資源描述:
《經紀業(yè)務利益沖突對我國證券分析師薦股評級影響的實證研究》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、分類號學號M201173365學校代碼10487密級碩士學位論文經紀業(yè)務利益沖突對我國證券分析師薦股評級影響的實證研究學位申請人:周雪學科專業(yè):企業(yè)管理指導教師:汪宜霞副教授答辯日期:2013年12月30日萬方數(shù)據(jù)AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheMaster’sDegreeofEnterpriseManagementTheEmpiricalStudyOntheEffectsofBrokerageInterestConflictsOntheAnalysts'St
2、ockRatingsCandidate:ZhouXueMajor::EnterpriseManagementSupervisor::AssociateProf.WangYixiaHuazhongUniversityofScienceandTechnologyWuhan,Hubei430074,P.R.ChinaDecember,2012萬方數(shù)據(jù)獨創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學位論文是我個人在導師指導下進行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知,除文中已經標明引用的內容外,本論文不包含任何其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文的研究做出貢獻的
3、個人和集體,均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律結果由本人承擔。學位論文作者簽名:日期:年月日學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解學校有關保留、使用學位論文的規(guī)定,即:學校有權保留并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和電子版,允許論文被查閱和借閱。本人授權華中科技大學可以將本學位論文的全部或部分內容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索,可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。保密□,在年解密后適用本授權書。本論文屬于不保密□。(請在以上方框內打”√”)學位論文作者簽名:指導教師簽名:日期:年月日日期:年月日萬方數(shù)據(jù)摘
4、要證券分析師廣泛活躍在資本市場中,他們以上市公司基本面為核心,通過研究報告向外界投資者提供各種信息。其中,股票評級是分析師研究報告的最終結論,是分析師對上市公司股票價格是否過高過低的基本判斷,相比其他信息最直接影響到投資者股票買賣決策。雖然眾多研究表明分析師給出的股票評級對投資者具有信息含量,但大量丑聞報道促使人們質疑分析師在面臨利益沖突時為了維護其券商雇主和自身的利益,嚴重損害了廣大投資者的利益。其所在券商經紀業(yè)務引發(fā)的利益沖突是我國分析師受到的最主要的利益沖突之一,因而研究我國分析師所受到的經紀業(yè)務利益沖突機制及其對分析師薦股結論的影響十分
5、必要。本文從基金客戶是分析師所面臨的經紀業(yè)務利益沖突的重要來源出發(fā),以2008年7月至2012年12月共9個半年期的我國證券分析師對滬深全部A股(除創(chuàng)業(yè)板外)的股票評級數(shù)據(jù)為樣本,對應2008年上半年至2012年上半年共9期的基金傭金分配數(shù)據(jù)和基金持股明細數(shù)據(jù)以精確判別分析師給出每一條股票評級結論時是否受到其券商雇主經紀業(yè)務利益沖突的影響,并進一步衡量其所受到的經紀業(yè)務利益沖突的嚴重程度,進而在此基礎上實證檢驗了經紀業(yè)務利益沖突對分析師薦股評級的影響,并得出以下結論:我國證券分析師受到其券商雇主經紀業(yè)務利益沖突時所給出相關股票的評級結論偏樂觀;
6、分析師受到的經紀業(yè)務利益沖突的程度越強,其對相關股票的評級結論越偏于樂觀,且這種利益沖突更直接體現(xiàn)在基金經理對其投資組合中股票市值波動的關注;在我國分析師聲譽機制并沒有對經紀業(yè)務利益沖突下分析師股票評級的偏樂觀起到抑制作用。關鍵詞:經紀業(yè)務利益沖突證券分析師股票評級樂觀偏差萬方數(shù)據(jù)AbstractSecuritiesanalystsplayanactiveroleinthecapitalmarket,whoprovideavarietyof
informationtoexternalinvestorsbasedonthefundamentala
7、nalysisoflisted
corporationsthroughtheirresearchreports.Amongalltheinformation,thestockratings
arenotonlyanalysts'finalconclusionsoftheirresearchreports,butalsoanalysts'basic
judgmentonthestockpricesoflistedcorporationswhetheritistoolowortoohigh.
Comparedtootherinformation,t
8、heratingsdirectlyimpactinvestorsmostontheirstock
investmentdecisions.Althou