2012年國際原油價格走勢分析資料(doc 17)

《2012年國際原油價格走勢分析資料(doc 17)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、www.3722.cn海量資料下載一宏觀形勢1、近期國際油價回顧與下半年走勢分析2011-9-2613:17:50　?國際石油網(wǎng)　網(wǎng)友評論???一、2011年半年國際油價回顧　　1.國際油價總體呈震蕩上揚并在高位區(qū)間波動　　2011年上半年，國際油價呈震蕩上揚并在高位區(qū)間波動的走勢。WTI首行收盤價格由年初的91.55美元/桶上升至3月2日的102.33美元/桶，再度突破百元大關(guān)，之后于4月29日漲至113.93美元/桶，創(chuàng)三年來的最高水平；Brent首行www.3722.cn海量資料下載收盤價格由年初的94.84美元/桶升至1月31日的101.

2、01美元/桶，并于4月8日收于126.65美元/桶，也創(chuàng)三年來的最高水平（見圖1）?！　》治鲇绊憞H油價的主要因素，我們認為主要是在世界經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇和不穩(wěn)定的地緣政治等因素支持下，基金卷土重來，推動國際油價再度突破100美元/桶大關(guān)?！　。?）世界經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇　　進入2011年，世界經(jīng)濟總體保持復(fù)蘇增長的勢頭，尤其是一季度美國經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，失業(yè)率逐步下降，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢，拉動石油www.3722.cn海量資料下載消費快速增長，為國際油價提供了支撐。但進入二季度后，受日本大地震導(dǎo)致汽車和電子等產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中斷、通脹壓力增加使得新

3、興經(jīng)濟體收緊貨幣政策、歐債危機再度蔓延等影響，世界經(jīng)濟增速有所放緩。通過相關(guān)性分析，2011年上半年，作為全球經(jīng)濟“晴雨表”的美國股市道瓊斯指數(shù)和WTI走勢的相關(guān)性達56%；美元指數(shù)和WT走勢的相關(guān)性高達70%以上。上半年由于美聯(lián)儲實施寬松的貨幣政策，美元總體趨軟，為國際油價提供了支撐?！　。?）地緣政治不穩(wěn)定　　中東、北非不穩(wěn)定的地緣政治局勢加劇了市場對原油供應(yīng)的擔憂，推動國際油價大幅上揚。2011年伊始，埃及、土耳其、利比亞、阿爾及利亞、巴林、也門等北非和中東國家的政治局勢先后陷入動蕩，尤其是3月份利比亞爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)，造成該國160萬桶/日的原油

4、產(chǎn)量幾乎全部中斷，對世界石油的安全穩(wěn)定供應(yīng)造成嚴重影響，并支持國際油價進一步大幅攀升。3月11日，日本發(fā)生大地震和海嘯后，國際金融和商品市場大幅波動，盡管地震造成日本短期內(nèi)石油需求下降，但市場預(yù)期日本災(zāi)后重建將拉動石油需求增長，國際油價因此而進一步上揚?！　。?）期貨市場助推油價　　盡管上半年重要突發(fā)事件頻發(fā)，但經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇提振了投資者的風(fēng)險偏好情緒，加之美聯(lián)儲堅持實施第二輪量化寬松政策，貨幣市場流動性充裕，在極低的資金成本推動下，基金和機構(gòu)投資者加大了對參與石油期貨交易的力度，并借地緣政治動蕩及石油市場基本面趨緊大肆炒作國際油價。據(jù)美國商品期

5、貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，2011年上半年，紐約商品交易所（NYMEX）基金持有WTI原油期貨凈頭寸持續(xù)上漲，并于3月1日當周創(chuàng)下26.9萬張的歷史最高紀錄（見圖2）。紐約商品交易所WTI原油期貨合約總未平倉量也持續(xù)上漲，并于5月10日創(chuàng)下165萬張的歷史最高水平（見圖3）。上半年，WTI原油期貨合約總未平倉量平均為154萬張，同比大幅增長16%。www.3722.cn海量資料下載　　2.主要基準原油價差大幅拉寬　　2011年以來，全球主要基準原油價差逐漸大幅拉寬。WTI與Brent價差從年初的正價差轉(zhuǎn)為負價差后持續(xù)拉寬，并于6月15日創(chuàng)下

6、22.29美元/桶的歷史最大負價差（見圖4）。同時，利比亞原油供應(yīng)中斷造成原油供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，造成即期Brent與迪拜原油價差也不斷擴大，最高時超過12美元/桶，創(chuàng)歷史最高水平（見圖5）。www.3722.cn海量資料下載　　造成WTI與Brent原油價差大幅拉寬的主要原因有以下幾個方面?！　?）加拿大向美國出口原油的輸油管線——Keystone于2011年4月份開通后，加拿大對美國中西部地區(qū)的原油供應(yīng)增加，造成WTI原油交割庫——庫欣地區(qū)供應(yīng)充裕，庫存高企，對WTI即期價格構(gòu)成壓力。同時，北海原油產(chǎn)量持續(xù)下降、利比亞原油供應(yīng)中斷、俄羅斯西向

7、原油出口減少，造成大西洋盆地原油供應(yīng)趨緊，對Brent原油價格構(gòu)成支撐。預(yù)計至少在2013年以前，Keystone二期管線（庫欣—美灣煉廠）建成前，WTI與Brent保持寬的負價差的情況仍將持續(xù)。盡管如此，按照理論測算，目前用槽車向美灣運送原油的運費為68美元/桶，因此，WTI與Brent正常價差應(yīng)該在這個水平，超過15美元/桶的價差極不合理?！　?）受大西洋盆地兩側(cè)石油市場基本面變化、中東和北非地區(qū)地緣局勢以及CFTC加大對期貨市場監(jiān)管力度等因素影響，投機資金將“戰(zhàn)場”由紐約商品交易所轉(zhuǎn)移至倫敦洲際交易所（ICE），大肆炒作布倫特原油。據(jù)統(tǒng)計，

8、2011年上半年，WTI原油日成交量平均為75.52萬張，同比增長8.5%；Brent原油日成交量平均為49.42萬張，同比大幅增長28