從ｏｃａ理論看東亞地區(qū)貨幣金融合作的前景

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1、從ＯＣＡ理論看東亞地區(qū)貨幣金融合作的前景摘　要：在經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的背景下，國家之間的貨幣政策協(xié)調(diào)越來越顯得重要，最優(yōu)貨幣區(qū)理論就是在這一背景下提出的。對(duì)東亞地區(qū)而言，在東南亞金融危機(jī)爆發(fā)以后，加強(qiáng)國家之間的貨幣金融合作的呼聲越來越高，并且東亞地區(qū)許多方面已經(jīng)滿足了最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。但由于政治上的原因，在東亞地區(qū)建立統(tǒng)一貨幣區(qū)的時(shí)機(jī)還不成熟，因此，東亞地區(qū)貨幣區(qū)的建立應(yīng)該在最優(yōu)貨幣區(qū)理論的指導(dǎo)下循序漸進(jìn)地進(jìn)行。　　關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化；金融自由化；最優(yōu)貨幣區(qū)；貨幣金融合作中國論文聯(lián)盟編輯。　　　　　1998年東南亞金融危機(jī)增強(qiáng)丁東亞各國進(jìn)行貨幣

2、金融合作的意識(shí)，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程及歐元的誕生，關(guān)于東亞貨幣金融合作及“亞元”的研究日益引起了學(xué)術(shù)界的重視，而基于貨幣金融合作的一個(gè)重要的理論基礎(chǔ)就是“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”?！　∫?、最優(yōu)貨幣區(qū)理論及衡量標(biāo)準(zhǔn)　　最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA理論)是指一種“最優(yōu)”的地理區(qū)域，在這個(gè)區(qū)域內(nèi)，一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限的可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相保持不變；但是，區(qū)域內(nèi)的國家與區(qū)域以外的國家之間的匯率保持浮動(dòng)?！白顑?yōu)”是根據(jù)保持內(nèi)部和外部平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來定義的，如果一個(gè)貨幣區(qū)內(nèi)的成員國由于遭到經(jīng)

3、濟(jì)沖擊而形成不同程度的不均衡時(shí)，貨幣區(qū)內(nèi)有充分的調(diào)節(jié)功能使成員國不用內(nèi)部匯率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)外部均衡，同時(shí)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)的失業(yè)和通貨膨脹目標(biāo)，即內(nèi)部目標(biāo)，那么這些國家所組成的貨幣區(qū)就是“最優(yōu)貨幣區(qū)”。最優(yōu)貨幣區(qū)理論所關(guān)注的關(guān)鍵問題是由于放棄匯率調(diào)整而產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)部調(diào)整的成本?！　　?961年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾最先在自己的論文中提出“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”，并且認(rèn)為地區(qū)間的勞動(dòng)力和其他生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)是判斷一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，隨后，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛撰寫論文分析最優(yōu)貨幣區(qū)的判斷標(biāo)準(zhǔn)?！　?．勞動(dòng)力和生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)。蒙代爾在他的論文中指出，如果勞動(dòng)力和資本能

4、夠在區(qū)域內(nèi)自由流動(dòng)，當(dāng)面臨不同程度的沖擊時(shí)，經(jīng)濟(jì)不均衡可以通過勞動(dòng)力的自由流動(dòng)來恢復(fù)，這樣就降低了名義匯率調(diào)整的必要性?！　?．名義工資和價(jià)格彈性。如果名義工資在要成立貨幣區(qū)的國家中是有彈性的，則在國家間面臨不對(duì)稱的沖擊而造成經(jīng)濟(jì)不均衡時(shí)，可以通過名義工資的調(diào)整來實(shí)現(xiàn)。因?yàn)?，如果價(jià)格和工資在整個(gè)區(qū)域內(nèi)，隨著供給和需求條件的變化進(jìn)行浮動(dòng)，那么在這個(gè)區(qū)域內(nèi)的地區(qū)就應(yīng)該通過固定匯率聯(lián)系起來。價(jià)格和工資的完全彈性會(huì)使各個(gè)市場(chǎng)的供給等于需求，在出現(xiàn)影響地區(qū)間國際收支的擾動(dòng)時(shí)，可以迅速地進(jìn)行調(diào)整，而不至于引起失業(yè)和通貨膨脹。實(shí)現(xiàn)內(nèi)部和外部均衡?！　?．經(jīng)濟(jì)開放

5、度標(biāo)準(zhǔn)。這一標(biāo)準(zhǔn)是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)在蒙代爾論文的基礎(chǔ)上提出的。麥金農(nóng)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)開放度與浮動(dòng)匯率的有效性成反比。經(jīng)濟(jì)開放度指一國的貿(mào)易商品占非貿(mào)易商品的比率，這一比率越高，則該國家的經(jīng)濟(jì)開放度就越高，這時(shí)浮動(dòng)匯率用于調(diào)節(jié)外部不均衡就顯的沒有必要?？梢姡诮?jīng)濟(jì)開放度較高的國家，運(yùn)用浮動(dòng)匯率來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)就會(huì)失效，參加貨幣同盟的成本就會(huì)較低。　　　4．相對(duì)稱的沖擊。對(duì)稱沖擊指對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生相似或類似的沖擊，非對(duì)稱沖擊指對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生不相同的沖擊。如果一國同貨幣區(qū)內(nèi)的其他國家具有相似的經(jīng)濟(jì)周期，并且在供給和需求等經(jīng)濟(jì)沖擊上也具有相似性，則采用共同的貨幣政

6、策是有效的，并且加入貨幣聯(lián)盟的成本就會(huì)較低?！　?．產(chǎn)品多樣化。產(chǎn)品多樣化程度越高的國家抵御沖擊能力越強(qiáng)，與不同的國外需求沖擊具有交叉抵消的機(jī)制，足以消除整體沖擊，不需要匯率機(jī)制的調(diào)節(jié)機(jī)能；多樣化程度低的國家，抵御沖擊的能力較弱，應(yīng)聯(lián)合起來組成貨幣區(qū)，對(duì)外實(shí)行靈活有彈性的匯率安排。　　6．金融市場(chǎng)一體化標(biāo)準(zhǔn)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊格拉姆認(rèn)為金融一體化應(yīng)作為最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，這時(shí)國際收支的不平衡引起利率較小的波動(dòng)就會(huì)帶來大量的資金流出流入，從而改善國際收支不平衡。因此，金融市場(chǎng)一體化的國家之間可以組成貨幣同盟?！　?．通貨膨脹率的趨同性。根據(jù)購買力平價(jià)理論，

7、兩個(gè)國家通貨膨脹率的不同會(huì)造成名義匯率的波動(dòng)，這就會(huì)影響國家間的進(jìn)出口貿(mào)易情況，從而帶來國際收支的不平衡，因此，如果國家間的通貨膨脹率較低并且相似，則國家間的匯率會(huì)很穩(wěn)定，這時(shí)國家之間組成貨幣區(qū)的成本就會(huì)小些?！　?．財(cái)政支付一體化。如果國家之間能夠建立起一體化的財(cái)政支付系統(tǒng)，則運(yùn)用匯率浮動(dòng)來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的不均衡就沒有必要了，因?yàn)樨?cái)政的自動(dòng)轉(zhuǎn)移支付機(jī)制或財(cái)政政策的積極主動(dòng)支付轉(zhuǎn)移，會(huì)給遇到負(fù)面沖擊的國家?guī)硌a(bǔ)償，用于其恢復(fù)均衡?！　　?．政治一體化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mintz認(rèn)為：“貨幣一體化最主要的，甚至是唯一的條件是國家間政治一體化的意愿”，因?yàn)檎我惑w化

8、可以維持國家間的合作和對(duì)話，加強(qiáng)國家間的制度化聯(lián)系紐帶，在貨幣區(qū)成功的諸多因素中，政治因素主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)因素，并且如果在貨幣區(qū)內(nèi)