中國石油價值分析

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1、中國石油價值分析1、公司的經營業(yè)務有哪幾大部分組成？22、公司經營歷史悠久嗎？23、公司的治理結構：34、公司所處行業(yè)的前景如何？31、需求：31）國際：(全球化使得運輸、發(fā)展中國家的經濟快速發(fā)展、達到人均GDP3000美元)32）國內：（強勁經濟增長、重型工業(yè)特征、成品油定價機制改革會不斷深入、一次性能源結構項比較世界水平明顯不合理）32、供給：（地緣政治、OPEC有限剩余產能急劇下降）43、其他因素：54）總結：55、公司提供的產品或服務是不斷被需要的、消耗得很快，還是可以被重復使用?56、行業(yè)經濟地位與公司

2、在行業(yè)中地位：51）行業(yè)在國民經濟中地位及行業(yè)內公司競爭關系：52）公司在行業(yè)中各領域所處的地位：5a)原油的儲量和產量方面――龍頭老大：6b)管道運輸領域――龍頭老大：6c)成品油方面――3分天下：7d)化工產品方面――相對較弱：7e)天然氣運輸和銷售方面――龍頭老大：77、公司的競爭優(yōu)勢是什么？71、政策保護，屬于國家戰(zhàn)略資源且不對民營或外資開發(fā)。72、規(guī)模優(yōu)勢，巨大的資金要求及長期技術積累形成堅實的行業(yè)壁壘73、長期專一的經營歷史74、垂直整合導致的成本和財務結構優(yōu)勢75、巨大的資源儲備優(yōu)勢85、管理相對優(yōu)

3、勢118、公司的競爭劣勢是什么？121）是資源接替緊張的矛盾尚未根本緩解，特別是天然氣資源與市場需求矛盾逐漸突出，穩(wěn)定供氣壓力增大；122）是煉化業(yè)務競爭力相對較弱，抵御市場風險的能力較差；123）是節(jié)能減排和安全、環(huán)保任務艱巨。124）與國際石油巨頭比較，中國石油在油氣儲量規(guī)模和技術方面還有不小差距125）產品沒有品牌效應126）資本支出巨大127）成長性不突出128）化工業(yè)務未來盈利前景不確定139、公司最近做了什么來保持競爭優(yōu)勢？131)公司的長期戰(zhàn)略---重點發(fā)展上游，精心布局煉化一體化項目,天然氣成為突

4、破口.13a)發(fā)展海洋石油13b)向海外開展13c)把煉化、化工業(yè)務這一塊也補強,不求最大，但求最好14d)發(fā)展石油可替換能源14292)公司各項業(yè)務的前景分析：16a)勘探、開發(fā)業(yè)務表現(xiàn)良好，未來有望超出預期16b)煉油業(yè)務表現(xiàn)平穩(wěn)，未來看點在于成品油定價機制改革18c)精細化工業(yè)務有望增長20d)天然氣業(yè)務表現(xiàn)突出，成為公司新的增長點203)公司募集資金用途2210、公司主要產品或服務的利潤率受哪些因素影響？2311、公司的經營風險有哪些？最近可能發(fā)生嗎？261）經濟周期影響262）政策風險263）勘探開采成

5、本上升264）油氣勘探難度越來越大275）地緣政治風險276)颶風等因素2712、估值271）PE法272）分部門估值加總法281、公司的經營業(yè)務有哪幾大部分組成？勘探與生產板塊--從事原油和天然氣的勘探、開發(fā)、生產和銷售；占經營利潤最大的板塊為勘探與生產，占到總營業(yè)利潤的83.20%。煉油與銷售板塊--從事原油和石油產品的煉制、運輸、儲存和銷售；2006年煉油與銷售板塊營業(yè)收入占總營業(yè)收入50.32%，是公司營業(yè)收入最大的業(yè)務板塊，但是經營利潤僅占公司總經營利潤的9.08%。煉油與銷售板塊毛利率由于受國內成品油

6、管制影響，毛利率一直維持較低的水平?；づc銷售板塊--從事基本石油化工產品、衍生化工產品及其它化工產品的生產和銷售；化工與銷售和天然氣管道業(yè)務所占營業(yè)收入與營業(yè)利潤比例均比較小。天然氣與管道板塊--從事天然氣、原油和成品油的輸送及天然氣的銷售。2、公司經營歷史悠久嗎？公司于1999年11月5日獨家發(fā)起設立的股份有限公司，期初注冊資本金為1600億元。2000年4月7日，公司在海外市場初次公開發(fā)行175.82418億股股票，其中134.47897億股為H股（發(fā)行價為1.28元港幣/股），其它均為美國存托股（發(fā)行價為

7、16.44美元/100股）。所發(fā)行的175.82418億股中的10%系中國石油天然氣集團公司所持有的國有股轉為H股發(fā)售。2005年9月，公司以6元/股價格增發(fā)31.968億股H股，同期，中國石油天然氣集團公司將3.1968億股國有股轉為H股上市售出。截止本次A股發(fā)行前，公司總股本為1790.2098億股，其中，控股股東中國石油天然氣集團公司持有公司1579.22億股，占88.21%。本次發(fā)行后，公司總股本將增至1830.2098億股，控股股東持股比例將降至86.29%。293、公司的治理結構：公司大股東是中國石油

8、集團，發(fā)行后擁有86.29%的股權，處于絕對控股地位。4、公司所處行業(yè)的前景如何？1、需求：1）國際：(全球化使得運輸、發(fā)展中國家的經濟快速發(fā)展、達到人均GDP3000美元)是亞洲和中東的強勁需求；這些國家正在達到人均GDP3,000美元的閾值水平，消費者將開始購買汽車和其它耗能的家用設備。這些國家也將成為重工業(yè)和原材料產品加工的重要基地。在2007年到2012年間，全球