對企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的再思考

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1、對企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的再思考【摘要】隨著我國企業(yè)的不斷發(fā)展，現(xiàn)存的理財(cái)目標(biāo)已不能滿足現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的要求。因此，我國企業(yè)應(yīng)綜合考慮各種影響因素，確立適合自身發(fā)展的復(fù)合目標(biāo)體系?！　　娟P(guān)鍵詞】企業(yè)理財(cái)目標(biāo)　　　　一、理財(cái)目標(biāo)概述　　　　企業(yè)是一個(gè)以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)要符合企業(yè)生存發(fā)展和獲利的要求，因此市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)的幾種主要理財(cái)目標(biāo)有：　　1、利潤最大化。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，投資者出資辦企業(yè)就是要追求經(jīng)濟(jì)利益，利潤代表企業(yè)所帶來的經(jīng)濟(jì)利益。利潤最大化的目標(biāo)能使企業(yè)講究經(jīng)濟(jì)核算,加強(qiáng)企業(yè)管理，改進(jìn)技術(shù)工藝

2、,提高勞動生產(chǎn)率,不斷降低成本,有利于資源的合理流動和有效配置,不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。　　2、股東財(cái)富最大化。股東財(cái)富最大化是指通過企業(yè)的合理經(jīng)營,采用最優(yōu)財(cái)務(wù)決策為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富。在股份有限公司中,股東財(cái)富由股東擁有的數(shù)量和股票市場價(jià)格來決定。以股東財(cái)富最大化作為理財(cái)目標(biāo)主要有以下優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；②能在一定程度上克服企業(yè)只追求眼前利益的短期行為，使企業(yè)更注重長遠(yuǎn)發(fā)展；③該目標(biāo)比較容易量化，更具可控性。盡管股東財(cái)富最大化具有以上優(yōu)點(diǎn)，它仍存在一些缺陷，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，股票價(jià)格不

3、能完全揭示企業(yè)經(jīng)營獲利水平，它受諸多因素的影響，其中有一些因素是企業(yè)無法控制的。第二，追求股東財(cái)富最大化，有可能損害經(jīng)營者和債權(quán)人等相關(guān)利益集團(tuán)的利益，造成股東與他們的利益沖突，不利于企業(yè)的發(fā)展?！　?、企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化指企業(yè)通過科學(xué)經(jīng)營，采用合理的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的關(guān)系，不斷增加企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的市場價(jià)值，使其總價(jià)值最大。這一目標(biāo)不僅充分考慮了時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)因素對資產(chǎn)價(jià)值的影響，還強(qiáng)調(diào)企業(yè)價(jià)值增長中滿足各利益相關(guān)者的要求，在為股東謀求利潤、追求可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，協(xié)調(diào)不同利益主

4、體的利害沖突?！　　　《淞⒗碡?cái)新觀念　　　　1、重視知識，樹立知識效益觀。知識經(jīng)濟(jì)是以知識為資本來發(fā)展的經(jīng)濟(jì)。附著于人力資源和以知識、信息等形態(tài)獨(dú)立存在的知識資源，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要經(jīng)濟(jì)資源。隨著信息高速公路的開通，知識資源對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將持續(xù)增高。產(chǎn)品價(jià)值中物化勞動轉(zhuǎn)移價(jià)值的減少和知識價(jià)值的增加，使產(chǎn)品虛物化程度提高。早期的傳統(tǒng)產(chǎn)品屬“集成物質(zhì)”，而本來的產(chǎn)品則屬“集成知識”。所以對一個(gè)企業(yè)來說，知識資源的擁有量是競爭成敗的關(guān)鍵因素。企業(yè)要把知識看作效益增長的源泉，樹立重視知識、重視科學(xué)、重視人才，樹立知識

5、效益觀念?！　?、開拓進(jìn)取，樹立創(chuàng)新觀念。隨著高新科技日新月異的發(fā)展，高智能型產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，人們文化素質(zhì)的提高，對產(chǎn)品的要求越來越高。相應(yīng)地要求企業(yè)要成為新的知識型企業(yè)，生產(chǎn)更多的、知識含量高的產(chǎn)品。而創(chuàng)新是知識型企業(yè)的靈魂，只有在知識創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等諸多方面下功夫，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)長久、高效的發(fā)展，隨之要求企業(yè)管理模式是種“創(chuàng)新管理型”模式，企業(yè)理財(cái)也應(yīng)有創(chuàng)新觀念，在權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的前提下，不斷尋找最佳投資機(jī)會、最好合作伙伴和有效投資方式以開創(chuàng)新產(chǎn)品和新市場，實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張。3、時(shí)空縱橫，樹立信

6、息觀念。知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，信息的傳播、處理和反饋速度將大大加快，企業(yè)之間的時(shí)空將縮短，經(jīng)營空間變小，商品交易、重大決策將在瞬息間完成。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、媒體空間、電子貿(mào)易等交易形式被廣泛使用，為此，企業(yè)理財(cái)人員必須樹立信息觀念，從紛繁復(fù)雜的信息海洋中及時(shí)捕獲各種有用的信息，加以綜合分析和處理，以便在最短的時(shí)間內(nèi)做出有效可行的財(cái)務(wù)決策?！　　　∪?、理財(cái)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇　　　　1、股東財(cái)富最大化不符合我國國情。隨著證券業(yè)的迅猛發(fā)展，股東財(cái)富最大化已成為目前中國理財(cái)界比較公認(rèn)的企業(yè)理財(cái)目標(biāo)。這一目標(biāo)認(rèn)為股價(jià)的高低代表了投資主體對企業(yè)價(jià)值

7、的客觀評價(jià)。它以每股的價(jià)格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。所以，股東財(cái)富最大化考慮了企業(yè)面對的不確定性與貨幣時(shí)間價(jià)值這兩個(gè)現(xiàn)實(shí)因素，因而在一定程度上能夠克服企業(yè)的短期利潤行為，目標(biāo)容易量化，易于考核。但在現(xiàn)階段，股東財(cái)富最大化并不符合我國國情，存在許多局限?！　?、資本價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的合理選擇。資本價(jià)值最大化，是指現(xiàn)代企業(yè)都是財(cái)務(wù)形式上的資本商品，其目的是促使資本價(jià)值形態(tài)的轉(zhuǎn)化，追求資本產(chǎn)出價(jià)值的不斷提

8、高。在我國，國有企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)，上市企業(yè)所占比重不大，選用股東財(cái)富最大化作為理財(cái)目標(biāo)，既不合理，又缺乏現(xiàn)實(shí)通用性。而把資本價(jià)值最大化作為理財(cái)目標(biāo)顯得更為科學(xué)合理。這是因?yàn)?，第一，現(xiàn)代企業(yè)資本運(yùn)營特征客觀上要求企業(yè)選用資本價(jià)值最大化作為其理財(cái)目標(biāo)；第二，金融市場變化與期權(quán)理財(cái)理念為選擇資本價(jià)值最大化目標(biāo)提供了可能；第三，理財(cái)目標(biāo)必須兼顧契約各項(xiàng)收益