王永利：央行外匯儲(chǔ)備1萬(wàn)億足夠

《王永利：央行外匯儲(chǔ)備1萬(wàn)億足夠》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。

1、王永利：央行外匯儲(chǔ)備1萬(wàn)億足夠　　　大家好！非常興奮來(lái)參加這一次論壇活動(dòng)，我們知道爆發(fā)于2008年底全球性金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)大衰退，更在推動(dòng)著世界經(jīng)濟(jì)金融，乃至政治格式發(fā)生積極深進(jìn)的變革，也帶來(lái)了很多值得我們深進(jìn)反思和深進(jìn)探討的理論和實(shí)踐的題目。我想借這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家交換一下我對(duì)幾個(gè)題目的看法。　　第一個(gè)題目，從貨幣制度的演變看一下我們貨幣體系的改革，我想重點(diǎn)夸大在貨幣發(fā)展史上發(fā)生了一個(gè)不被大家所看到，或沒(méi)有熟悉到，或最少到今天我們很多理論和實(shí)踐工沒(méi)有引發(fā)足夠重視的一個(gè)裂變，和在這類裂變以后，我們貨幣發(fā)行總量到底有無(wú)一個(gè)客觀明晰的標(biāo)準(zhǔn)?！　〈蠹抑?/p>

2、道在人類社會(huì)發(fā)展歷史上，貨幣由產(chǎn)生到不同階段的發(fā)展盡對(duì)是一個(gè)奇跡，從最早的物物交換，到各地出現(xiàn)了不同的五花八門的貨幣，最后集中到了金或銀，實(shí)際上在很長(zhǎng)一段時(shí)間世界有一個(gè)通用貨幣，那就是黃金，或白銀。在金銀基礎(chǔ)上出現(xiàn)了紙幣，然后發(fā)展成為一個(gè)全新的貨幣，每步的發(fā)展應(yīng)當(dāng)說(shuō)都是很好的適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)交往的需求，并且反過(guò)來(lái)有益的推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)交往的發(fā)展。假如沒(méi)有貨幣體系的發(fā)展，全球化能到達(dá)今天的程度是盡對(duì)不可能的?！　〉窃谶@個(gè)進(jìn)程里出現(xiàn)了一個(gè)裂變，第一個(gè)是由貨幣實(shí)物清算，變成以記帳清算為主的現(xiàn)代貨幣體系。大家知道之前我們買賣東西都是拿著現(xiàn)鈔，不論是黃金還是紙

3、幣往買賣。但是在發(fā)展進(jìn)程里發(fā)現(xiàn)，拿著紙幣的清算交割固然比金屬便宜多，效力高。但是隨著交易范圍擴(kuò)大，交易半徑的延長(zhǎng)，這類本錢是非常大。比如說(shuō)我們出口給美國(guó)一艘船是一億美元，我們把一億美元現(xiàn)鈔拉回來(lái)，這個(gè)本錢全球是沒(méi)法承當(dāng)?shù)?。大家說(shuō)實(shí)在不用，大家都在兩邊的銀行開(kāi)一個(gè)戶，兩邊一記帳就弄定了。今天不管你多大的金額，我固定本錢幾近是差未幾，效力是非常快的，假如我們雙方記帳的話幾分鐘時(shí)間全弄定。這個(gè)本錢，這類效力是以往所有貨幣體系所沒(méi)有辦法相比的，給人類的發(fā)展帶來(lái)了巨大的好處。由此我們貨幣也變成了由之前實(shí)物貨幣投放，比如說(shuō)中心銀行印鈔，我們到現(xiàn)在為止都

4、會(huì)講，開(kāi)足馬力印鈔票，由實(shí)物貨幣投放，變成信用投放為主的一個(gè)投放體系，變成一種記帳貨幣。　　今天我們到底全社會(huì)有多少錢？廣義貨幣75萬(wàn)億，75億里現(xiàn)鈔有多少？可能只有5萬(wàn)億，在中國(guó)可能6%左右，春節(jié)前后可能會(huì)6%多一點(diǎn)，平時(shí)5%多一點(diǎn)。在美國(guó)多是3%左右，所以今天大量的已不在是央行直接印鈔票，發(fā)鈔票，而是轉(zhuǎn)變成一種記帳的投放模式。一個(gè)是我們貸款，或其他間接融資方式。第二，包括央行購(gòu)買國(guó)家外匯儲(chǔ)備，實(shí)際上真正外匯現(xiàn)鈔極少，即使你賣的現(xiàn)鈔給我，我也是給你存款戶上記帳，所以整個(gè)貨幣投放變成記帳貨幣，有巨大的好處。但是恰恰在這個(gè)巨大好處里面帶來(lái)了題

5、目，而這個(gè)題目恰恰到現(xiàn)在沒(méi)有得到大家的高度重視，從理論到實(shí)踐都沒(méi)有得到高度重視，很多題目的根源要在這里好好的分析一下。　　甚么題目呢？第一個(gè)，投放的渠道明顯增多，由原來(lái)主要是中心銀行往印鈔票投放回籠，他來(lái)控制，這類他比較好控制，中心銀行印了多少，回籠了多少他是提早有數(shù)的。但今天變成了盡大部份是通過(guò)間接融資的方式貸出往，而這類你提早很難確定，基本上要到事后。由于出現(xiàn)這類情況，貨幣投放總量擴(kuò)大越來(lái)越難，而且我們銀行吸收存款發(fā)放了貸款，需要貸款人買了他人的東西以后，收錢這一方可能不需要錢又存在銀行，我們?cè)倏梢再J過(guò)往，由此產(chǎn)生了所謂貸款的乘數(shù)效應(yīng)，

6、可以無(wú)窮的放大。在這類情況下貨幣總量到底怎樣控制？美國(guó)人說(shuō)我們看通貨膨脹率，中國(guó)說(shuō)我們GDP預(yù)期增長(zhǎng)率，加上CPI預(yù)期增長(zhǎng)率加上調(diào)劑參數(shù)。但是你仔細(xì)揣摩一下都有點(diǎn)被動(dòng)，第一，它不是事前我要怎樣做，經(jīng)常都是事后的。這個(gè)總量出現(xiàn)一個(gè)難以控制，也正是由于這個(gè)總量難以控制，在后來(lái)你金銀本位制是難以控制，紛紜放棄金本位?！　〉诙€(gè)，由于金銀是全球通用，出現(xiàn)了純信用貨幣這個(gè)貨幣要有人擔(dān)保，誰(shuí)來(lái)?yè)?dān)保？最后由政府擔(dān)保。任何一個(gè)國(guó)家貨幣都是國(guó)家主權(quán)的主要組成部份，怎樣發(fā)貨幣，怎樣管理，這都是由國(guó)家同一管理，所以最后的信用是政府信用。又帶來(lái)進(jìn)一步的題目，我們現(xiàn)

7、在投放的主渠道已轉(zhuǎn)為社會(huì)的間接融資，主要是銀行貸款。銀行貸款大家會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)題目，我投放出往的貸款是我的資產(chǎn)，我可以收取利息，增加收進(jìn)。但是貸出往的是甚么？是購(gòu)買力，實(shí)際上就是貨幣。貨幣誰(shuí)來(lái)?yè)?dān)保？政府來(lái)?yè)?dān)保，所以由此帶來(lái)一個(gè)內(nèi)在的題目，大家所講的大而不能倒。為甚么大而不能倒？當(dāng)大家大量投放出往信貸的東西，那是投放的購(gòu)買力，是貨幣。假如出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，終究影響到貨幣的信用，你看誰(shuí)著急？不是銀行著急，一定是你政府要著急，所以這是他內(nèi)在的聯(lián)系，不是說(shuō)你想不想管他的題目，是你必須得管他，只是說(shuō)你事前怎樣控制他，別讓他出題目，這是終究的題目。對(duì)銀行來(lái)講

8、，我今天放一筆貸款，比如說(shuō)我放一個(gè)100億貸款，我可能要做項(xiàng)目的調(diào)研，要做文書(shū)，要簽合同，但這個(gè)本錢總回加起來(lái)有多少？100億貸款一筆貸出往最多幾十萬(wàn)塊錢的本錢，對(duì)我來(lái)講我就可以