財(cái)政政策對(duì)投資總量的影響與我國(guó)財(cái)政政策選擇

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1、財(cái)政政策對(duì)投資總量的影響與我國(guó)財(cái)政政策選擇1998年下半年面對(duì)日益顯現(xiàn)的需求不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、貨幣政策連續(xù)啟動(dòng)無(wú)效狀況，中央果斷實(shí)施了積極財(cái)政政策，通過(guò)增發(fā)國(guó)債進(jìn)行大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)、利用政府投資擴(kuò)張來(lái)確保經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)無(wú)疑是正確的選擇，因?yàn)槌隹谛枨笫軚|南亞金融危機(jī)的影響難以大幅度增加，消費(fèi)需求由于居民收入增長(zhǎng)緩慢、收入預(yù)期看淡、體制變遷引起的支出預(yù)期增加等因素影響在當(dāng)前很難成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量，同時(shí)財(cái)政投資擴(kuò)張?jiān)诒ＷC需求總量擴(kuò)張的情況下注重了結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)緩解基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的瓶頸約束和以后的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)有著重要的作用。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)踐表明積極

2、財(cái)政政策的實(shí)施為實(shí)現(xiàn)政府確定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)作出了巨大的貢獻(xiàn)，同時(shí)也出現(xiàn)了政府所不愿看到的景象，即財(cái)政投資擴(kuò)張只帶動(dòng)國(guó)有部門(mén)投資大幅增長(zhǎng)，而民間投資沒(méi)有相應(yīng)跟進(jìn)。財(cái)政相對(duì)大規(guī)模投資擴(kuò)張本想起著先導(dǎo)作用，帶動(dòng)社會(huì)投資，但國(guó)有投資和民間投資異步前進(jìn)局面的出現(xiàn)從另一方面說(shuō)明財(cái)政政策的投資擴(kuò)張沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定，今年繼續(xù)實(shí)行積極財(cái)政政策，目前重新認(rèn)識(shí)財(cái)政政策對(duì)投資總量的影響，保證積極財(cái)政政策實(shí)施有效地帶動(dòng)社會(huì)投資，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有非常重要的意義。一、財(cái)政政策調(diào)節(jié)投資總量的作用過(guò)程從理論上說(shuō)，當(dāng)總需求不足時(shí)，一般采用擴(kuò)張性

3、財(cái)政政策。財(cái)政政策的運(yùn)用可以從收入和支出入手，通過(guò)二者的共同作用有效地影響消費(fèi)、投資，擴(kuò)大總需求，以達(dá)到供求平衡?？梢?jiàn)，財(cái)政政策對(duì)投資總量的調(diào)節(jié)是通過(guò)財(cái)政收入和支出兩方面來(lái)實(shí)現(xiàn)的。收入方面對(duì)投資總量的調(diào)節(jié)主要是減稅和稅收優(yōu)惠。通過(guò)減稅和稅收優(yōu)惠可以增加個(gè)人可支配收入和企業(yè)利潤(rùn)，增強(qiáng)了他們的投資能力，擴(kuò)大其投資需求，從而增加投資總量。支出方面對(duì)投資總量的影響首先表現(xiàn)為財(cái)政自身的投資支出，這項(xiàng)支出規(guī)模占總投資比重的大小決定了對(duì)投資總量的影響程度；其次財(cái)政投資的帶動(dòng)效應(yīng)，通過(guò)財(cái)政投資帶動(dòng)其他投資主體的介入，進(jìn)而引起其他經(jīng)濟(jì)主體的投資擴(kuò)張來(lái)影響投

4、資總量。可見(jiàn)，財(cái)政政策對(duì)投資總量的作用過(guò)程如下：政投資支出增加財(cái)政支出帶動(dòng)社會(huì)投資增加財(cái)政政策的運(yùn)用投資總量的擴(kuò)大減稅和稅收優(yōu)惠社會(huì)投資能力增強(qiáng)，投資增加當(dāng)然，確保財(cái)政政策能夠有效地影響投資總量需要滿(mǎn)足一系列的約束條件，一是啟用擴(kuò)張性財(cái)政政策進(jìn)行大規(guī)模的財(cái)政投資要有充裕的財(cái)力作保障且只能在短期內(nèi)使用，不能指望長(zhǎng)期通過(guò)無(wú)節(jié)制發(fā)債、大規(guī)模減稅、擴(kuò)大赤字規(guī)模來(lái)保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)一再表明，持續(xù)較大規(guī)模的財(cái)政赤字是引發(fā)通貨膨脹和造成本幣幣值不穩(wěn)定的重要因素，我們應(yīng)從中吸取教訓(xùn)。二是在國(guó)家財(cái)力有限、財(cái)政投資不足的情況下，如果財(cái)政投

5、資帶動(dòng)社會(huì)投資效應(yīng)不明顯，財(cái)政政策對(duì)投資總量的影響效果必定大打折扣。當(dāng)今各國(guó)財(cái)政支出主要集中于公共品的供給，財(cái)政直接投資的份額在全社會(huì)總投資的比重不可能占據(jù)主導(dǎo)地位，財(cái)政的直接投資關(guān)鍵在于帶動(dòng)社會(huì)投資，進(jìn)而擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。三是財(cái)政投資擴(kuò)張要避免對(duì)其他社會(huì)投資主體投資的“擠出效應(yīng)”。二、積極財(cái)政政策在影響投資總量中存在的問(wèn)題從1998年下半年我國(guó)開(kāi)始實(shí)施積極財(cái)政政策，其主要內(nèi)容是通過(guò)增發(fā)國(guó)債，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，確保了近兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不至于大幅下滑。但與此同時(shí)，財(cái)政投資擴(kuò)張對(duì)投資總量的影響也存在著一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)

6、為：1.受?chē)?guó)家財(cái)力約束，財(cái)政投資支出在總投資的比重過(guò)低，對(duì)投資總量影響作用甚微。改革開(kāi)放以來(lái)，財(cái)政困境日益加重，滿(mǎn)足了行政、科教等支出以后，直接用于建設(shè)的比重日益降低。近幾年來(lái)，財(cái)政基本建設(shè)支出在財(cái)政支出的比例一直在10％左右徘徊，基本建設(shè)支出占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的只接近％。1994年、1995年、1996年、1997年分別為3.7%、3.9%、3.9%、4.0%？。1998年實(shí)施的積極財(cái)政政策，增發(fā)的1000億元國(guó)債用于基礎(chǔ)設(shè)施投資也只占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的3.5％?？梢?jiàn)，財(cái)政基本建設(shè)支出占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資很低，即使在短期內(nèi)可以通過(guò)

7、增發(fā)國(guó)債、增收節(jié)支，增加一部分基建投資，但對(duì)投資總量的影響不會(huì)很大。2.財(cái)政投資擴(kuò)張未能有效調(diào)動(dòng)非國(guó)有投資的積極性。1998年增發(fā)1000億元國(guó)債增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，本不想財(cái)政包打天下，而是以此帶動(dòng)其他投資主體的介入，通過(guò)其他投資主體的擴(kuò)張最終拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。令人遺憾的是，財(cái)政投資擴(kuò)張只帶動(dòng)了國(guó)有部門(mén)投資大幅增長(zhǎng)，民間投資未作相應(yīng)跟進(jìn)。1998年國(guó)有經(jīng)濟(jì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率為19.6％，而城鄉(xiāng)居民個(gè)人投資僅為6.1%，集體經(jīng)濟(jì)下降了3.5%？.從過(guò)去幾年的狀況看，在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)，國(guó)家啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)有投資率先增長(zhǎng)，非國(guó)有投資隨后跟進(jìn)，二者共同的投

8、資擴(kuò)張帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。比如1989年、1989年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為4.1％、3.8％，經(jīng)濟(jì)的低速增長(zhǎng)迫使國(guó)家1991年下半年重新啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)有投資率先增長(zhǎng)，非國(guó)有投資隨后跟進(jìn)，1991年國(guó)