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《股票基礎(chǔ)知識(競價與成交)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、第一節(jié)競價與成交證券交易所交易系統(tǒng)接受屮報后，要根據(jù)訂單的成交規(guī)則進行撮合配對。符合成交條件的予以成交.不符合成交條件的繼續(xù)等待成交，超過了委托時效的訂單失效。在成交價格確定方面，一種情況是通過買賣雙方直接競價形成交易價格；另一種情況是交易價格由交易商報出，投資者接受交易商的報價后即可與交易商進行證券買賣。在訂單匹配原則方面，根據(jù)各國（地區(qū)）證券市場的實踐，優(yōu)先原則主要有：價格優(yōu)先原則、時間優(yōu)先原則、按比例分配原則、數(shù)S優(yōu)先原則、客戶優(yōu)先原則、做市商優(yōu)先原則和經(jīng)紀(jì)商優(yōu)先原則等。其屮，各證券交易所普遍使用價格優(yōu)先原則作為第一優(yōu)先原則。我國采
2、用價格優(yōu)先和時間優(yōu)先原則。證券市場的市場屬性集屮體現(xiàn)在競價與成交環(huán)節(jié)上，特別是在高度組織化的證券交易所內(nèi)，會員經(jīng)紀(jì)商代表眾多的買方和賣方按照一定規(guī)則和程序公開競價，達成交易。這種競價成交機制，符合證券市場公開、公平、公正的原則。一、競價原則證券交易所內(nèi)的證券交易按“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則競價成交。（一）價格優(yōu)先成交時價格優(yōu)先的原則為：較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。（二）時間優(yōu)先成交時時間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。例如
3、，有甲、乙、丙、丁投資者W人，均申報賣山X股票，申報價格和申報吋間分別為:甲的賣出價10.70元，時間13:35;乙的賣出價10.40元，時間13:40;丙的賣出價10.75元，時間13:25;丁的賣出價10.40元，時間13:38。那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序為：丁、乙、甲、丙。二、競價方式目前，我國證券交易所采用兩種競價方式：集合競價方式和連續(xù)競價方式上交所規(guī)定，采用竟價交易方式的，每個交易日的9:15-9：25為開盤集合競價時間,9：30—11:30、13:00-15：00為連續(xù)竟價時間。深圳證券交易所規(guī)定.采用競價交易方式的。每
4、個交易目的9:15—9：25為開盤集合競價時間，9:30-11：30>13：00?14:57為連續(xù)竟價時間，14:57—15：00為收盤集合競價吋間。（一）、集合競價所謂集合競價.是指對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣屮報一次性集屮撮合的競價方式。根據(jù)我國證券交易所的相關(guān)規(guī)定.集合竟價確定成交價的原則為：1.可實現(xiàn)最大成交量的價格：2.高于該價格的買入申報與低于該價格的賣山申報全部成交的價格。3.與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。如有兩個以上申報價格符合上述條件的.深交所取距前收盤價最近的價位為成交價；上交所則規(guī)定使未成交量最
5、小的申報價格為成交價格，若仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格。集合竟價的所有交易以同一價格成交。然后進行集屮撮合處理。所有買方有效委托按委托限價由高到低的順序排列，限價相同者按照進人交易系統(tǒng)電腦主機的時間先后排列。所有賣方有效委托按照委托限價rh低到島的順序排列，限價相同者也按照進入交易系統(tǒng)電腦主機的時間先后排列。依序逐筆將排在前面的買方委托與賣方委托配對成交。也就是說，按照價格優(yōu)先、同等價格下時間優(yōu)先的成交順序依次成交，直至成交條件不滿足為止，即所有買入委托的限價均低于賣出委托的限價.所有成交都以同一
6、成交價成交。集合競價中未能成交的委托，自動進人連續(xù)竟價。（二）、連續(xù)競價連續(xù)竟價是指對買賣中報逐筆連續(xù)撮合的竟價方式。連續(xù)競價階段的特點是.每一筆買賣委托輸入電腦自動撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進行不同的處理：能成交者予以成交；不能成交者等待機會成交：部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。按照我國證券交易所的有關(guān)規(guī)定，在無撒單的情況下，委托當(dāng)H有效。另外，開盤集合競價期間未成交的買賣屮報，自動進入連續(xù)競價。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競價期間未成交的買賣申報.自動進人收盤集合競價。1、成交價格確定原則。連續(xù)競價時.成交價格的確定原則為：(1)最高買入申
7、報與最低賣出申報價位相同.以該價格為成交價。(2)買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價。(3)賣出屮報價格低于即時揭示的最高買入屮報價格時，以即時揭示的雖卨買入屮報價格為成交價。例如，某股票即時揭示的賣出申報價格和數(shù)量分別為15.60元和1000股、15.50元和800股、15.35元和100股,即時揭示的買入申報價格和數(shù)量分別為15.25元和500股、15.20元和1000股、15.15元和800股。若此吋該股票有一筆買入申報進人交易系統(tǒng)，價格為15.50元，數(shù)量為600股，則應(yīng)以15.35
8、元成交100股、15.50元成交500股。2、實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍。競價申報時還涉及證券價格的有效申報范圍。根據(jù)現(xiàn)行制度規(guī)定.無論買入或賣出，股票(含A、B股)、基金類證券在
