第十三章貨幣需求、貨幣供給和貨幣均衡

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1、第十三章貨幣需求、貨幣供給與貨幣均衡第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展前人的貨幣需求思想商品流通決定貨幣流通。馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論馬克思的理論是貨幣必要量理論。馬克思是以完全的金幣流通未為假設(shè)條件的。他的分析是：1、商品價(jià)格取決于商品的價(jià)值和黃金的價(jià)值，而價(jià)值取決于生產(chǎn)過(guò)程，所以商品是帶著價(jià)格進(jìn)入流通的。2、商品價(jià)格有多大，就需要有多少金來(lái)實(shí)現(xiàn)它，比如值5克金的商品就需要5克金來(lái)購(gòu)買(mǎi)。3、商品和貨幣交換后，商品退出流通，金卻留在流通之中，并可以使另外的商品得以出售，從而一定數(shù)量的金流通幾次，就可使相應(yīng)倍數(shù)價(jià)格的商品出售。因此：執(zhí)行流通手段

2、職能的貨幣量=商品價(jià)格總額/同名貨幣的流通次數(shù)公示表明：貨幣量取決于價(jià)格的水平、進(jìn)入流通的商品數(shù)量和貨幣的流通速度。紙幣流通規(guī)律與金幣流通規(guī)律不同：在金幣流通的條件下，流通所需要的貨幣數(shù)量是由商品價(jià)格總額決定的；而在紙幣作為唯一流通手段的條件下，商品價(jià)格水平會(huì)隨紙幣數(shù)量的增減而漲跌。費(fèi)雪方程式與劍橋方程式費(fèi)雪方程式：MV=PT其中，M為一定時(shí)期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量；V為貨幣流通速度；P為各類商品價(jià)格的加權(quán)平均數(shù)；T為各類商品的交易數(shù)量。劍橋方程式：Md＝kPY其中，Y為實(shí)際總收入；P為價(jià)格水平,與費(fèi)雪方程式中的P不同；k為以貨幣形態(tài)保有

3、的財(cái)富占名義總收入的比例；Md為名義貨幣需求。費(fèi)雪方程式與劍橋方程式的主要區(qū)別：1、費(fèi)雪方程式強(qiáng)調(diào)的是貨幣的交易手段功能，而劍橋方程式則重視貨幣作為一種資產(chǎn)的功能。2、費(fèi)雪方程式把貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣指出的數(shù)量和速度，而劍橋方程式則從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視這個(gè)存量占收入的比例。所以，也有人稱費(fèi)雪方程式為現(xiàn)金交易說(shuō)，而將劍橋方程式稱為現(xiàn)金余額說(shuō)。3、費(fèi)雪方程式從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動(dòng)來(lái)解釋價(jià)格；反過(guò)來(lái)，在交易商品量給定和價(jià)格水平給定時(shí)，也能在既定的貨幣流通速度下得出貨幣需求數(shù)量。而劍橋方程式則是

4、從微觀角度分析：保有貨幣最為便利，但同時(shí)要付出代價(jià)，如不能帶來(lái)收益，也正是在這樣的比較中決定了貨幣需求。顯然，劍橋方程式中的貨幣需求決定因素多余費(fèi)雪方程式，特別是利率的作用已稱為不容忽視的因素之一。綜合考察費(fèi)雪方程式和劍橋方程式，可以得出k=1/V,則MV=PY,此處的P為價(jià)格水平，Y為實(shí)際產(chǎn)出，這個(gè)公式最常用。凱恩斯的貨幣需求分析凱恩斯把對(duì)貨幣的需求分為三種動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。凱恩斯把投機(jī)動(dòng)機(jī)的資產(chǎn)分為兩類：貨幣與債券。當(dāng)債券收益率為正時(shí)，人們持有債券；當(dāng)債券收益率為負(fù)時(shí)，人們持有貨幣。如果人們預(yù)期利率將會(huì)上升，債券價(jià)

5、格就要下跌，人們會(huì)賣(mài)出手中的債券而持有貨幣；如果人們預(yù)期利率將會(huì)下降，債券價(jià)格就會(huì)上升，人們就會(huì)用手中的貨幣購(gòu)買(mǎi)債券。因此，投機(jī)性貨幣需求與利率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。由交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求取決于收入水平；由投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求則取決于利率水平。因此，凱恩斯的貨幣需求函數(shù)如下：M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r)其中，M1為交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求，是收入Y的函數(shù)；M2為由投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，是利率r的函數(shù)。流動(dòng)性陷阱假說(shuō)：當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降到不能再低時(shí)，人們會(huì)預(yù)期利率將會(huì)上升，債券價(jià)格將會(huì)下降，人們會(huì)賣(mài)掉手上的債券而獲

6、取貨幣，這樣不管增加多少貨幣都會(huì)被人們留在手上，這時(shí)貨幣的需求彈性無(wú)限大，造成貨幣不流動(dòng)，形成流動(dòng)性陷阱。后凱恩斯學(xué)派對(duì)貨幣需求理論的發(fā)展凱恩斯的后繼者在兩個(gè)方面對(duì)凱恩斯理論進(jìn)行了改進(jìn)：1、交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求同樣也是利率的函數(shù)。人們會(huì)把一部分預(yù)定用于交易的貨幣購(gòu)買(mǎi)債券以取得收入。當(dāng)手中貨幣用完時(shí)再把債券賣(mài)出以換成貨幣。這樣交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求就也與利率有關(guān)了。2、人們多樣化的資產(chǎn)選擇對(duì)投機(jī)性貨幣需求的影響。持有債券的比例越高，預(yù)期收益也越高，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此人們會(huì)在持有貨幣和持有債券之間進(jìn)行權(quán)衡，以選擇貨幣和債

7、券的最佳持有比例，這是在進(jìn)行多樣化投資。弗里德曼的貨幣需求函數(shù)弗里德曼的貨幣需求函數(shù)：式中，為實(shí)際貨幣需求；y為實(shí)際恒就行收入；w為非人力財(cái)富占個(gè)人總財(cái)富的比率或得自財(cái)產(chǎn)的收入在總收入中所占的比率；rm為貨比預(yù)期收益率；rb為固定收益的債券利率；re為非固定收益的證券利率；為預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率；u為反映主觀偏好、風(fēng)尚即客觀技術(shù)與制度等因素的綜合變數(shù)。對(duì)于貨幣需求，弗雷德曼最具概括性的論斷是：由于恒久性收入的波動(dòng)幅度比現(xiàn)期收入小得多，因而貨幣需求函數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，貨幣需求對(duì)利率不敏感，這是弗里德曼的貨幣理論與凱恩斯的貨幣需求理論之間的主要差異。貨

8、幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò)貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò)：1、貨幣需求理論中所考察的貨幣，是從金到擺脫金，從紙幣到一切可稱為貨幣的金融資產(chǎn)。2、將宏觀總量作為考察這一問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是費(fèi)雪及其前人一貫的思路。在這樣的思路下，