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1、16大混改案例多視角探析本輪混改路徑概要?五年來，國企改革夯基壘臺、攻堅(jiān)克難、試點(diǎn)探路、積厚成勢，同時也存在著發(fā)展不平衡、不充分問題。在新時代背景下，國企進(jìn)入新周期，隨著混改、重組等一系列改革加速落地，國企混改將進(jìn)入全面實(shí)施階段。?本報(bào)告通過分析現(xiàn)有16個央企及地方混改案例，從引入戰(zhàn)略投資者、員工持股、資產(chǎn)注入、并購重組等多個維度提煉國企改革的共性和個性，從而得出本輪國企混改的標(biāo)桿模式，并展望2018年國企改革的趨勢，以期為客戶提供參考與借鑒。?本報(bào)告數(shù)據(jù)來源：中源數(shù)聚數(shù)據(jù)資產(chǎn)管控平臺CONTENTS目錄01本輪混改政策概述02央企混改經(jīng)典案例分析03重點(diǎn)地方混改
2、案例分析04國企混改展望本輪混改政策概述PART1國企改革歷程：頂層設(shè)計(jì)從政策角度看，本輪國企改革始于2013年十八屆三中全會《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，2014年啟動央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)和薪酬改革、國有資本投資公司等工作拉開了國企頂層設(shè)計(jì)序幕，2015年出臺國企改革“1+N”頂層設(shè)計(jì)和多省市國改方案。十八屆三中全會開始新首批6家央企“四項(xiàng)改“1+N”頂層設(shè)計(jì)與配一輪國改革”試點(diǎn)套文件2013-112014-072015.9-12國企改革歷程：混改開啟破冰之旅2016年《關(guān)于國有混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》出臺，標(biāo)志著國企改革頂層設(shè)計(jì)
3、“1+N”體系設(shè)計(jì)基本完成的同時，也意味著混改前期最具爭議的員工持股與國有資產(chǎn)流失之一爭論的落定，多家央企成為混改試點(diǎn)，混改開啟破冰之旅。國企十項(xiàng)改革試點(diǎn)出臺，《關(guān)于國有控股混合所央企混改“6+1”試點(diǎn)有制企業(yè)開展員工持股提出七大混改試點(diǎn)領(lǐng)域方案出臺試點(diǎn)的意見》《關(guān)于2016年深化經(jīng)發(fā)改委召開混改試點(diǎn)專政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)濟(jì)體制改革重點(diǎn)》推進(jìn)題會，新設(shè)6家央企作工作會議突出強(qiáng)調(diào)混改國企混合所有制改革。為混改試點(diǎn)是國改重點(diǎn)突破方向2016-022016-062016-082016-092016-102016-12國企改革歷程：十九大戰(zhàn)略部署凸顯了混改的重要性黨的十九
4、大報(bào)告明確指出，“深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)”。上述戰(zhàn)略部署凸顯了發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的重要地位和作用，為做好國企改革發(fā)展工作進(jìn)一步指明了方向。關(guān)于深化國有企業(yè)和國十九大報(bào)告提出“深化國國務(wù)院國資委以管資本有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有資本審計(jì)監(jiān)督的若干為主推進(jìn)職能轉(zhuǎn)變方案有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球意見競爭力的世界一流企業(yè)關(guān)于2017年深化經(jīng)濟(jì)習(xí)主席主持召開中央全體制改革重點(diǎn)工作意見面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第的通知三十六次會議2017-022017-042017-052017-092017-10國企改革新里程：深化國有企業(yè)改革的六大任務(wù)習(xí)
5、近平同志所作的黨的十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要完善各類國有資產(chǎn)管理體制，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組，促進(jìn)國有資產(chǎn)保值增值，推動國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大，有效防止國有資產(chǎn)流失。深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。這是在新的歷史起點(diǎn)上，以習(xí)近平同志為核心的黨中央對國有企業(yè)改革作出的重大部署，為新時代國有企業(yè)改革指明了方向、提供了根本遵循。0102完善各類國有資產(chǎn)管理體制加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組0304發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)和靈活高效的市場化經(jīng)營機(jī)制0506培育具
6、有全球競爭力的加強(qiáng)監(jiān)管有效防止國有資產(chǎn)流失世界一流企業(yè)央企混改經(jīng)典案例分析PART2央企混改的四種形式從現(xiàn)有央企混改的案例來看，本輪央企改革的核心方式主要有：引入戰(zhàn)略投資者、員工持股、資產(chǎn)注入、并購重組引入戰(zhàn)略投資者員工持股資產(chǎn)注入并購重組引入戰(zhàn)略投資者?央企效率低下，資產(chǎn)負(fù)債率居高不下的首當(dāng)其沖的原因即是國資“一股獨(dú)大”，缺乏制衡。大比例引入戰(zhàn)略投資者，在構(gòu)建多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時，為國企帶來社會資本的資源與活力是最有效的解決方式。然而，不同于90年代國企改革，“賣國資給民企”的國有資產(chǎn)流失的模式，本輪國企改革戰(zhàn)略投資者得引進(jìn)和國資股權(quán)的讓渡，是建立在“嚴(yán)防國資流
7、失”和“國資做大做強(qiáng)”的基礎(chǔ)上。本輪央企混改，引入戰(zhàn)略投資者的案例包括：大唐網(wǎng)絡(luò)、東航物流、云鏈金融等。央企引入戰(zhàn)略投資者的特點(diǎn)分析通過梳理大唐網(wǎng)絡(luò)、東航物流、云鏈金融等央企混改引入戰(zhàn)投案例，可以發(fā)現(xiàn)，目前央企在引入戰(zhàn)投方面有以下特點(diǎn)：目標(biāo)企業(yè)均屬于新型領(lǐng)域引入的戰(zhàn)投方多為社會資本01目標(biāo)企業(yè)如：大唐網(wǎng)絡(luò)、東航物流、云鏈金融等均上述混改企業(yè)均是在國資相對控股權(quán)下，真正大02屬于“大行業(yè)壟斷，小行業(yè)充分競爭”的新興領(lǐng)域，比例引入戰(zhàn)略協(xié)同的社會資本進(jìn)行的，為吸引社即：所屬集團(tuán)處于壟斷行業(yè)，但混改公司處于充分會資本充分參與，國資委主任肖亞慶反復(fù)強(qiáng)調(diào)的競爭的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
8、“國有企業(yè)
