匯率與貨幣系列評(píng)論周其仁-完結(jié)

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1、匯率與貨幣系列評(píng)論周其仁2010.04.19–2011.09.12284目錄1.口水能定匯率嗎？42.形成人民幣匯率的市場(chǎng)特征83.央行購(gòu)匯的支付手段124.央行負(fù)債的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)175.如此辛苦為哪般226.“匯率穩(wěn)定”與“幣值穩(wěn)定”的糾葛277.守不住的固定匯率328.固定匯率與浮動(dòng)匯率之爭(zhēng)379.當(dāng)代龐統(tǒng)的連環(huán)策4210.這世界刮的是什么風(fēng)4911.人民幣不能以美元為錨5412.美元之錨的歷史變化5913.以央行行長(zhǎng)為錨的貨幣制度6614.人民幣當(dāng)然要擇善而從7115.人民幣盯美元的由來(lái)7616.被動(dòng)超發(fā)貨幣的教訓(xùn)8117.出口導(dǎo)向帶給國(guó)內(nèi)的麻煩8618.水多了加面91

2、19.“貨幣深化”與改革的風(fēng)風(fēng)雨雨9620.制度變量影響貨幣與物價(jià)10128421.貨幣老虎越養(yǎng)越大10622.加息的不同含義11123.央行與商業(yè)銀行的關(guān)系11624.黃金管得住超發(fā)貨幣的沖動(dòng)嗎12125.民間的金本位12726.從海外代購(gòu)到境外直購(gòu)13227.擴(kuò)大進(jìn)口抑制通脹13728.通貨膨脹與農(nóng)民14229.貨幣無(wú)僥幸14830.“伊拉克蜜棗”與治理通脹15431.管價(jià)限購(gòu)無(wú)助于抑制通脹16132.財(cái)政穩(wěn)健是貨幣穩(wěn)健的條件16633.政府投資與貨幣創(chuàng)造17134.銀根與“土根”的糾結(jié)17635.貨幣運(yùn)動(dòng)兩個(gè)圈18136.貨幣調(diào)控的中國(guó)特色18637.政府主導(dǎo)投資的

3、經(jīng)濟(jì)性質(zhì)19138.貨幣是怎樣煉成的19739.流動(dòng)性創(chuàng)造流動(dòng)性20240.“不差錢”有什么不妥嗎20741.通脹沒(méi)有那么多的類別21242.高價(jià)不抱無(wú)縫的蛋21828443.貨幣穩(wěn)健不應(yīng)該是短期政策目標(biāo)22344.大刀闊斧改匯率22945.用什么把基礎(chǔ)貨幣換下來(lái)23446.財(cái)政購(gòu)匯的三條籌資通道23947.人民幣匯率問(wèn)題的重心所在24548.真金白銀約束下的利害計(jì)算25149.人民幣以何為錨257周其仁：美元大量涌進(jìn)外儲(chǔ)被套人民幣越穩(wěn)定危害越大26350.貨幣準(zhǔn)則才是問(wèn)題的根本26951.貨幣制度重于貨幣政策2752841.口水能定匯率嗎？周其仁經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)2010年4月

4、19日星期一匯率者，貨幣間的市場(chǎng)之價(jià)也。譬如近來(lái)又吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的人民幣匯率，無(wú)非就是多少人民幣換一美元的市價(jià)問(wèn)題。以變動(dòng)的趨勢(shì)著眼，用比今日之匯價(jià)更少一點(diǎn)的人民幣就可換得一美元，人民幣就是升值了。反過(guò)來(lái)，用更多的人民幣才換得同樣一美元，人民幣則貶了。市價(jià)有什么好吵的呢？在日常生活里，你我不是天天要進(jìn)市場(chǎng)，時(shí)時(shí)要與市價(jià)打交道嗎？經(jīng)驗(yàn)很真實(shí)：早餐之價(jià)不要吵，鉛筆文具之價(jià)不要吵，衣帽鞋襪之價(jià)也不要吵。市場(chǎng)之道，可以討價(jià)還價(jià)，但不需要吵。講不成價(jià)錢也好辦，買賣不成仁義在，還有下回哩。從沒(méi)見過(guò)“白菜升值派”，隆重其事寫下白菜應(yīng)升值的理論及其政策主張的——賣白菜的只要對(duì)其他買家的光顧

5、信心滿滿，不改口自己的出價(jià)就足夠了。284是不是匯率涉及與老外的生意，所以就非吵不可呢？也不盡然。今年1月到達(dá)沃斯開會(huì)，來(lái)回搭乘德國(guó)漢莎航空的班機(jī)。我的立場(chǎng)，擺明是希望自己口袋里的人民幣對(duì)漢莎機(jī)票升值的。無(wú)奈尋來(lái)比去，同等條件下沒(méi)有他家航空公司可選，只好屈從對(duì)方——那分明是可惡的人民幣貶值派。相比之下，成都遠(yuǎn)郊的農(nóng)民比我本事大：他們也是人民幣對(duì)可口可樂(lè)汽水的升值派，卻足不出村就可以在小賣店里購(gòu)得只有城市銷價(jià)五分之一的可口可樂(lè)。勝利可不是吵來(lái)的，那只是因?yàn)槠渌?jìng)爭(zhēng)者逼得可口可樂(lè)不敢多要一分錢！市場(chǎng)之價(jià)為什么無(wú)須吵？我的理解，市場(chǎng)其實(shí)是一套靠行為定價(jià)的游戲。天下買家大同小異，

6、差不多個(gè)個(gè)都是自己持有貨幣的天生升值派。賣家也大同小異，都是顧客手持貨幣的貶值派。問(wèn)題是，市場(chǎng)里的升值貶值不需要吵，大家出價(jià)就是了。橫豎買家與買家爭(zhēng)、賣家與賣家爭(zhēng)。至于升值派能不能贏，決定的因素是賣家營(yíng)壘的競(jìng)爭(zhēng)程度是不是壓過(guò)了買家營(yíng)壘的競(jìng)爭(zhēng)程度。若是，吵不吵無(wú)所謂，買家所持貨幣終究要升值；若不是，吵得再兇，買家的貨幣也擋不住對(duì)賣家的商品貶值。這是說(shuō)，凡能夠以行為定價(jià)錢的，吵鬧就多余了。從這點(diǎn)看，市場(chǎng)就是以出價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的行為代替口水和政治辯論的一套制度。是的，古往今來(lái)，自發(fā)的市場(chǎng)熙熙攘攘，但絕不吵吵鬧鬧，更不是好勇斗狠之輩喊打喊殺的好去處。不是市場(chǎng)里沒(méi)有利害關(guān)系，無(wú)論中國(guó)人與中

7、國(guó)人，中國(guó)人與外國(guó)人，還是外國(guó)人與外國(guó)人，買賣各方的利害分歧與生俱來(lái)，這點(diǎn)亙古不變。但是，在市場(chǎng)制度下，可以出價(jià)定勝負(fù)，吵鬧實(shí)在多此一舉。284人民幣匯率究竟中了什么招，要這樣吵了又吵？遠(yuǎn)的不提，1997年亞洲金融危機(jī)，過(guò)不了多久就傳來(lái)“國(guó)際聲音”：人民幣不要貶。五年后，國(guó)際呼聲轉(zhuǎn)為“人民幣要升值”，而同情中國(guó)的老外學(xué)者，一般說(shuō)升值絕不可取。國(guó)際上開吵，國(guó)內(nèi)也跟著吵，升值派與不升值派營(yíng)壘分明。也有學(xué)者開始主張人民幣絕不能升值，等到政府決定于2005年7月開始小步升值，又說(shuō)緩升也許是必要的。再過(guò)三年，全球金融危機(jī)橫掃神州大地，人