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1、保險資金入市淺析摘要:文章分析了我國保險資金渠道狹窄的現(xiàn)狀,指出保險資金入市可以利用巨額閑置資金進(jìn)行投資,以收益補虧損,降低保險資金,推動資本成長,以及為轉(zhuǎn)換保險機制提供機遇。文章指出保險資金入市的時機已經(jīng)成熟?！ ￡P(guān)鍵詞:保險資金;投資;;投資基金;監(jiān)管 中圖分類號:文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1008-1097(2000)03-0020-04 國家宣布,保險資金將通過證券投資基金入市,有關(guān)方案即可付諸實施。即保險公司在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上,可在二級市場上買賣已上市的證券投資基金,在一級市場上配售新發(fā)行的證券投資基金,以及根據(jù)保險公司需求增發(fā)新基金。這就使得醞釀已久的保
2、險資金入市問題再次成為矚目的焦點?！ 」P者認(rèn)為,努力拓寬我國保險資金的投資渠道,尤其是條件已經(jīng)成熟的股市領(lǐng)域,是目前我國保險公司運作所面臨的一項重要而緊迫的任務(wù),同時它對于我國證券市場和宏觀的發(fā)展,也具有重要意義?！ ∫弧⑽覈ｋU資金投資渠道現(xiàn)狀分析 我國保險業(yè)務(wù)從1980年恢復(fù)營業(yè)以來,逐漸從無到有、從小到大,經(jīng)過艱難曲折,走上了一條穩(wěn)健發(fā)展的道路,具備了現(xiàn)代保險業(yè)的基本雛形。這集中體現(xiàn)在以下三個方面:(1)保費收入已經(jīng)達(dá)到了一定規(guī)模。從1992年起,我國保費收入每年以超過百億元的規(guī)模增長,到1998年保費收入已達(dá)到1250億,全國人均交納保費100元,初步具備了
3、全國性的普及規(guī)模。(2)競爭市場已經(jīng)初步形成。目前我國共有保險公司29家,基本形成了供給競爭的主體框架,中保、平保和太保三保公司的壟斷地位正在逐漸消弱,而地區(qū)和險種的競爭正在逐漸增強。(3)監(jiān)管體系正在逐步健全。1995年《保險法》頒布實施,1998年正式成立中國保監(jiān)會,表明我國保險行業(yè)的監(jiān)管體系逐步法制化、監(jiān)管架構(gòu)已經(jīng)初步形成?！ 「鶕?jù)《保險法》的規(guī)定,保險資金的運用必須穩(wěn)健、遵循安全性原則,并保證資產(chǎn)的保值增值,即“保險公司的資金運用,限于存款、買賣政府債券、債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式”。1998年10月,人民銀行批準(zhǔn)保險公司加入全國同業(yè)拆借市場,從事債券
4、買賣業(yè)務(wù),略微拓寬了保險資金的投資渠道。但從總體上看,保險資金的投資渠道仍然十分狹窄,尤其是主要市場的容量相應(yīng)較小,使得保險資金大量處于閑置的狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計,近年保險資金約有50%是以現(xiàn)金及銀行存款方式存在的。由于保險資金的投資效益較低,因此保險公司的成本支付和利潤獲取,就不得不更多地依靠保費收入,這導(dǎo)致保險價格偏高而相應(yīng)保障條件偏低等問題的出現(xiàn)?！ ≡谖鞣絿?保險業(yè)的競爭十分激烈,而競爭的焦點則在于,努力提高保險資金的投資收益。只有提高了保險資金的投資收益,保險公司才能在相同保費收入的情況下,提高保障的條件,或在相同保障的條件下,降低保費的收入。在此思想下,西方國家
5、允許保險資金投資的領(lǐng)域十分廣泛,即除了我國允許保險資金投資的存款、及部分金融和企業(yè)債券外,還可投資房地產(chǎn)、貸款、對外投資和實業(yè)投資等項目。我國保險資金的投資收益很低,保險公司的經(jīng)營成本和經(jīng)營利潤不得不主要和直接地來自于保費的收入;而西方發(fā)達(dá)國家保險資金的投資收益很高,即它不僅能夠足額提供保險公司的經(jīng)營成本和經(jīng)營利潤,而且還能夠部分補貼賠付,以應(yīng)對行業(yè)內(nèi)的激烈競爭,從而使得保戶的總體收益大于其支出,使得消費者在供給競爭中最大限度地享受需求者的支出收益?！ ∧壳拔覈ｋU行業(yè)的經(jīng)營方式,只能適應(yīng)封閉式的經(jīng)濟運行系統(tǒng),而無法完全面對開放式的經(jīng)濟運行系統(tǒng),在開放式的經(jīng)濟運行系統(tǒng)
6、的挑戰(zhàn)面前,我國保險行業(yè)將不得不逐步走向現(xiàn)代化運作的創(chuàng)新和變革。經(jīng)過20年的改革與開放,我國經(jīng)濟已經(jīng)和有了很大的交流和融和。在目前國內(nèi)取得營業(yè)資格的29家保險公司當(dāng)中,有16家外資和合資保險公司。雖然后者的規(guī)模和營業(yè)額還比較小,但其發(fā)展前景已經(jīng)展現(xiàn)出蓬勃的生機。并且目前我國正在加入WTO,這就要求我國必須向國外更多地開放國內(nèi)的市場,包括保險市場,從而使得我國保險公司將更加直接地面對國外同行的競爭和挑戰(zhàn)。對于目前我國保險行業(yè)所面臨的國內(nèi)外市場競爭來說,努力并遂步拓展我國保險資金的投資渠道已經(jīng)成為一項重要而緊迫的任務(wù)?！ 《⒈ｋU資金入市的時機已經(jīng)成熟 與國外保險資金的
7、投資領(lǐng)域相比,目前我國保險資金可進(jìn)一步拓展的投資領(lǐng)域主要包括:股市、房地產(chǎn)、對外投資、實業(yè)投資和貸款等。但從實際情況上看,筆者認(rèn)為,除了股市之外,其他領(lǐng)域目前還不適合我國保險資金的較大規(guī)模介入。原因在于:(1)這些領(lǐng)域的專業(yè)性較強,與保險行業(yè)的差異較大,因此存在著行業(yè)陌生的運作風(fēng)險。(2)這些領(lǐng)域存在著較大比例的固定資產(chǎn),變現(xiàn)性或流動性較差,而且容易貶值。(3)目前我國的市場不規(guī)范,存在著大量的重復(fù)建設(shè)、無序競爭以及信用短缺等問題,這就為上述領(lǐng)域的投資帶來了更大的不確定性風(fēng)險。 與這相對應(yīng),目前我國股市對于保險資金謀求保值增值的穩(wěn)健發(fā)展來說,具有三
