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《副駕駛,老司機(jī)》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫(kù)。
1、副駕駛,老司機(jī) 2011年9月,衛(wèi)哲在上海組建了自己的私募基金――嘉御基金(下稱“嘉御”),揮別過(guò)去閃耀的“打工皇帝”身份,轉(zhuǎn)身做起了創(chuàng)造價(jià)值的投資人。曾經(jīng)萬(wàn)國(guó)證券、普華永道、百安居、阿里的職業(yè)經(jīng)歷,為衛(wèi)哲的新征途贏得了很高的起點(diǎn),包括馬云、李澤楷在內(nèi)的知名LP赫然在列。下載論文網(wǎng)/3/ 衛(wèi)哲將嘉御比作貝恩咨詢+貝恩投資的結(jié)合體,免費(fèi)為項(xiàng)目做業(yè)務(wù)咨詢,同時(shí)甄選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。六年來(lái)兩期美元基金兩期人民幣基金累計(jì)投資38個(gè)項(xiàng)目,4個(gè)項(xiàng)目海外上市,包括香港上市的江南布衣和最近美國(guó)上市的精銳教育。7個(gè)項(xiàng)目并購(gòu)?fù)顺?/p>
2、,包括91無(wú)線和中農(nóng)網(wǎng)等。如此短的時(shí)間如此高的成功率使二期億美元基金募集耗時(shí)僅為4個(gè)月,很多與LP的談判在衛(wèi)哲的辦公室里就完成了?! ∷诮邮堋?1CBR》記者專訪時(shí)坦言,健康的盈利模式是嘉御挑選項(xiàng)目的根本。在這個(gè)全民PE的時(shí)代,這位下海的“老司機(jī)”,如何駕馭新方向?繞行“四大坑” 21CBR:不同性質(zhì)基金之間,會(huì)有明顯偏好區(qū)分嗎? 衛(wèi)哲:投資偏好通常由兩件事決定,一是基金年限,我們美元基金的年限設(shè)定為12年,人民幣基金年限為8年,這在行業(yè)中屬于長(zhǎng)周期了,即便如此,還是有4年時(shí)間差,基金的存續(xù)時(shí)間意味著在
3、項(xiàng)目選擇上存在差異?! ∫匀嗣駧呕馂槔顿Y期為3到4年,通常第一年我們投資非盈利項(xiàng)目,但第二年必須有盈利。因?yàn)槿嗣駧呕鸬耐顺鲋饕訟股上市為渠道,若是三年盈利期后再加速上市,也需要1到2年時(shí)間,上市之后再考慮鎖定期,基本上需要6-8年時(shí)間,恰好8年是一個(gè)“6+2”的基金周期,所以人民幣我們只允許第一年投資非盈利項(xiàng)目。我最反對(duì)的是披上互聯(lián)網(wǎng)的外衣,帶來(lái)沒(méi)有效率的增長(zhǎng),不是慢性自殺,是加速自殺?! 《涝鸩煌捎谄髽I(yè)海外上市對(duì)盈利要求相對(duì)寬松、靈活,可以第三年甚至第四年才要求盈利?;鹉晗逈Q定了盈利偏
4、好,又決定了行業(yè)選擇上的差別。目前大部分純互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目,已經(jīng)不適合人民幣基金投資了,但對(duì)美元基金依舊是合適的?! ?1CBR:如何快速判斷項(xiàng)目的盈利可能? 衛(wèi)哲:盈利并非有盈利模式,有盈利模式不等于有盈利,我們更看好的是有盈利模式。盈利模式的前提,一是為用戶或者產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造真實(shí)價(jià)值,這是創(chuàng)業(yè)初期,創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)需要明白的。二是能夠提高經(jīng)營(yíng)效率,這是投資人能夠幫助改善的。我最反對(duì)的是披上互聯(lián)網(wǎng)的外衣,帶來(lái)沒(méi)有效率的增長(zhǎng),不是慢性自殺,是加速自殺?! ?1CBR:在幫助被投項(xiàng)目提高效率方面,有具體案例嗎? 衛(wèi)哲:我們不
5、會(huì)用傳統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)來(lái)劃分企業(yè)性質(zhì),區(qū)別在于是否擁抱技術(shù)以及是否擁抱組織變革。以江南布衣為例,他們的訴求是改善供應(yīng)鏈,在沃爾瑪時(shí)代,他們創(chuàng)造了IT化供應(yīng)鏈,預(yù)測(cè)銷售、自動(dòng)補(bǔ)貨,確保安全庫(kù)存,提高周轉(zhuǎn)效率。 我們?cè)诖嘶A(chǔ)上再跳躍形成供應(yīng)鏈電商化,創(chuàng)造了類似于“內(nèi)淘寶”的供應(yīng)鏈模式。首先嘗試了在門店內(nèi)鎖住所有服裝每一款顏色與尺碼的最后一件庫(kù)存,由消費(fèi)者在門店試穿買單,倉(cāng)庫(kù)24小時(shí)內(nèi)送貨到家。第二步,開(kāi)始推零庫(kù)存店,門店體驗(yàn)試穿,倉(cāng)庫(kù)直接配送,全國(guó)總倉(cāng)一盤貨。這樣一來(lái),庫(kù)存和供應(yīng)鏈周轉(zhuǎn)效率提升,客戶滿意度提高,以前由
6、于商場(chǎng)缺色缺碼造成的營(yíng)業(yè)額損失不存在了。庫(kù)存降低,坪效卻在提高。 21CBR:哪些是“偽風(fēng)口,偽需求”? 衛(wèi)哲:四大坑――偽技術(shù),偽需求,低效率,大玩家?! ∪缃翊罅康娜斯ぶ悄?、區(qū)塊鏈公司是偽技術(shù),將簡(jiǎn)單的機(jī)器學(xué)習(xí)包裝成人工智能。第二,偽需求,存在于大量O2O中。比如上?T做指甲,選擇上門業(yè)務(wù)是因?yàn)楸鹊降瓯阋?。在?shí)際商業(yè)中應(yīng)該相反,卻因?yàn)橘Y本補(bǔ)貼產(chǎn)生了需求。當(dāng)補(bǔ)貼消失,回歸真實(shí)價(jià)格,消費(fèi)者需求就消失了。第三,低效率,以共享單車為例,解鎖、GPS定位,雖然技術(shù)門檻不高,但技術(shù)是真的,需求也是真的。在投入產(chǎn)出
7、比上是低效率。第四,大玩家,也就是BAT進(jìn)入收割的領(lǐng)域?! ?1CBR:嘉御目前關(guān)注的領(lǐng)域中,在哪些細(xì)分方向會(huì)有機(jī)會(huì)? 衛(wèi)哲:我們關(guān)注的領(lǐng)域里,純互聯(lián)網(wǎng)機(jī)會(huì)并不多?;ヂ?lián)網(wǎng)是周期特別明顯的行業(yè),收割完一批企業(yè)后,很難再培育下一批企業(yè),況且中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)全方位滲透到競(jìng)爭(zhēng)與收購(gòu),創(chuàng)業(yè)者的空間很小。所以,另外三個(gè)領(lǐng)域反而變得更有機(jī)會(huì)?! ∫粋€(gè)我們稱之為新零售通路,也就是新渠道。另一個(gè)是新零售品牌,如今被統(tǒng)稱為“新零售”,不再是純電商,也不再是純線下,而是在某些品類下的新零售通路。第三個(gè)領(lǐng)域是B2B。其中有三類機(jī)
8、會(huì)將越來(lái)越好:B2B服務(wù)類,且是輕重結(jié)合,既銷售軟件又能提供服務(wù);B2B產(chǎn)品型,且是軟硬兼施,有硬件也有軟件;B2B交易型,且是大小通吃,自營(yíng)與平臺(tái)業(yè)務(wù)相結(jié)合。坐穩(wěn)副駕駛 21CBR:之前是企業(yè)人,如今開(kāi)始做投資人,身份轉(zhuǎn)換背后最大的差別是什么? 衛(wèi)哲:最大的差別是從自己握方向盤,換到了副駕駛的位置,當(dāng)然也有投資人坐在后座的。老司機(jī)坐副駕駛,肯定手會(huì)癢,特別是眼睜睜看著司機(jī)開(kāi)錯(cuò)路了。這幾年我們已