巴菲特給基金經(jīng)理三個忠告

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1、巴菲特給基金經(jīng)理的三個忠告巴菲特給基金經(jīng)理的三個忠告很多人想成為基金經(jīng)理，公募也好，私募也行。那么如何成為一個長期業(yè)績十分優(yōu)秀的基金經(jīng)理呢？2013年5月3日，3萬多投資者來到美國的奧馬哈，參加伯克希爾公司股東大會，聆聽巴菲特的投資智慧。其中不少問題是專業(yè)投資者向巴菲特提問的，巴菲特一一坦率回答，我覺得其中最值得牢記的是巴菲特給想要成為投資冠軍的基金經(jīng)理的三個忠告：一要保持穩(wěn)定，二要不斷進(jìn)化，三要非常熱愛。第一，要穩(wěn)定--逐步積累形成經(jīng)過審計的可追蹤的業(yè)績記錄。我想人們向別人推銷自己時要非常小心謹(jǐn)慎，即使他已經(jīng)有一個可

2、追蹤的長期業(yè)績記錄。我建議，所有人都要像我們一樣，盡早形成一個經(jīng)過權(quán)威會計師審計的可追蹤的長期業(yè)績記錄。盡管這并不是我們聘用托德和泰德作為我們的投資經(jīng)理人的唯一原因，但是我們確實分析了他們兩人的業(yè)績記錄。我們會研究分析我們看到而且我們能夠理解的業(yè)績記錄，我們也會研究分析我們能夠看到但無法理解的業(yè)績記錄。而如果你讓3億個大猩猩進(jìn)行拋硬幣比賽，一天拋一次，過了10天，將會有20多萬大猩猩連續(xù)10次正面朝上，再過10天，它們中只會有200個多個又連續(xù)10次正面朝上，這200多個大猩猩會到處推銷自己，讓別人聘用它們進(jìn)行拋硬幣比

3、賽，但它們只是運氣好而已。要吸引資金，你必須具有值得別人把資金委托給你的管理能力，并發(fā)展一個長期的業(yè)績記錄，而且你能夠向人們解釋為什么這個業(yè)績記錄是一個正確思考的產(chǎn)物，而不是因為正好和趨勢合拍或者只是運氣好罷了。相對而言只有很少的人能夠取得長期投資成功。點評：很多人只是看了幾本書，就覺得自己會成為一個像巴菲特這些優(yōu)秀的經(jīng)理人。請牢記，真正的投資高手不是教出來的，而是練出來的，是競爭出來的。要不，巴菲特、格雷厄姆、林奇這些投資大師的子女，為什么無一是投資大師呢？要吸引別人給你資金管理，唯一的辦法是用業(yè)績說話，而且是長期的

4、、持續(xù)的、穩(wěn)定的業(yè)績。第二，要進(jìn)化--小資金和大資金策略完全不同。管理100萬美元和現(xiàn)在我們管理伯克希爾的200億到500億美元的投資組合完全不同。如果我和芒格管理的是10萬或100萬美元，我們將會在很多小盤股中尋找投資機(jī)會。在某些情況上小盤股存在著投資機(jī)會，時不時甚至?xí)霈F(xiàn)非同一般的投資機(jī)會。但是我現(xiàn)在想都不會想投資小盤股，因為我們每年都會有120億到140億美元的資金進(jìn)來，我們不得不尋找很大規(guī)模的股票投資機(jī)會，我們不得不完全忘記我們很年輕時經(jīng)常使用的投資方法。那時我們工作非常勤奮，在很多石頭下面尋找。點評：我們經(jīng)常

5、會發(fā)現(xiàn)，一些公募或私募基金經(jīng)理最初管理小基金時，業(yè)績非常優(yōu)秀，甚至是年度冠軍，可是名聲一大，資金就都來了，管理的基金規(guī)模大到十幾億甚至幾十億，結(jié)果業(yè)績卻大幅下滑。正如巴菲特所說，管理幾十億的大資金和幾百萬的小基金的投資策略完全不同，規(guī)模變了，策略必須完全改變，否則肯定會失敗。但是放棄過去讓自己取得巨大成功的投資模式，重新學(xué)習(xí)掌握新的投資模式，對于基金經(jīng)理是一個巨大的挑戰(zhàn)，在某種程度上相當(dāng)于自己革自己的命，很不容易。就像籃球巨星喬丹，拿了冠軍之后還要練習(xí)更多的招數(shù)，要不然就無法對付那些已經(jīng)把你過去的招數(shù)研究得很透拼命要搶

6、走你冠軍的對手，根本不可能連續(xù)拿到好幾屆聯(lián)賽冠軍。就像高爾夫球巨星老虎·伍茲，拿了很多冠軍之后，還要改變自己的揮桿動作，重新練習(xí)，這才有現(xiàn)在的第二春，再次連續(xù)奪冠。第三，要熱愛--你必須對投資管理工作要充滿熱愛。你必須熱愛某件事才能把它做很好。如果你絕對無疑地?zé)釔勰阏谧龅氖虑椋憔陀幸环N巨大的優(yōu)勢。成功的關(guān)鍵在于激情能夠提高你的效率。我現(xiàn)在對于投資的激情和過去相比一點也沒有減少，盡管它并不是像過去那樣展示出來。我熱愛思考伯克希爾公司，我熱愛思考公司的投資，我熱愛思考公司的經(jīng)理人，我熱愛思考公司的經(jīng)歷。這些思考是我人生

7、的一部分。我并不認(rèn)為，因為看到我們做事的方法有所改變，就認(rèn)為我們已經(jīng)喪失了激情，這種說法完全是錯誤的。點評：基金經(jīng)理表面看起來掌管巨額資金，在市場上呼風(fēng)喚雨，其實競爭對手眾多，競爭非常激烈。投資決策看似簡單，卻要考慮很多因素，需要平時研究分析大量的資料，需要考慮種種不確定性，很累，而且很枯燥。還有一點是，正確的投資決策，往往與流行的普遍看法完全相反，做一個堅定的少數(shù)派，需要承受巨大的情緒壓力，而且追求長期的良好業(yè)績，往往需要犧牲一時的短期業(yè)績，這就不僅僅是情緒壓力，可能是丟掉飯碗的壓力。能夠長期支撐自己堅持下去的唯一因

8、素，就是熱愛，非常的熱愛。是什么讓姚明比賽結(jié)束之后再練習(xí)2000個投籃，是什么讓科比凌晨4點就開始訓(xùn)練呢？是什么讓巴菲特每年閱讀上千份厚厚的年報和都是枯燥數(shù)學(xué)的財務(wù)報表呢？熱愛，熱愛，熱愛。難怪巴菲特招聘的第一個問題：你是一個狂熱的人嗎？巴菲特的辦公室門上有一個大大的標(biāo)語牌，上面寫著"今天像冠軍一樣投資"（InvestLikeAC