美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債、短期國(guó)債

《美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債、短期國(guó)債》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、關(guān)于美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債、短期國(guó)債、財(cái)政赤字、貨幣發(fā)行機(jī)制和美元指數(shù)和美國(guó)宏觀戰(zhàn)略的關(guān)系一、前言二、美國(guó)貨幣發(fā)行機(jī)制（國(guó)債和貨幣發(fā)行的關(guān)系）三、國(guó)債（長(zhǎng)短期）、財(cái)政赤字、利率、美元指數(shù)、國(guó)債收益率關(guān)系四、美國(guó)的宏觀戰(zhàn)略五、圖例（比較多）?一、前言研究宏觀經(jīng)濟(jì)提綱挈領(lǐng)的東西是什么？很多人都在研究宏觀經(jīng)濟(jì)，但是在宏觀經(jīng)濟(jì)方面真正理解美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債、短期國(guó)債、財(cái)政赤字、貨幣發(fā)行機(jī)制和美元指數(shù)和美國(guó)宏觀戰(zhàn)略的關(guān)系的人并不多，所以看一個(gè)人真正是否理解宏觀經(jīng)濟(jì)，只要問他如何理解上面這個(gè)問題的，假如他能夠給出合適的分析，那這個(gè)人就是真正理解了。這個(gè)也是我為何說

2、時(shí)寒冰的理論功底不是很扎實(shí)的原因，他大部分的分析都是基于新聞的解讀和一些短期數(shù)據(jù)的分析，但是對(duì)于美國(guó)和全球的這種宏觀戰(zhàn)略的理解還是不夠，這個(gè)方面他就和劉軍洛相差比較大。聽時(shí)寒冰的講座或者看他的博客，大部分是在講述一些結(jié)論和公布一些數(shù)據(jù)，缺乏思路的分析,特別是對(duì)以上問題的分析，因?yàn)檠芯亢暧^經(jīng)濟(jì)，特別是期貨和匯市還有中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期走勢(shì)，這個(gè)是必不可少的，這個(gè)是提綱挈領(lǐng)的東西，這方面劉就做得很好，雖然比較晦澀難懂，但是指明了大的方向和思路。以下大部分是我原來通過網(wǎng)絡(luò)搜索學(xué)習(xí)貨幣知識(shí)積累的，很多都是摘錄自網(wǎng)絡(luò)，然后組織匯總的。?二、美國(guó)

3、貨幣發(fā)行機(jī)制（國(guó)債和貨幣發(fā)行的關(guān)系）美國(guó)的基礎(chǔ)貨幣體系基本由美聯(lián)儲(chǔ)來發(fā)行，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的注冊(cè)資本由各商業(yè)會(huì)員銀行認(rèn)繳，并以利差收入、政府債券承銷收入作為收益來源，美聯(lián)儲(chǔ)從成立之時(shí)起就代理著政府國(guó)庫(kù)財(cái)務(wù)收支的功能，同時(shí)還履行著代理政府證券發(fā)行管理、政府貸款人等職能。雖然宋鴻兵說美聯(lián)儲(chǔ)是私人的，但是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣發(fā)行是依據(jù)購(gòu)買的財(cái)政部國(guó)債額度來發(fā)行，而假如需要增加額度需要國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)還是和美國(guó)的財(cái)政部和國(guó)會(huì)有一定制約關(guān)系在里面。美聯(lián)儲(chǔ)主要通過買賣美國(guó)聯(lián)邦政府債券的方式來實(shí)現(xiàn)美元基礎(chǔ)貨幣的投放，并通過各類利率工具調(diào)控流通中的廣義貨幣數(shù)

4、量（再貼現(xiàn)貸款（RP&TAC）和持有的黃金及特別提款權(quán)是另外2種基礎(chǔ)貨幣投放模式，但是占的比例相對(duì)較?。?。美國(guó)財(cái)政部以政府債券作為抵押向美聯(lián)儲(chǔ)融資用于財(cái)政支出，美聯(lián)儲(chǔ)以這些政府債券作為基礎(chǔ)投放貨幣，只要作為基礎(chǔ)貨幣的美元在現(xiàn)實(shí)中流通，美國(guó)財(cái)政部就可以永遠(yuǎn)占用同等數(shù)額的債券融資額度，享有貨幣發(fā)行的鑄幣稅。談到貨幣，就要講到利率，聯(lián)邦基金利率、貼現(xiàn)利率和存款準(zhǔn)備金率是美國(guó)3大利率調(diào)控手段，來調(diào)控貨幣供應(yīng)量。1、聯(lián)邦基金利率是最常用的利率調(diào)控工具，其主要指美國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的隔夜拆借利率，也是我們通常講的美國(guó)基準(zhǔn)利率，這種利率的變動(dòng)能夠敏

5、感地反映銀行之間資金的余缺，一般美聯(lián)儲(chǔ)先設(shè)定目標(biāo)基準(zhǔn)利率，然后通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)控，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的資金成本與貨幣持有量。2、貼現(xiàn)利率是商業(yè)銀行以持有的合格有價(jià)證券到美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行再貼現(xiàn)或進(jìn)行抵押貸款融資時(shí)所適用的貼現(xiàn)比率，該比例越低則商業(yè)銀行的融資成本越低。3、存款準(zhǔn)備金率是商業(yè)銀行向美聯(lián)儲(chǔ)繳存的準(zhǔn)備金占其存款總額的比例，提高該比例可以減少在市場(chǎng)中流通的基礎(chǔ)貨幣。?三、國(guó)債（長(zhǎng)短期）、財(cái)政赤字、利率、美元指數(shù)、國(guó)債收益率關(guān)系美國(guó)國(guó)債發(fā)行，是按照一定利率來發(fā)行的，一般是固定利率，但是并不是每次發(fā)行的利率都一樣，然后根據(jù)價(jià)格和

6、利率可以得出一個(gè)國(guó)債收益率（就是別人所說的國(guó)債收益率曲線說標(biāo)注的），然后國(guó)債發(fā)行又分成短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債（中國(guó)主要是短期國(guó)債和中期國(guó)債，沒有長(zhǎng)期國(guó)債），假如大量發(fā)行短期國(guó)債，會(huì)面臨集中償付的風(fēng)險(xiǎn)，因此長(zhǎng)期國(guó)債一般是一個(gè)國(guó)家的主要發(fā)債模式（一般長(zhǎng)期國(guó)債是固定利率發(fā)行的，但是這個(gè)固定利率每次發(fā)行不一定一樣，這個(gè)固定的意思就是每批次發(fā)行的國(guó)債的利率一直不變，但是收益率按照國(guó)債的價(jià)格變動(dòng)在變動(dòng)），長(zhǎng)期國(guó)債就是自身貨幣一個(gè)參考體系，作為金融產(chǎn)品定價(jià)的基準(zhǔn)。下面來介紹各個(gè)之間的關(guān)系。1、利率，國(guó)債收益率，國(guó)債價(jià)格三者之間的關(guān)系：首先，國(guó)債

7、價(jià)格與國(guó)債收益率是負(fù)相關(guān)，價(jià)格越高收益率越低；反之，價(jià)格越低收益率越高；例如1張國(guó)債面值是100元，到期贖回也是100元，還有2元的利息，即2就%是他的收益率（2/100*100%=2%）；如果買的人多了，價(jià)格上升變成102元，但到期贖回卻只能有100元，以及利息2元，那么你以102元買入的成本減去利息收入就為零，收益率就為零了；到期本金贖回100元+2元利息-102元成本=0。通常銀行利率上調(diào)，高于國(guó)債平均收益率的話，投資者傾向拋棄國(guó)債轉(zhuǎn)存銀行存款，拋售國(guó)債越多，國(guó)債價(jià)格就會(huì)下跌，從而推升其國(guó)債收益率。反之，銀行降息，投資者會(huì)涌入高收

8、益率的債市，從而推高國(guó)債價(jià)格，降低其收益率。但以上，并不是絕對(duì)，因?yàn)槭袌?chǎng)受多種因數(shù)影響。而利率有很多種，基準(zhǔn)利率、同業(yè)拆借利率、零售利率等。國(guó)債收益率和同期TIPS（通貨膨脹保值國(guó)債）的關(guān)系：國(guó)債和同期TI