ppp項目資產(chǎn)證券化

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1、PPP項目資產(chǎn)證券化操作與案例解析PPP資產(chǎn)證券化課程目錄一、資產(chǎn)證券化概念二、證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)三、資產(chǎn)證券化案例解析四、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和風險隔離五、資產(chǎn)證券化發(fā)行程序六、REITS與資產(chǎn)證券化引言、PPP項目證券化一、關(guān)于PPP證券化的政策《關(guān)于推進傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作（PPP）項目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》發(fā)改投資[2016]2698號中國證券投資基金業(yè)協(xié)會《關(guān)于PPP項目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品實施專人專崗備案的通知》：指定專人負責，即報即審、提高效率，加快備案速度，優(yōu)先出具備案確認函。上海證券交易所《關(guān)于推進傳統(tǒng)

2、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作（PPP）項目資產(chǎn)證券化業(yè)務的通知》深圳交易所《深圳證券交易所關(guān)于推進傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作（PPP）項目資產(chǎn)證券化業(yè)務的通知》：即報即審、專人專崗負責”。對于申報項目，受理后5個交易日內(nèi)出具反饋意見，管理人提交反饋回復確認后3個交易日內(nèi)召開掛牌工作小組會議。財政部《關(guān)于規(guī)范開展政府和社會資本合作項目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知》2017年55號引言、PPP項目證券化二、第一批PPP資產(chǎn)證券化項目“中信建投-網(wǎng)新建投慶春路隧道PPP項目資產(chǎn)支持專項計劃”“中信證券-首創(chuàng)股份污水處

3、理PPP項目收費收益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃”（“華夏幸福固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化PPP項目供熱收費收益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃”“廣發(fā)恒進-廣晟東江環(huán)保虎門綠源PPP項目資產(chǎn)支持專項計劃”序號名稱原始權(quán)益人基礎(chǔ)資產(chǎn)類型底層資產(chǎn)發(fā)行金額（萬元）利率區(qū)間1中信建投網(wǎng)新建投慶春路隧道PPP項目杭州慶春路過江隧道有限公司隧道專營權(quán)合同收益權(quán)慶春路過江隧道700004.05%-4.15%2中信首創(chuàng)污水處理PPP項目首創(chuàng)股份旗下山東地區(qū)四家全資水務公司污水處理收費收益權(quán)污水處理廠530003.7%-4.6%3華夏幸福固安供熱收費PPP項目固

4、安九通基業(yè)公用事業(yè)有限公司供熱收費收益權(quán)供熱廠供熱管線706003.9%-5.2%4廣發(fā)恒進環(huán)保虎門綠源PPP項目東莞市虎門綠源水務有限公司污水處理收費收益權(quán)污水處理廠320004.15%引言、PPP項目資產(chǎn)證券化第二批PPP項目資產(chǎn)證券化清單臨沂市陽都熱力有限公司PPP項目青島海灣大橋項目三門峽市三聯(lián)熱力PPP項目武漢漢西污水處理廠PPP項目惠東凌坑至碧甲高速公路（廣惠東延線）一期工程項目廣西靈峰（桂粵界）至八步公路項目（廣賀高速公路賀州段）成自瀘赤高速公路（瀘州段）黔西至大方高速公路石板至關(guān)東段項目第一部分資產(chǎn)證

5、券化概念※銀監(jiān)會※銀監(jiān)會※證監(jiān)會※證監(jiān)會※基金業(yè)協(xié)會※基金業(yè)協(xié)會一、資產(chǎn)證券化一、什么是資產(chǎn)證券化？資產(chǎn)證券化，發(fā)起人將缺乏流動性但能在未來產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合出售給SPV，由其通過一定的結(jié)構(gòu)安排，分離和重組資產(chǎn)的收益和風險并增強資產(chǎn)的信用，轉(zhuǎn)化成由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流擔保的可自由流通的證券，銷售給金融市場上的投資者。一、資產(chǎn)證券化二、資產(chǎn)證券化的性質(zhì)資產(chǎn)證券化性質(zhì)：是一種資產(chǎn)信用融資方式金融體系發(fā)展的三個階段：1、金融機構(gòu)本位：間接融資，銀行為紐帶2、市場本位：直接融資，IPO，發(fā)債，基于企業(yè)信用3、

6、強市場本位：資產(chǎn)證券化，基于資產(chǎn)信用一、資產(chǎn)證券化三、資產(chǎn)證券化的特點資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)性融資方式：傳統(tǒng)融資方式投資者的風險與收益受制于融資者的整體信用狀況，資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)性融資相對于整體性融資而言，投資者的風險和收益只依賴于融資者的部分資產(chǎn)狀況。從交易結(jié)構(gòu)上看，借由資產(chǎn)分割的方式，將擁有未來現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離出來，并以該特定資產(chǎn)進行融資，是一個構(gòu)造過程。從語境上看，結(jié)構(gòu)性是相對于整體性而言的。對資產(chǎn)進行分割和重新組合，對償還債務的現(xiàn)金流進行重新組合項目融資：一、資產(chǎn)證券化三、資產(chǎn)證券化的特點資產(chǎn)證券化項目融資

7、：側(cè)重于保護融資方利益，資產(chǎn)證券化側(cè)重于保護投資人利益。項目融資中資產(chǎn)不轉(zhuǎn)移，對債務人有限追索。原始權(quán)益人SPV資產(chǎn)投資者使用者現(xiàn)金流現(xiàn)金流風險隔離某某電力有限公司A電廠B電廠C電廠甲乙丙投資者一、資產(chǎn)證券化四、資產(chǎn)證券化的作用可以把一些缺乏流動性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性較高的證券資產(chǎn)，進而能夠盤活存量資產(chǎn)；增加企業(yè)現(xiàn)金。一種表外融資方式：發(fā)起人將證券化的資產(chǎn)從其資產(chǎn)負債表中剔除并確認收益和損失。運用出表型資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，不會加大企業(yè)融資杠桿，避免生成金融風險；資產(chǎn)證券化調(diào)整資產(chǎn)負債表同一列的資產(chǎn)，但不調(diào)整資產(chǎn)負債率；

8、相比較于其他債券產(chǎn)品，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具有不同類型的外部增信保障，可以降低投資風險。一、資產(chǎn)證券化四、資產(chǎn)證券化的作用（企業(yè)角度）提前收回投資：原始權(quán)益人可以通過轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的方式，提前收回投資和收益，解決投資回收期過長的問題降低融資成本：通過基礎(chǔ)資產(chǎn)與企業(yè)的風險隔離，可獲得更高的信用評級優(yōu)化財務狀況：盤活存量資產(chǎn)，增強企業(yè)流動性以債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)