摘要：企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的公允價(jià)值，企業(yè)價(jià)值

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1、摘要：企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的公允價(jià)值，企業(yè)價(jià)值　　摘要：企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的公允價(jià)值，企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的應(yīng)用與會(huì)計(jì)計(jì)量技術(shù)密不可分。成本法、收益法和市場(chǎng)法在實(shí)際應(yīng)用中都存在一定程度的局限性，建立以公允價(jià)值計(jì)量為前提的會(huì)計(jì)估價(jià)模型成為必然。公允價(jià)值具有不可加總性，各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和不一定等于企業(yè)價(jià)值，這一會(huì)計(jì)計(jì)量誤差即為自創(chuàng)商譽(yù)?！　　　￡P(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值評(píng)估；會(huì)計(jì)估價(jià)模型；公允價(jià)值；會(huì)計(jì)計(jì)量誤差；自創(chuàng)商譽(yù)　　　　盡管“企業(yè)價(jià)值最大化”和“基于價(jià)值的管理”等觀念得到普遍認(rèn)同，但長(zhǎng)期以來，準(zhǔn)確界定與計(jì)量企業(yè)價(jià)值依然足困擾

2、理論界和實(shí)務(wù)界的重大課題，其中以計(jì)量尤甚。2006年，我國(guó)發(fā)布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中全面引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性。將公允價(jià)值應(yīng)用于企業(yè)價(jià)值的計(jì)量，是否為我們解決上述問題提供了新的途徑?　　　　一、文獻(xiàn)回顧　　　　(一)企業(yè)價(jià)值的“勞動(dòng)價(jià)值論”認(rèn)為勞動(dòng)是價(jià)值的主要。勞動(dòng)價(jià)值論的合理性源于第一次產(chǎn)業(yè)革命前后的時(shí)代特征。當(dāng)時(shí)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于短缺狀態(tài)，企業(yè)大多是勞動(dòng)密集型手工工場(chǎng)，尚未普遍采用大型機(jī)器生產(chǎn)，勞動(dòng)在產(chǎn)品的價(jià)值創(chuàng)造中始終占據(jù)主流地位，自然資源和資本只是充當(dāng)轉(zhuǎn)移價(jià)值的角色；“資本價(jià)值論”是制造經(jīng)濟(jì)時(shí)代的主流觀點(diǎn)

3、。此時(shí)，資本日益取代體力勞動(dòng)在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造中占據(jù)主導(dǎo)地位，價(jià)值主要是由資本創(chuàng)造的，實(shí)物資本、無形資本、人力資本和資源資本都能創(chuàng)造價(jià)值；“客戶價(jià)值論”認(rèn)為價(jià)值是由客戶決定的?？蛻魞r(jià)值不僅于核心產(chǎn)品和附加服務(wù)，還包括通過發(fā)展良好而持續(xù)的客戶關(guān)系來創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。這種觀點(diǎn)使企業(yè)價(jià)值的重心從企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移到了企業(yè)外部；“能力價(jià)值論”認(rèn)為企業(yè)價(jià)值是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的價(jià)值。資本與勞動(dòng)的融合與重新創(chuàng)造表現(xiàn)為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，企業(yè)價(jià)值并不一定等于資本的價(jià)值與勞動(dòng)的價(jià)值簡(jiǎn)單相加之和，而是企業(yè)參與市場(chǎng)交換所能獲得的價(jià)值總和。（作

4、文網(wǎng)zw.ΝsΕAc.發(fā)布）　　　　(二)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法2004年，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)頒布《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見》，對(duì)于規(guī)范企業(yè)價(jià)值評(píng)估、提高企業(yè)價(jià)值評(píng)估水平具有重要的意義。該指導(dǎo)意見中明確了兩個(gè)問題：一是強(qiáng)調(diào)企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一種行為和過程；二是明確企業(yè)價(jià)值的構(gòu)成。企業(yè)價(jià)值評(píng)估所采用的方法主要有三類：成本法、收益法和市場(chǎng)法。齊寅峰(1998)重點(diǎn)分析了累計(jì)折現(xiàn)法，屬于收益法的一種；王小榮、張俊瑞(2003)重點(diǎn)分析了相對(duì)估價(jià)法，屬于市場(chǎng)比較法的一種；馮日欣(2004)認(rèn)為企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的項(xiàng)目現(xiàn)值之和，其本質(zhì)是

5、企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力；王景升(2005)介紹了企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論的演進(jìn)，對(duì)成本法、市場(chǎng)法和收益法分別進(jìn)行了適應(yīng)性分析；任娟華(2005)介紹了折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、相關(guān)估價(jià)法和期權(quán)估價(jià)法，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)按照被估價(jià)對(duì)象的性質(zhì)及特征選擇最合理的估價(jià)方法?！　　　《?、會(huì)計(jì)估價(jià)模型的嘗試　　　　企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的應(yīng)用與會(huì)計(jì)計(jì)量技術(shù)密不可分。甚至可以認(rèn)為，各評(píng)估方法在實(shí)際估價(jià)時(shí)分別適用不同的會(huì)計(jì)計(jì)量屬性。如：成本法一般采用重置成本計(jì)量。收益法一般采用現(xiàn)值計(jì)量，市場(chǎng)法則采用現(xiàn)行市價(jià)計(jì)量?！　　　?一)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的適用性分析成本法

6、是在資產(chǎn)清查和審計(jì)的基礎(chǔ)上將企業(yè)整體資產(chǎn)化整為零，以單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估為起點(diǎn)，把企業(yè)的全部資產(chǎn)按評(píng)估時(shí)的重置成本扣減各項(xiàng)損耗來計(jì)算企業(yè)價(jià)值的方法。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，資產(chǎn)的價(jià)值依賴于在其生產(chǎn)過程中所消耗掉的生產(chǎn)性物品的價(jià)值，即資產(chǎn)的價(jià)值是由它們的生產(chǎn)成本規(guī)定的。但是，這一規(guī)律只有在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)問內(nèi)可以隨意通過生產(chǎn)而取得代替品時(shí)才是有效的。因此，并非所有的資產(chǎn)都適用成本法，只有以資產(chǎn)重置、補(bǔ)償為目的的資產(chǎn)才適用成本法，對(duì)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)一般不采用成本法評(píng)估企業(yè)價(jià)值。（lw.nSeAc.編輯發(fā)布）　　收益法通常又被稱為收益

7、現(xiàn)值法，是指通過估算被評(píng)估企業(yè)在未來投資年限內(nèi)的預(yù)期收益，采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折成現(xiàn)值，然后累加求和得出企業(yè)價(jià)值的一種方法。收益法的局限性來自于未來收益的估算、有效投資期限和折現(xiàn)率的選擇等三個(gè)方面。因此，只有當(dāng)企業(yè)具有持續(xù)的盈利能力且其未來收益能夠被合理準(zhǔn)確地計(jì)量、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)見并能夠量化時(shí)，運(yùn)用收益法對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估才有意義。　　市場(chǎng)法是通過比較被評(píng)估企業(yè)與其他相同或類似(可比)企業(yè)(參照物)的異同，并據(jù)此對(duì)可參照企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，從而確定被評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。經(jīng)濟(jì)理論和常識(shí)都認(rèn)同一個(gè)基本原則，即類

8、似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的交易價(jià)格。因此，運(yùn)用市場(chǎng)法的關(guān)鍵是活躍市場(chǎng)和足夠數(shù)量的可參照企業(yè)，只有當(dāng)企業(yè)交易存在活躍市場(chǎng)時(shí)，采用市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值才具有說服力?！　　　?二)會(huì)計(jì)估價(jià)模型與市場(chǎng)法的區(qū)別綜上所述，成本法、收益法和市場(chǎng)法在實(shí)際應(yīng)用中都存在一定程度的局限性，直接使用會(huì)計(jì)信息進(jìn)行企業(yè)估價(jià)成為有益和可行的嘗試。謝詩芬、彭玉龍(2003)根據(jù)估價(jià)變量取值的不同，將會(huì)計(jì)估價(jià)模型分為四種：損益表模型、資產(chǎn)負(fù)債表模型、現(xiàn)金