我國(guó)股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題分析

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1、我國(guó)股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題分析摘要隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深入，股票期權(quán)制度也正在慢慢成長(zhǎng)起來(lái)，但是在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，我國(guó)資本市場(chǎng)上充斥著許多像巨額違規(guī)擔(dān)保、公司財(cái)務(wù)造假、大股東掏空上市公司等丑聞。因此，本文在關(guān)注股票期權(quán)制度的優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，也論述了它本身存在的問(wèn)題和不足，最后根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況提出解決問(wèn)題的相關(guān)對(duì)策?！　￡P(guān)鍵詞股權(quán)激勵(lì)財(cái)務(wù)狀況影響　　:F830.91：A　　一、股權(quán)激勵(lì)制度在中國(guó)的發(fā)展　　伴隨著上世紀(jì)90年代股權(quán)激勵(lì)在全世界的興起，股權(quán)激勵(lì)制度在我國(guó)也開(kāi)始出現(xiàn)。我國(guó)最早是在上世紀(jì)90年代后半期引入了股權(quán)激勵(lì)制

2、度?！　。ㄒ唬┪覈?guó)企業(yè)推行股權(quán)期權(quán)激勵(lì)制度的現(xiàn)實(shí)緊迫性?！　‰m然股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)企業(yè)中先后出現(xiàn)，但因?yàn)榉N種歷史原因，我國(guó)企業(yè)比較著重制度安排。在目前我國(guó)《公司法》的條件限制下，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的許多障礙還沒(méi)有完全克服，要實(shí)行股權(quán)激勵(lì)制度的創(chuàng)新還存在一定的政策風(fēng)險(xiǎn)。但因?yàn)橄旅娴脑?，中?guó)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)期權(quán)激勵(lì)制度創(chuàng)新勢(shì)在必行，所以對(duì)股權(quán)期權(quán)激勵(lì)的研究在未來(lái)還有著非常重要的理論和實(shí)踐意義?！　〉谝弧⒖鐕?guó)公司實(shí)行人力資源本土化戰(zhàn)略。自從中國(guó)加入國(guó)際世貿(mào)組織以后，跨國(guó)公司不斷的調(diào)整戰(zhàn)略，主要是運(yùn)用兩大法寶：構(gòu)建市場(chǎng)X絡(luò)和獵取核

3、心人才來(lái)制勝中國(guó)市場(chǎng)?！　〉诙⑸鲜泄疽呀?jīng)在這方面開(kāi)始實(shí)踐。上世紀(jì)90年代得中期，許多非上市公司在進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度的探討中，紛紛討論了公司經(jīng)營(yíng)者的持股和公司職工持股的方法，以此來(lái)解決傳統(tǒng)制度下的代理成本高與經(jīng)營(yíng)效率低下的問(wèn)題。這些制度的革新明顯取得了優(yōu)勢(shì)，更快速的從上市公司特別是從國(guó)有控股的上市公司中獲取人力、加快發(fā)展，這在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)及信息產(chǎn)業(yè)尤為顯得突出?！　〉谌?、激勵(lì)制度在企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。目前，中小型企業(yè)尚未建立股權(quán)期權(quán)激勵(lì)，不但存在“五十九歲”現(xiàn)象，更讓企業(yè)煩惱的是“三十九歲”現(xiàn)象，三十

4、九歲是最容易出現(xiàn)跳槽現(xiàn)象的年齡，但這年齡的核心人才的流失，對(duì)企業(yè)的影響最大。另外一方面股權(quán)期權(quán)激勵(lì)制度具有很高的“退出成本”與“犯錯(cuò)成本”，兼有促進(jìn)和降低道德風(fēng)險(xiǎn)的雙重作用，因而有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?！　。ǘ┪覈?guó)推行股權(quán)期權(quán)激勵(lì)制度的優(yōu)勢(shì)分析?！　」蓹?quán)期權(quán)激勵(lì)對(duì)提高我國(guó)企業(yè)綜合管理能力有積極作用。股權(quán)期權(quán)激勵(lì)是一種創(chuàng)新的、按生產(chǎn)要素的分配的有效的公司治理形式，它對(duì)員工進(jìn)行中長(zhǎng)期激勵(lì)是一種比較有效的方法，詳細(xì)來(lái)講，在我國(guó)現(xiàn)階段，股權(quán)期權(quán)激勵(lì)有以下主要作用：　　第一，能夠一定程度化解所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的沖突，使其利

5、益一致，實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化。第二，能有效避免經(jīng)營(yíng)者和優(yōu)秀員工之間的短期不利行為。第三，充分激發(fā)經(jīng)營(yíng)者和優(yōu)秀員工的才能，使其更好的為企業(yè)服務(wù)。股權(quán)期權(quán)激勵(lì)是一種還沒(méi)有概念化的高額報(bào)酬方式式，經(jīng)營(yíng)者和員工需要通過(guò)自身的努力為企業(yè)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)后才能獲得。第四，有利于企業(yè)代理成本的降低。在委托代理關(guān)系下，作為財(cái)產(chǎn)的委托人的所有者，首先必須支付給代理人一定的代理成本，包括紅利、薪金等顯性成本。第五，有利于人才的吸納。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)即的人才競(jìng)爭(zhēng)，我們必須用強(qiáng)有力的措施，吸引招攬方方面面的人才。推行股權(quán)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就是其中措施之一

6、，充分發(fā)揮人才的價(jià)值，最大程度地吸引對(duì)我國(guó)企業(yè)有用的與世界接軌、具有創(chuàng)新能力的有用人才?！　《?、我國(guó)實(shí)行股票期權(quán)存在的問(wèn)題與對(duì)策　　（一）我國(guó)企業(yè)推行股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制中存在的問(wèn)題?！　?、企業(yè)缺乏股票期權(quán)激勵(lì)所需要的股票?！　∧壳拔覈?guó)《公司法》的有關(guān)規(guī)定:上市公司高級(jí)管理人員為知悉證券交易信息的知情人員，不得買(mǎi)入或賣(mài)出所持有的本公司股票；而二級(jí)市場(chǎng)是我國(guó)股票期權(quán)制度發(fā)揮激勵(lì)作用的重要場(chǎng)所，這樣就沒(méi)有一個(gè)合規(guī)的操作空間。所以，股票問(wèn)題成為在我國(guó)企業(yè)中經(jīng)營(yíng)者股票期激勵(lì)機(jī)制實(shí)施的一大障礙?！　?、股票期權(quán)設(shè)計(jì)上沒(méi)有規(guī)范的

7、指導(dǎo)?！　≡诠善逼跈?quán)設(shè)計(jì)的時(shí)侯要考慮下列方面:股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的獲益人，即股票期權(quán)的授予對(duì)象，股票期權(quán)的行權(quán)期，并且要確定股票期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、股票期權(quán)的數(shù)量、授予時(shí)機(jī)、考核體系、行權(quán)方法等多方面問(wèn)題?！　?、我國(guó)稅法上沒(méi)有相關(guān)的優(yōu)惠政策?！　≡谠S多發(fā)達(dá)國(guó)家的稅法中都對(duì)如何實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)有比較規(guī)范的稅收政策，這使得稅收的優(yōu)惠能夠在企業(yè)和個(gè)人中得到實(shí)現(xiàn)，這有利于股票期權(quán)機(jī)制的推行。但在我國(guó)，現(xiàn)行的稅法并沒(méi)有這方面的優(yōu)惠政策，而且還規(guī)定了經(jīng)營(yíng)者在行使股票期權(quán)時(shí)，有要被征收個(gè)人所得稅的三個(gè)環(huán)節(jié)，這就減少了經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際收入

8、，加大了激勵(lì)的成本，不利于股票期權(quán)的推廣和實(shí)施?！　?、我國(guó)市場(chǎng)體系還不健全?！　∫粋€(gè)相對(duì)健全的市場(chǎng)體系是實(shí)施股票期權(quán)的保證，在不完善的市場(chǎng)條件下，經(jīng)營(yíng)者是很難預(yù)期自己的股份收益，期權(quán)的激勵(lì)效果就難以發(fā)揮。證券市場(chǎng)的不健全、股票市場(chǎng)上股價(jià)的波動(dòng)受到很多因素的影響與制約，公司的經(jīng)營(yíng)狀況背離證券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，股票價(jià)格不能夠準(zhǔn)確地反映企業(yè)的價(jià)值。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的企業(yè)，