分析專欄歐元這一輪中期跌勢(shì)

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1、安邦集團(tuán)研究總部總第3185期2011年1月23日星期日每日金融P1www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn訂購熱線：010-59001200010-59001366服務(wù)熱線：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86968538（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重慶）分析專欄：歐元這一輪中期跌勢(shì)很可能已結(jié)束中國人民幣匯率機(jī)制改革的基調(diào)可能有所變化3央行今年獨(dú)攬信貸

2、總量調(diào)控權(quán)構(gòu)建宏觀政策框架3溫州“擅自”開放民資境外直投遭叫停3銀監(jiān)會(huì)警告銀行防范中國出現(xiàn)“次級(jí)房貸”4上市國企海外虧損不能總找“爹娘”求助4中國經(jīng)濟(jì)高增速推升通脹的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視4證監(jiān)會(huì)審核上市最關(guān)注公司持續(xù)盈利能力5以破發(fā)抑制“三高”是一柄雙刃劍5《貸款通則》修改版仍陷入眾多爭(zhēng)議難以出臺(tái)5銀監(jiān)會(huì)開始以對(duì)違規(guī)增發(fā)追究責(zé)任抑制平臺(tái)貸款增長5差別準(zhǔn)備金抑制貸款沖動(dòng)的效果仍有待觀察6銀保新政將顯著影響部分險(xiǎn)企的保費(fèi)增速6基金四季度的持倉狀況逐漸浮出水面6外資對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的“抄底”建議值得關(guān)注7規(guī)模擴(kuò)大令私募基金的優(yōu)異表現(xiàn)難以持續(xù)7無分紅要求是

3、上市公司選擇定向增發(fā)的重要原因7工行收購東亞銀行美國業(yè)務(wù)仍有諸多變數(shù)7巴西央行反通脹態(tài)度堅(jiān)決8loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit每日金融

4、P9〖分析專欄〗【歐元這一輪中期跌勢(shì)很可能已結(jié)束】隨著愛爾蘭債務(wù)問題浮出水面，歐元從去年11月初開始再度面臨考驗(yàn)。在短短一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，歐元兌美元從1.42附近開始急速下跌，一度跌破1.30。彼時(shí)，市場(chǎng)上充斥著各種猜想，比如葡萄牙、西班牙將繼愛爾蘭之后向歐盟求援，歐洲金融穩(wěn)定基金已不堪重負(fù)等等。甚至有人認(rèn)為，愛爾蘭問題再次點(diǎn)燃了歐洲債務(wù)危機(jī)，這一次歐元恐怕在劫難逃。隨后，伴隨美國經(jīng)濟(jì)好消息不斷，美元指數(shù)強(qiáng)勁反彈，賣出歐元的理由似乎更多了。在今年1月初，歐元兌美元進(jìn)一步下探至1.28左右，刷新了此輪下跌以來的低點(diǎn)。就在此時(shí)，市場(chǎng)卻出現(xiàn)戲

5、劇性的變化，歐元兌美元突然大舉反攻，目前已達(dá)1.36以上。對(duì)歐元一致看空的局面已不復(fù)存在，市場(chǎng)傳聞許多對(duì)沖基金已削減了歐元空頭頭寸，甚至開始反手做多。1月21日，高盛宣稱，西班牙不存在償付能力問題。即便在悲觀的情景下，西班牙債務(wù)占GDP的比例仍可穩(wěn)定在90%左右?？梢哉f，歐元區(qū)的局勢(shì)比起去年11月已大為舒緩。與去年二季度的那一輪大幅下跌不同，歐元在此輪下跌中，得到了亞洲國家更多的支持。在1月初的歐洲之行中，李克強(qiáng)副總理第一站就來到了歐元的“命門”西班牙，并強(qiáng)調(diào)中國是西班牙債券市場(chǎng)長期、負(fù)責(zé)任的投資者，不但沒有減持西班牙國債，而且增加了

6、持有，并將視情況繼續(xù)購買。而在1月中旬，日本也站出來承諾，將購買超過20%的歐洲金融穩(wěn)定基金發(fā)行的首批債券。由于中日兩國擁有巨額外匯儲(chǔ)備，中日兩國的表態(tài)無疑有助于提振市場(chǎng)信心。隨后，1月18日，西班牙順利發(fā)行了新一批債券。19日，葡萄牙也順利發(fā)行7.5億歐元12個(gè)月期國債，這批國債的超額認(rèn)購率為3.1，而上次為2.5，國債平均收益率為4.029%，明顯低于上次的5.281%。這表明，“歐豬國家”的債券開始重新獲取市場(chǎng)的信任。至于歐元區(qū)內(nèi)部的制度建設(shè)，進(jìn)展則略顯緩慢一些。為期兩天的歐盟二十七國財(cái)政部長會(huì)議1月18日結(jié)束，會(huì)議僅決定在今后

7、幾個(gè)月對(duì)歐洲銀行業(yè)實(shí)施更嚴(yán)格更透明的新一輪壓力測(cè)試，將流動(dòng)性等因素納入測(cè)試范圍。對(duì)于此前市場(chǎng)關(guān)注的擴(kuò)大救助基金規(guī)模和降低對(duì)愛爾蘭貸款利率兩大問題，則未有明確結(jié)果。不過，1月18日，歐盟決策者和歐洲央行發(fā)布聲明稱，應(yīng)擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金的使用范圍和規(guī)模，表明這一問題未來仍有希望達(dá)成一致。當(dāng)然，這關(guān)鍵得看德國的態(tài)度。雖然德國在此問題上仍在唱黑臉，但德國總理默克爾現(xiàn)在其實(shí)有了更多的回轉(zhuǎn)空間，因?yàn)檎媾R的來自國內(nèi)的阻力已有所減弱。德國媒體公布的最新民意調(diào)查結(jié)果顯示，大多數(shù)民眾對(duì)默克爾表示信任，60%的被調(diào)查者認(rèn)為默克爾有能力在她的任期201

8、3年結(jié)束前解決目前德國面臨的眾多困難。有德國媒體評(píng)論說，默克爾的支持率比較高，與德國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有很大關(guān)系，在剛過去的2010年，德國GDP增長3.6%，是1992年以來最大增幅，失業(yè)率一直呈下降趨勢(shì)，到去年底，失業(yè)率創(chuàng)了1