網(wǎng)貸的特點(diǎn)以及發(fā)展模式

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1、企業(yè)采購(gòu)第一站——際通寶P2P網(wǎng)貸的特點(diǎn)以及發(fā)展模式整理來源：際通寶（http://www.gtobal.com/）P2P是“PeertoPeer”的簡(jiǎn)寫，中文翻譯為“人人貸”，是個(gè)人對(duì)個(gè)人借款的意思。所謂P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，就是有投資意向的投資者通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，將資金借給有資金需求的借款者。這意味著，在網(wǎng)上通過鼠標(biāo)操作，就能借錢給網(wǎng)友或是向別人借錢。???事實(shí)上，拍拍貸的交易方式類似于“淘寶網(wǎng)”的個(gè)人網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)。在這個(gè)平臺(tái)上，借款人相當(dāng)于開網(wǎng)店的賣家。借款人交易和按期還款次數(shù)越多，信用級(jí)別就越高。借款人只需在拍拍貸上說明借款原因、設(shè)定借款額度、借款期限以及不超

2、過銀行基本貸款利率的4倍的借款利率。而事實(shí)上借款利率的形成是市場(chǎng)機(jī)制自由調(diào)節(jié)的結(jié)果，最終拍拍貸上形成了一個(gè)供需雙方博弈之后的均衡利率。???對(duì)于資金貸出方，其相當(dāng)于網(wǎng)購(gòu)的買家。貸款人可以根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好和借款人的信用情況選擇合意的借款人放貸。借貸雙方交易意向達(dá)成之后，網(wǎng)貸公司會(huì)對(duì)借款人的借款用途進(jìn)行審核，審核通過之后交易才最終完成。???2009年上半年以前，拍拍貸的半年計(jì)成交額不足1000萬元，2009年以后快速增長(zhǎng)，2012年上半年已累計(jì)成交1.8億元左右。平臺(tái)自2010年8月開始實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，這一時(shí)間距其創(chuàng)辦僅3年時(shí)間。???事實(shí)上，2010年以來，一

3、批類似拍拍貸的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款公司趁勢(shì)如雨后春筍般發(fā)展起來，比較知名的有人人貸、E速貸、易貸365、盛融在線等。2011年以來，隨著808信貸、微貸網(wǎng)、中寶投資、搜搜貸等一批新平臺(tái)的上線，中國(guó)的P2P網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，全國(guó)活躍的網(wǎng)貸平臺(tái)已超過300家，今年以來整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的成交量估計(jì)將高達(dá)200億元，無論從機(jī)構(gòu)數(shù)量還是交易金額來看，國(guó)內(nèi)的網(wǎng)貸行業(yè)都可謂初具規(guī)模。??2.投資風(fēng)險(xiǎn)魅影隨行市場(chǎng)的準(zhǔn)則永遠(yuǎn)是高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于P2P網(wǎng)貸來說，其風(fēng)險(xiǎn)源除了來自于外部的政策和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)貸參與者的信用風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)貸平臺(tái)本身的風(fēng)險(xiǎn)正日益凸顯。??

4、?2.1網(wǎng)貸參與者的信用風(fēng)險(xiǎn)???同國(guó)外模式相比，目前我國(guó)的信用體系仍處于初建階段，國(guó)內(nèi)缺乏類似于歐美的完善的個(gè)人信用認(rèn)證體系。同時(shí)，央行的征信管理系統(tǒng)目前也并不允許網(wǎng)貸平臺(tái)調(diào)用個(gè)人征信信息。因此，目前國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸缺乏有效的外部監(jiān)管和信用記錄信息，風(fēng)險(xiǎn)控制幾乎不得不完全依賴平臺(tái)內(nèi)部機(jī)制，從而大大提高了國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸的運(yùn)營(yíng)成本和壞帳風(fēng)險(xiǎn)。??風(fēng)險(xiǎn)依賴網(wǎng)貸平臺(tái)內(nèi)部控制的結(jié)果是，不同平臺(tái)之間的風(fēng)險(xiǎn)水平大不相同。從相對(duì)比率看，行業(yè)領(lǐng)先者紅嶺創(chuàng)投的壞賬率大約在1.4%-2%之間，拍拍貸的壞賬率則為1.19%，這一水平相對(duì)于銀行的平均水平是基本相當(dāng)?shù)?。而截?012年

5、7月31日的808信貸的逾期貸款率達(dá)到5.69%，遠(yuǎn)超今年上半年全部上市銀行1.28%的平均水平。從絕對(duì)數(shù)值來看，主流的網(wǎng)貸公司逾期金額普遍在幾百萬至數(shù)千萬元不等。浙江際通天下科技有限公司企業(yè)采購(gòu)第一站——際通寶???2.2網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)???除了參與者的信用風(fēng)險(xiǎn)，目前更為重要的是網(wǎng)貸平臺(tái)自身的風(fēng)險(xiǎn)，其主要集中在以下三個(gè)方面：（1）網(wǎng)貸公司的信用風(fēng)險(xiǎn)???由于資金流量規(guī)模較小，多數(shù)銀行并不給予P2P網(wǎng)貸公司資金托管服務(wù)，這便給部分惡意創(chuàng)辦的網(wǎng)貸平臺(tái)提供了利用管理不嚴(yán)的資金托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行欺詐的機(jī)會(huì)，這也是“淘金貸”和“天使計(jì)劃”詐騙案得以發(fā)生的原因。（2）激烈競(jìng)

6、爭(zhēng)下的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由于網(wǎng)貸平臺(tái)創(chuàng)立初期往往難以盈利，運(yùn)營(yíng)成本較高，加之目前激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更是延長(zhǎng)了“燒錢”的階段，長(zhǎng)期難以盈利的平臺(tái)將不得不面臨關(guān)閉的命運(yùn)。2011年7月，哈哈貸宣布關(guān)閉。在其長(zhǎng)達(dá)一年半的營(yíng)業(yè)時(shí)間里，只取得了30多萬盈利，而相較于每年200多萬的成本投入，這一部分盈利顯然是杯水車薪，資金的捉襟見肘讓哈哈貸終于難以為繼。而類似的情況未來或許會(huì)越來越頻繁地出現(xiàn)在這一初期野蠻生長(zhǎng)的行業(yè)中。（3）擔(dān)保杠桿過高引致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)《中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理暫行辦法》規(guī)定，擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保責(zé)任余額一般不超過擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身實(shí)收資本的5倍，最高不超過10倍。而網(wǎng)貸公司擔(dān)保

7、倍數(shù)突破10倍警戒線是業(yè)內(nèi)常態(tài)，一旦發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，大面積的違約將拖垮網(wǎng)貸平臺(tái)。就國(guó)外成熟的平臺(tái)Zopa和Prosper的經(jīng)驗(yàn)來看，由于二者分屬有擔(dān)保和無擔(dān)保模式，這決定了二者的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平差別非常明顯。具體而言，Zopa歷史上的逾期壞賬率一直控制在2%左右的水平，而Prosper的平均壞賬率水平達(dá)到7.42%，與之對(duì)應(yīng)的是Zopa的收益率水平在5.6%-7.5%，而Prosper的平均收益率高達(dá)17.11%。就目前國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)的收益率水平來看，其普遍在15%以上，且不同模式之間收益率的差別并不明顯。因此，我們認(rèn)為，這其中很大一部分體現(xiàn)的是投資者對(duì)于網(wǎng)貸平

8、臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)所要求的溢價(jià)。就P2P網(wǎng)貸的需求側(cè)來看，目前為