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《華為tup的深度剖析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、TUP的深度分析和推測首先我聲明：我絕對不是HR，也不是高管，也不是受到公司某部門委托出來放風(fēng)的。我沒有接觸過任何TUP的官方文件，也沒有聽過任何高管對于TUP的解釋。（本人說實話也沒有那個資格）我不想討論TUP是好是壞，應(yīng)不應(yīng)該實施，也不清楚什么時候?qū)嵤?，我分析的是如果TUP實施，它最有可能會是什么樣子。這篇文章純粹就是個人的理論分析輔以合理的推測。你可以把這個當(dāng)成是一篇議論文來看，可以針對分析推理過程進行討論，但不要對我個人的發(fā)帖動機進行討論，更不要搞人身攻擊！要想分析TUP，首先要從股票入手，結(jié)合財務(wù)原理進行分析，否則是搞不清楚的。一，
2、什么是股票股票的英文是share，從這一點可以看出股票的一個最重要的本質(zhì)，即代表了你對公司權(quán)益享有share的權(quán)利。那么share的到底是什么呢？有很多，利潤分配權(quán)、收益權(quán)、投票權(quán)、優(yōu)先配股權(quán)等等。當(dāng)然我們最關(guān)心的就是收益權(quán)，這個從財務(wù)的角度說是凈利潤的分配，簡單來說：凈利潤=營業(yè)利潤-工資-獎金那么對于股東來說，收益就是：某股東收益=凈利潤*某股東持有的股票/總股本那么分紅是什么，分紅是從凈利潤里面拿出全部或者部分，以現(xiàn)金的形式進行發(fā)放。而剩余的部分作為未分配利潤，體現(xiàn)在股東的權(quán)益中即：分紅=（凈利潤-未分配利潤）*你持有的股票/總股本對于
3、我司來說，2013年就沒有將凈利潤全分紅，而是保留了一部分作為“未分配利潤”，并體現(xiàn)在股票增值中。（按照網(wǎng)上的說法，認(rèn)為是1.47+0.24）那么股票的價值怎么算呢？股票有一個很重要的特征，就是你不能退股（注意這個和回購有本質(zhì)區(qū)別），即你不能要回當(dāng)初出資的錢（或者當(dāng)前同比例的凈資產(chǎn)）。因此股票的價值實際上和凈資產(chǎn)是沒有多大關(guān)系的，凈資產(chǎn)只影響股票清算價格，即公司解散時候的清算價格。我們所說的股票價值應(yīng)該是指市場價格，那么這個價格是怎么來的呢？我們舉個例子來說：假設(shè)，某公司長期盈利，每年的每股收益為1元，并且按照約定，全部作為股利給股東分紅，則
4、持有者每年都可以憑借手中股權(quán)獲得每股1元的收益。這種情況下股票的價格應(yīng)該是個天文數(shù)字，因為一旦持有，這筆財富將是無限期享有的。但實際是不可能的，因為這個計算沒有考慮社會平均的投資收益。假設(shè)社會平均利潤率為10%，那么1年后分紅的1元換算成當(dāng)前的價值就是1/(1+10%)，約為0.91元，而兩年后分紅的1元換算成當(dāng)前的價值就是1/(1+10%)/(1+10%)，約為0.83元，注意到，這個地方的每股分紅的當(dāng)前價值是個等比數(shù)列，按之前假設(shè)，公司長期盈利，每年的每股收益為1元，這些分紅的當(dāng)前價值就是一個等比數(shù)列的和，這個和是收斂的，收斂于每股分紅/
5、社會平均利潤率，也就是說每年如果分紅1元，而社會的平均利潤率為10%，那么該股票的當(dāng)前價值就是每股10元，不同的投資者就會以一直10元的價格不斷交換手中的股權(quán)，這就是股票的市價。這里面就引入了一個平均市盈率的概念，即平均市盈率=1/社會平均利潤率。既然是平均市盈率，那么針對不同行業(yè)肯定是有高有低的，而且差距很大。對于成長型行業(yè)（如互聯(lián)網(wǎng)公司）往往可以達到50倍以上，對于夕陽產(chǎn)業(yè)可能也就3-5倍。電信行業(yè)目前算不上高成長型行業(yè)了，但我司是行業(yè)中的翹楚，20倍還是比較靠譜的。因此大家手里的股票，真正的市場價值應(yīng)該是1.71*20=34.2。（類比
6、中興每股幾毛錢的分紅，去年還虧損，股價都在13元。可見，如果我司上市，股價在30元以上是絕對合理的，而且實際可能會更高）大家能夠以5.42的錢買到34.2市價的股票，相當(dāng)于你以創(chuàng)始人的資格以當(dāng)初發(fā)行價購買股票，這在上市公司是根本不可能的事情。小伙伴們會說，公司（準(zhǔn)確的說應(yīng)該是已有的股東）為什么要干這個虧本買賣呢。其實公司并不虧，因為這個制度本質(zhì)就是合伙人制度，只是合伙人太多了。（老板也說過類似的話，說我司就是特殊的合伙人制度，這個制度當(dāng)初是上報國家批準(zhǔn)的，因此是合法的。）即大家入職后就有資格當(dāng)合伙人，以發(fā)行價購買股票。因此對于公司員工，既是勞
7、動者，也是合伙人，也就比一般公司更加的奮斗，從而支持公司的長期發(fā)展。因此這是一個公平交易，你把我當(dāng)成合伙人，我就努力奮斗，而且是長期的，反之如果你只是把我當(dāng)成打工的勞動者（沒有配股資格，或者以市場價配股），那就是另外一回事了。因此，這是配股制度本質(zhì)上是一個合伙人契約，是公平的，談不上誰吃虧，誰占便宜?。?！這個制度設(shè)計才是我司最最根本的制度，支持了公司幾十年的高速發(fā)展。為什么有些公司攻擊我司的配股制度，除了眼紅之外，就是認(rèn)識到了這一點，想從根本上動搖公司的基礎(chǔ)。這個制度一旦發(fā)生改變，影響很大，可能很好也可能很壞，要慎之又慎。二、回購股票是什么意
8、思TUP大家討論的核心問題之一就是關(guān)于虛擬股票要不要回購的問題。要搞清楚這個問題，首先要明白股票回購是怎么回事？回購即意味著買賣，那么就存在幾個基本問題，誰來回購？
