國(guó)外儲(chǔ)蓄國(guó)債管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示

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1、國(guó)外儲(chǔ)蓄國(guó)債管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示　　引言　　經(jīng)濟(jì)全球化與金融市場(chǎng)的深入發(fā)展給我國(guó)國(guó)債造成了沖擊，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中投資產(chǎn)品越發(fā)豐富多樣，而我國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)展停滯不前，在互聯(lián)網(wǎng)與利率市場(chǎng)化的背景下受到威脅。我國(guó)國(guó)債管理如何在當(dāng)前的形式下進(jìn)行突破成為了重要研究議題?！　∫?、我國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債管理存在的問(wèn)題　?。ㄒ唬﹥?chǔ)蓄國(guó)債期限結(jié)構(gòu)單一　　新時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸放平緩，但是由于受到國(guó)際金融投資產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)自身的發(fā)展需求的影響，我國(guó)的各種金融企業(yè)如雨后春筍般集聚在一起，并且為當(dāng)前的消費(fèi)人群提供了各種類(lèi)型的金融投資產(chǎn)品。在這種情勢(shì)之下我國(guó)

2、的儲(chǔ)蓄國(guó)債產(chǎn)品受到打擊，國(guó)債屬于政府財(cái)政部門(mén)為促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要手段，我國(guó)的國(guó)債發(fā)行有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的作用，因此要提高國(guó)債管理水平。我國(guó)屬于人口大國(guó)并且從古代就養(yǎng)成了儲(chǔ)蓄的習(xí)慣，到了現(xiàn)代社會(huì)中我國(guó)居民對(duì)于儲(chǔ)蓄的熱度有增無(wú)減，然而當(dāng)前儲(chǔ)蓄國(guó)債的期限結(jié)構(gòu)不是很合理，無(wú)法滿(mǎn)足當(dāng)前的民眾需求[1]。中國(guó)國(guó)債期限主要以3年、5年為準(zhǔn)，從中可以看出我國(guó)的國(guó)債期限缺乏短期與長(zhǎng)期的期限類(lèi)型。　?。ǘ﹥?chǔ)蓄國(guó)債采用的利率品種單一　　我國(guó)的國(guó)債儲(chǔ)蓄利率多數(shù)是固定利率計(jì)算的方式，相比于歐美等國(guó)家靈活的利率計(jì)算方式可見(jiàn)我國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債

3、采用的利率品種較為單一。我國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的固定利率是由中國(guó)人民銀行和財(cái)政部共同確定的，其參照依據(jù)主要是上一年或者是當(dāng)年的市場(chǎng)供需情況、國(guó)民經(jīng)濟(jì)情況等，之后在人民幣的儲(chǔ)蓄存款利率上增加相應(yīng)的百分點(diǎn)確定出國(guó)債的利率。這種參照人民幣儲(chǔ)蓄利率的國(guó)債利率確定方式，當(dāng)遇到人民幣儲(chǔ)蓄利率調(diào)整情況時(shí)就會(huì)給投資者造成投資風(fēng)險(xiǎn)。　?。ㄈ﹥?chǔ)蓄國(guó)債品種設(shè)計(jì)樣式單一　　儲(chǔ)蓄國(guó)債的品種非常簡(jiǎn)單，通常分為兩種：憑證式國(guó)債，電子式國(guó)債?；谝陨蟽煞N儲(chǔ)蓄國(guó)債品種類(lèi)型，并不能滿(mǎn)足我國(guó)積極的投資人的投資需求。憑證式國(guó)債與電子式國(guó)債兩種儲(chǔ)蓄國(guó)債品種在當(dāng)前的社會(huì)

4、背景下已經(jīng)不能夠促進(jìn)國(guó)債的作用發(fā)揮，這種單一的品種結(jié)構(gòu)阻礙了我國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的發(fā)展步伐。如果我國(guó)繼續(xù)堅(jiān)持使用這種單一的儲(chǔ)蓄國(guó)債產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，那么其財(cái)政政策作用的發(fā)揮效果將會(huì)大打折扣，因此這種單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)嚴(yán)重影響了我國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的未來(lái)發(fā)展?！　。ㄋ模﹥?chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行渠道面窄　　儲(chǔ)蓄國(guó)債的發(fā)行是國(guó)債能夠普及大眾的重要環(huán)節(jié)，當(dāng)前我國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行渠道面并不寬闊，只有少量人能夠及時(shí)的獲知國(guó)債的發(fā)行，這就對(duì)我國(guó)國(guó)債的發(fā)展形成了阻礙[2]。我國(guó)憑證式國(guó)債的發(fā)行主要依靠的是承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的發(fā)行方式，在儲(chǔ)蓄國(guó)債暢銷(xiāo)的情況下，這種單一的發(fā)行方式使得承銷(xiāo)機(jī)

5、構(gòu)利用國(guó)債發(fā)行控制儲(chǔ)蓄國(guó)債的持有份額，或者是給投資者提供不均等的信息，使得國(guó)債的發(fā)行效率受到影響；而在儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行不暢時(shí)，承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)就會(huì)被動(dòng)持有國(guó)債，造成銀行內(nèi)部的流通不暢等問(wèn)題?！　《?guó)外儲(chǔ)蓄國(guó)債管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示　?。ㄒ唬┯?guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示　　國(guó)債由英國(guó)發(fā)展而來(lái)，英國(guó)發(fā)行國(guó)債是在第一次世界大戰(zhàn)中，英國(guó)政府為了籌集軍隊(duì)資金，利用憑證向廣大民眾籌集資金，等到了第二次世界大?鶚憊諞粵舜⑿罟?債之名。　　1.英國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債品種及特征　　相比我國(guó)，英國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債品種、期限類(lèi)型可謂是五花八門(mén)，英國(guó)國(guó)債發(fā)行極具特色

6、，面向的投資人群階層十分廣泛，發(fā)行期限較我國(guó)有所不同，主要集中在中短期。英國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的具體按照品種名稱(chēng)來(lái)分可以分為三種，包括憑證儲(chǔ)蓄國(guó)債、債券儲(chǔ)蓄國(guó)債和賬戶(hù)類(lèi)儲(chǔ)蓄國(guó)債。再有，英國(guó)發(fā)行儲(chǔ)蓄國(guó)債會(huì)針對(duì)特定需要的人群，例如有未成年人適合購(gòu)買(mǎi)的獎(jiǎng)金債券，也有成年人購(gòu)買(mǎi)的收入型債券和老年人適宜購(gòu)買(mǎi)的養(yǎng)老債券等。這些特定的需要人群中如果有其他的投資需求，還可以挑選儲(chǔ)蓄國(guó)債中其他不同類(lèi)型的投資目標(biāo)，有能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)固定收益的固定收益儲(chǔ)蓄憑證，有能夠應(yīng)對(duì)通貨膨脹的指數(shù)掛鉤儲(chǔ)蓄憑證，還有為機(jī)會(huì)主義者設(shè)立的獲取大獎(jiǎng)的有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄國(guó)債。　　2

7、.英國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的發(fā)行　　從英國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的多樣化品種可以看出，英國(guó)國(guó)債的發(fā)行面向了不同的客戶(hù)目標(biāo)。事實(shí)上，英國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債根據(jù)不同品種的目標(biāo)客戶(hù)，均有豐富的銷(xiāo)售渠道。英國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄國(guó)債投資者可以從網(wǎng)絡(luò)上、郵局里以及電話渠道等多方面獲取儲(chǔ)蓄國(guó)債的具體信息，也可以從以上的任意渠道進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，英國(guó)政府并不會(huì)干預(yù)投資者的購(gòu)買(mǎi)地點(diǎn)和購(gòu)買(mǎi)途徑?！　?.英國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的管理　　英國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的數(shù)量是由國(guó)家財(cái)務(wù)部通過(guò)預(yù)算和衡量市場(chǎng)情況來(lái)進(jìn)行設(shè)定的，最初英國(guó)國(guó)債的發(fā)行與銷(xiāo)售是由國(guó)民儲(chǔ)蓄局負(fù)責(zé)。從1999年開(kāi)始，英國(guó)國(guó)債銷(xiāo)售渠道開(kāi)始大范圍增加，英國(guó)政

8、府以外包形式將部分儲(chǔ)蓄國(guó)債交給了承包機(jī)構(gòu)和服務(wù)公司，這些機(jī)構(gòu)和公司負(fù)責(zé)完善和擴(kuò)大儲(chǔ)蓄國(guó)債銷(xiāo)售渠道，包括電話直銷(xiāo)、網(wǎng)絡(luò)直銷(xiāo)等銷(xiāo)售渠道，為提升英國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債銷(xiāo)售量做出了巨大的貢獻(xiàn)?！　。ǘ┟绹?guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示　　1.追求品種設(shè)計(jì)種類(lèi)，滿(mǎn)足不同需求者　　美國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債的發(fā)展是隨著美國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)構(gòu)的變化而變化的，因此形成