股市多空倉基金的新玩法

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1、----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方股市多/空倉基金的新玩法2013.12在全球?qū)_基金界，股市多/空倉基金占據(jù)主流地位，其掌管的資產(chǎn)管理規(guī)模占了1/4強，45%的基金經(jīng)理人使用這一策略，因此，其中明星薈萃，最傳奇的經(jīng)理人是朱利安·羅伯遜。最近，這一最古老的策略迎來新的發(fā)展，為應對宏觀的市場波動環(huán)境，相關基金經(jīng)理紛紛開始使用期權進行對沖。高思卓/文　　對沖基金研究公司（HFR）發(fā)布的報告顯示，截至2013年二季度，全球?qū)_基金業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模為2.4萬

2、億美元，其中的26.7%由全球股市多/空策略經(jīng)理人管理；使用這一策略的經(jīng)理人有3666位，占45%（圖1），無疑，這一策略占據(jù)市場的主流地位。從過往業(yè)績看，這一策略為投資者創(chuàng)下了12.6%的最高年化凈回報率，但與此同時，其波動性這一季也創(chuàng)下了1990年以來的最高值，達到9.16%（表1、圖2）。----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方　　經(jīng)理人風云

3、榜----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方　　作為歷史最悠久、應用最廣泛的對沖基金策略之一，股市多/空倉策略可追溯至16世紀，而其中的“賣空”策略被認為是荷蘭商人艾薩克·勒梅爾（IsaacLeMaire）于1609年首創(chuàng)的，當時，他賣空了聯(lián)合東印度公司，亦即荷蘭東印度公司（VOC）的股票?！　±匣⒒鸸緞?chuàng)始人朱利安·羅伯遜（JulianRober

4、tson），則是最富有傳奇色彩的股市多/空倉經(jīng)理人之一。自1980年創(chuàng)立直至2000年倒閉，老虎基金的年化毛收益率達到31.5%，其在巔峰期的資產(chǎn)管理額接近220億美元。常有人引用羅伯遜的話說：“我們的使命是找出全球最好的200家公司，投資它們；然后找出全球最差的200家公司，做空它們。如果200家最好的公司表現(xiàn)并不比200家最差的公司強，那你可能就該改行了。”　　盡管其投資公司于2000年3月倒閉，并將所有外部資本全部返還給了投資者，羅伯遜對自下而上的公司投資理念的深切關注，卻牢牢印刻在了許多成功投資經(jīng)理人的頭腦中。這些經(jīng)

5、理人由羅伯遜一手培養(yǎng)起來，在投資中創(chuàng)造了輝煌的業(yè)績，有些人稱他們?yōu)椤靶』⒒鹑骸保═igerCubs），其中包括孤松資本（LonePineCapital）的斯蒂芬·曼德爾（StephenMandel）、發(fā)現(xiàn)資本管理公司（DiscoveryCapital）的羅伯特·塞特?。≧obertCitrone）、維京全球投資（VikingGlobalInvestors）的安德里亞斯·哈爾沃森（AndreasHalvoren）、MaverickCapital的李·艾因斯列（LeeAinslie）以及JohoCapital的羅伯特·卡爾（R

6、obertKarr）。　　在亞洲，長期投資且聲譽良好的股市多/空倉策略經(jīng)理人有：PlatinumAssetManagement的安德魯·克利福德（AndrewClifford）、畢盛資產(chǎn)管理公司（APSAssetManagement）的WongKokHoi和JamesLiu、根津亞洲資本管理有限公司（NezuAsiaCapitalManagement）的大衛(wèi)·史努迪（DavidSnoddy）、ArcusInvestment的彼得·塔斯克（PeterTasker）和馬克·皮爾森（MarkPearson）、WardFerryMa

7、nagement的斯考比·沃德（ScobieWard）、HT資本管理公司（HTCapitalManagement）的唐梓明（OpheliaTong）、景林資產(chǎn)管理公司（GreenwoodsAssetManagement）的蔣錦志（GeorgeJiang）以及上海保盈資產(chǎn)管理有限公司（PinpointAssetManagement）的王強?！　煶袃r值投資派　　在股市多/空倉策略的各種子策略中，無論從資產(chǎn)管理規(guī)模還是基金數(shù)量看，基本價值策略都位居第一（圖3）。顯然，為數(shù)眾多的股市多/空倉基金的經(jīng)理人都屬于價值投資流派。----

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