我國上市公司股改前后股權再融資對業(yè)績影響實證的研究

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1、首都經(jīng)濟貿易大學碩士學位論文我國上市公司股改前后股權再融資對業(yè)績影響的實證研究摘要近年來，股權再融資在我國資本市場上風行，但其對業(yè)績的影響如何，尚無定論。國外學者在企業(yè)融資領域有著較為豐碩的研究成果，但由于我國的資本市場相對特殊，不宜將國外的融資理論直接套用在我國的資本市場中。我國目前對上市公司股權再融資對業(yè)績影響的實證研究集中于股權分置改革之前（2004年及以前）進行，在股權分置改革之后進行的相關研究則非常有限，而對股改前后股權再融資公司業(yè)績表現(xiàn)的對比研究更是非常缺乏，而探究我國上市公司股改前后股權再融資對業(yè)績的影響狀況，正是本文研究目的所在。本文通過實證分析，對股權再

2、融資的上市公司在股改前后的業(yè)績表現(xiàn)進行橫向縱向的對比研究，發(fā)現(xiàn)不論是股改前還是股改后，進行股權再融資的上市公司再融資后業(yè)績表現(xiàn)均呈現(xiàn)了一定的下滑趨勢，但股改后負面影響程度有所降低；股權分置改革并沒有改變股權再融資公司業(yè)績表現(xiàn)的總體下滑現(xiàn)象，股權被分置并不是導致股改前股權再融資公司業(yè)績表現(xiàn)惡化的主要因素，但對進行股權再融資的上市公司的業(yè)績表現(xiàn)還是起到了一定的積極作用；上市公司規(guī)模、股改前再融資前資產(chǎn)負債率也會對股權再融資后的公司業(yè)績有一定的影響。關鍵詞：股權再融資股權分置改革I業(yè)績首都經(jīng)濟貿易大學碩士學位論文我國上市公司股改前后股權再融資對業(yè)績影響的實證研究Abstr

3、actInrecentyears,equityrefinancingispopularinChina'scapitalmarkets,butitisuncertainwhatitsperformanceimpactis.Foreignscholarshaveachievedamorefruitfulresearchresultsinthefieldofcorporatefinance,buttheseresultsofforeigncountriescannotbedirectlyappliedinChina'sspecialcapitalmarkets.China'scu

4、rrentempiricalstudyoflistedcompanies’performanceofequityrefinancingisfocusedonthetimebeforethesplitsharestructurereform(2004andearlier),andafterthesplitsharestructurereformtherelevantstudiesareveryless,whilebeforeandafterthesharereformthecomparativestudyoftheperformanceontheimpactofequityr

5、efinancingisverymuchlacking,inviewofthiswedothisstudy.Throughthisempiricalanalysis,wefoundeitherbeforeorafterthesplitsharestructurereformthroughhorizontalandlongitudinalcomparativestudymethods,theperformanceafterthelistedcompaniescarryoutequityrefinancinghasanegativeimpactonsomedegreecompa

6、redtothoseselectedcompaniesaccordingtoacertainmethodofmatchingsample,buttheperformanceisbetterafterthesplitsharestructurereform.Thesplitsharestructurereformdidnotchangethedeclineoftheperformanceoftherefinancingcompanyanditisnotthemainfactorofmakingtherefinancingcompanyworse,butithasplayeda

7、certainpositiverole;Thesizeandthepre-refinanceasset-liabilityratiooftherefinancinglistedcompaniesalsohaveacertainimpactontheperformanceofthecompanyafteritcarriesouttherefinancing.KeyWords：equityrefinancingthesplitsharestructurereformperformanceII首都經(jīng)濟貿易大學碩士學位論