2、集體己經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)的作品，也不包含為獲得安黴財(cái)經(jīng)大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)所使用過(guò)的材料，對(duì)本文的研宄做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均己在文中標(biāo)明并表示了謝意。本聲明的法律后果由本人承擔(dān)ｓ論文作者（簽名）學(xué)位論文知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬聲明本人完全了解安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定：學(xué)校有權(quán)保留，即，允許論文被查閱和借閱，送交論文的復(fù)印件；學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容可以采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文，（保密的論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定）作者簽名：導(dǎo)師簽名＊｛月…＾Schoolcode：10378

3、Security：Classification：StudyontheperformanceofM&Aofculturalmediaenterprises--TakingHuayiBrothersasanexampleStudentID：3201603493Name：XieJunDegreecategory：ProfessionalTheprofessionalname：ProfessionalaccountingResearchdirection：CorporateFinanceandGovernanceTutor’sname：ZhaiShengba

4、oJune,2018摘要隨著我國(guó)人均GDP的增長(zhǎng)，居民可支配收入的穩(wěn)步提升，居民對(duì)文化產(chǎn)品的消費(fèi)能力和欲望出現(xiàn)井噴式發(fā)展，在文化體制深化改革的背景下，文化傳媒行業(yè)的發(fā)展遇到新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。近年來(lái)，文化傳媒行業(yè)的并購(gòu)整合案例越發(fā)增多，并購(gòu)后的績(jī)效變得好壞需要通過(guò)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，財(cái)務(wù)分析可以為企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)提供指引和幫助。但是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析有其固有的局限性，并不能滿足管理者決策的需要。哈佛分析框架是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法的改進(jìn)，通過(guò)將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，從戰(zhàn)略角度出發(fā)，經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)分析，財(cái)務(wù)分析和前景預(yù)測(cè)，為企業(yè)提供了一個(gè)更為全面的結(jié)果，給企

5、業(yè)管理者的決策打下深厚的基礎(chǔ)。本文將華誼兄弟作為分析研究的對(duì)象，運(yùn)用哈佛分析框架，對(duì)華誼兄弟的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行了分析，并將其與同行業(yè)另外三家公司-光線傳媒，華錄百納和華策影視進(jìn)行對(duì)比。在詳細(xì)介紹華誼兄弟公司經(jīng)營(yíng)和現(xiàn)狀的前提下，以戰(zhàn)略分析為出發(fā)點(diǎn)，采用波特五力模型、PEST分析法和SWOT分析法相結(jié)合的方式，分析了公司所處行業(yè)的行業(yè)環(huán)境和戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上對(duì)公司的關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策進(jìn)行識(shí)別和評(píng)價(jià)，確保其會(huì)計(jì)政策無(wú)爭(zhēng)議的情況下，從報(bào)表縱向分析，資產(chǎn)管理效率，財(cái)務(wù)管理效率，經(jīng)營(yíng)管理效率和現(xiàn)金流量五個(gè)方面進(jìn)行了財(cái)務(wù)分析，從而為公司前景分析指明方向。從分析得出華

6、誼兄弟在面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，通過(guò)并購(gòu)積極布局，完善產(chǎn)業(yè)鏈，這在一定程度上給華誼兄弟帶來(lái)了較多收入，但是由于其并購(gòu)步伐過(guò)快，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年加大，在行業(yè)中企業(yè)的債務(wù)壓力相對(duì)較大，資產(chǎn)管理效率逐年降低，期間費(fèi)用一路攀升，這些都在一點(diǎn)點(diǎn)的侵蝕企業(yè)的利潤(rùn)，無(wú)形中給企業(yè)的管理層帶來(lái)巨大壓力。最后得出企業(yè)應(yīng)該在布局產(chǎn)業(yè)鏈的過(guò)程中注重核心優(yōu)勢(shì)的保持，合理募集和使用資金，做好并購(gòu)后的整合工作。在為華誼兄弟的發(fā)展提出建議后，將視角升至行業(yè)，得出公司并購(gòu)應(yīng)與公司戰(zhàn)略相結(jié)合，選擇合理的交易價(jià)格和支付方式和注重并購(gòu)后資源整合等啟示，以期為文化傳媒業(yè)并購(gòu)活動(dòng)決策提供

7、參考。關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；華誼兄弟；波特五力模型；財(cái)務(wù)分析1ABSTRACTAswithChina'spercapitalGDPgrowth,disposableincomerisingsteadily,residents'consumptionofculturalproductsanddesiresspurttypedevelopment,deepenthereformunderthebackgroundoftheculturalsystem,culturalmediaindustrydevelopmenttomeetnewopportuniti

8、esandchallenges.Inrecentyears,theculturalmediaindustry