低風(fēng)險(xiǎn)里求收益

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1、低風(fēng)險(xiǎn)里求收益　　CPI攀高，投資環(huán)境不景氣，2008的第一個(gè)季度給投資者出了一個(gè)難題。在這樣的背景之下，少輸即是贏，通過低風(fēng)險(xiǎn)投資保全資產(chǎn)，獲取一定的收益率是我們的目標(biāo)。下載論文網(wǎng)　　　　2008年的開局給投資者帶來了兩重困局――方面，CPI指數(shù)連續(xù)攀升，對實(shí)際投資回報(bào)率起到了不小的侵蝕作用；另一方面，投資市場面臨連續(xù)調(diào)整，A股市場風(fēng)光不再，受連累的不僅包括股票、股票型基金，一些以股票和基金作為投資標(biāo)的的信托產(chǎn)品、理財(cái)計(jì)劃也受到了較大的影響?！　≡谶@樣的背景之下，尋找一些可行的低風(fēng)險(xiǎn)投資途徑作為避險(xiǎn)途徑，不失為一種穩(wěn)健的選擇。不過在選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品時(shí)，僅僅將收益率與同期的銀行存款利

2、率相比較并不足夠。作為財(cái)富最大的敵人之一，通脹給我們的投資選擇造成了很大的威脅，因此投資產(chǎn)品目標(biāo)收益率的選擇至少要高于全年的通脹預(yù)期。按照今年國務(wù)院政府工作計(jì)劃的目標(biāo)，將致力于把全年的CPI漲幅控制在％的范圍之內(nèi)。因此，我們在對低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品進(jìn)行篩選時(shí)，設(shè)定投資基本上可以實(shí)現(xiàn)％或以上的預(yù)期收益率目標(biāo)。　　　　關(guān)注分離債中的機(jī)會(huì)　　　　在股市大幅震蕩、債市平臺整理的市場環(huán)境下，分離交易可轉(zhuǎn)債反倒是走出了別樣的行情。以周刊曾在去年年末介紹過的分離可轉(zhuǎn)債國安債1為例。由于遭受前期市場的?售，2007年12月24日，國安債1的收盤價(jià)為元。而3個(gè)多月之后，該債券的交易價(jià)格已上升到元(2008年4月

3、16日數(shù)據(jù))，區(qū)間收益率達(dá)到了％?！　”M管隨著分離債的交易價(jià)格走高，這種投資產(chǎn)品的內(nèi)在收益率受到了一定的影響，但是從整體的內(nèi)部收益率水平和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)來看，分離債不失為一種可行的低風(fēng)險(xiǎn)投資對象。　　仍然以國安債1來作為例子。目前國安債1的收盤價(jià)為元，短期來看交易價(jià)格繼續(xù)上升的空間并不大，但是如果投資者持有到期將獲得一筆較為穩(wěn)定的收益。國安債的債券期限為6年。假設(shè)我們現(xiàn)在以元的價(jià)格購入一份國安債1，那么在6年的持有期間，每年將獲得一次派息。根據(jù)國安債l的發(fā)行公告，派息率為％～％，如果按照最低值％來計(jì)算，每年債券的派息為100元×％=元。在到期之日，債券可以以100元／份的價(jià)格售回。那么可以簡單

4、地得到債券的年收益率約為(100+×)/×6×100％=％?！　〉@種計(jì)算方法中沒有考慮進(jìn)時(shí)間價(jià)值因素。如果使用債券收益率計(jì)算器，并把目前％的5年期以上定期存款利率作為折現(xiàn)利率的話，可以得到這筆投資持有到期時(shí)，內(nèi)在年收益率將達(dá)到％。再加入每年債券派息需要繳納20％的所得稅因素，稅后的年收益率也將達(dá)到％。不僅高于同期的定期存款稅后收益，在流動(dòng)性上也賦予了投資者更多的優(yōu)勢，為投資策略的轉(zhuǎn)換保留了相當(dāng)大的余地?！　⊥瑫r(shí)，如果投資者選擇合適的時(shí)機(jī)，待調(diào)整后擇機(jī)參與，可以進(jìn)一步提高其內(nèi)在收益率，并可以獲得更大的短期獲利的空間。與國安債1相類似，07云化債、06中化債的稅后年收益率也達(dá)到了％以上，這

5、些產(chǎn)品值得投資者關(guān)注。由于內(nèi)在收益率決定投資價(jià)值，這類債券如果出現(xiàn)價(jià)格大幅波動(dòng)或是調(diào)整時(shí)，將是一個(gè)很好的入場機(jī)會(huì)?！　　　⑴c信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品　　　　信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品，也是投資者可以考慮的一個(gè)投資方向。在目前不少銀行所發(fā)行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品中，有相當(dāng)大比例是通過產(chǎn)品的發(fā)售募集信托資金，用于指定項(xiàng)目的貸款。盡管信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品屬于非保本的浮動(dòng)收益產(chǎn)品，最大的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于貸款企業(yè)的兌付風(fēng)險(xiǎn)。但是從已有產(chǎn)品的運(yùn)作以及信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)來看，一般在募集前期就已經(jīng)確定了投資目的，同時(shí)銀行也會(huì)加入資金監(jiān)管，必要時(shí)還會(huì)引入連帶責(zé)任擔(dān)保，因此信用等級較高，收益率也勝出一籌。基本上可以接近CP

6、I的預(yù)期年漲幅。　　如招商銀行新近募集的一款信貸理財(cái)計(jì)劃――“金葵花”招銀進(jìn)寶之信貸資產(chǎn)34號理財(cái)計(jì)劃，就是典型的代表之一。據(jù)產(chǎn)品說明介紹，募集資金的主要投向?yàn)樯虾７康禺a(chǎn)經(jīng)營(集團(tuán))有限公司、上海普天郵通科技股份有限公司的兩筆貸款。該產(chǎn)品的投資期限為281天，預(yù)期在扣除信托費(fèi)用和招商銀行的財(cái)務(wù)管理費(fèi)用后，可以達(dá)到的年收益率為％?！　〉枰嵝淹顿Y者的是，信托項(xiàng)目下信托資產(chǎn)如果未能如期收回，不僅投資者的收益會(huì)受到影響，本金也有可能出現(xiàn)損失。招行對于該產(chǎn)品的劃分為R3級，按照內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)屬于穩(wěn)健型產(chǎn)品。對于投資者來說，則應(yīng)當(dāng)根據(jù)信托計(jì)劃中借款公司的實(shí)力、中間的擔(dān)保等環(huán)節(jié)，進(jìn)行投資項(xiàng)目的

7、選擇?！　∨c該項(xiàng)目比較類似，興業(yè)銀行最近也在各地推出了一些信貸理財(cái)計(jì)劃，收益率也高出市場平均水平。如興業(yè)銀行南京分行近期在江蘇地區(qū)所推出的一款“特?理財(cái)計(jì)劃”，募集的信托資金用于購買興業(yè)銀行南京分行的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施、交通、化工等行業(yè)。據(jù)悉，這一理財(cái)計(jì)劃的投資期限為290天，扣除銀行管理費(fèi)后的產(chǎn)品年預(yù)期收益率將達(dá)到6％?！　〈送?，由于“打新股”產(chǎn)品收益大幅縮水，最近銀行主力推出了一些短期靈活的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品。盡管這些產(chǎn)