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1、專業(yè)資料分享輔修《公司金融學(xué)》論文論文題目：我國上市公司融資渠道選擇及分析系別：統(tǒng)計系專業(yè)：數(shù)據(jù)工程1501學(xué)生：王倩學(xué)號：2015162618完美DOC格式整理專業(yè)資料分享【摘要】資本是維持企業(yè)運(yùn)作和發(fā)展的根本，只有具備足夠的資金支持，企業(yè)才能獲取足夠的發(fā)展空間。上市公司融資是十分普遍且必要的，融資途徑就成了上市公司重點(diǎn)考慮的問題。就目前實(shí)際情況而言，融資渠道較多，但是上市公司對融資渠道的選擇卻存在一定的偏好和誤區(qū)，相關(guān)工作還有待加強(qiáng)。本文對上市公司的融資現(xiàn)狀進(jìn)行了介紹，探討了影響上市公司融資的一些
2、因素，分析了上市公司的融資渠道?！ 娟P(guān)鍵詞】上市公司融資渠道現(xiàn)狀因素 融資渠道是財務(wù)管理中的主要研究課題，也是業(yè)界頗具爭議的話題。在我國經(jīng)濟(jì)不斷提升的背景下，上市公司的形式逐漸呈現(xiàn)多元化，融資結(jié)構(gòu)和途徑也逐漸紛繁多樣。融資途徑應(yīng)該根據(jù)上市公司的實(shí)際情況合理選擇，不能跟隨潮選擇不合理的融資渠道?！ ∫弧⑽覈鲜泄救谫Y渠道選擇現(xiàn)狀簡述 從目前實(shí)際情況來說，我國上市公司對融資渠道的選擇存在一些不合理的地方，甚至可以說出現(xiàn)了一些怪像。許多上市公司喜歡優(yōu)先選擇股權(quán)融資的融資渠道，忽略了債權(quán)融資?？偟膩碚f
3、，我國上市公司融資渠道主要有兩個方面的表象。完美DOC格式整理專業(yè)資料分享 第一，內(nèi)部融資偏低。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，我國上市公司中，通過內(nèi)部融資獲取資金最低比例僅為1%，最高僅為22%。由此可見，上市公司內(nèi)部融資獲取的資金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外部融資?！ 〉诙蓹?quán)融資比例較高。根據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計資料，我國許多上市公司的融資渠道以股權(quán)融資為主，部分行業(yè)的外源融資占比很高。比如傳播行業(yè)中外源融資占比達(dá)到了63%，房地產(chǎn)行業(yè)外源融資占比達(dá)到了42%。雖然較高的股權(quán)融資可以境地上市公司的負(fù)債率，但是從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的角
4、度來看，股權(quán)融資會增加企業(yè)的融資成本，會對企業(yè)實(shí)現(xiàn)價值最大化形成一定的阻礙?！ 《⑸鲜泄救谫Y方式的比較 可以看出，每種融資方式都有其獨(dú)特的優(yōu)勢，但也都存在著不同的缺點(diǎn)。一般來講，發(fā)行公司債券和銀行貸款都有政策等各方面的許多限制，因此不是上市公司采取的主要融資方式。目前我國上市公司的融資方式主要是股權(quán)融資的增發(fā)和配股方式以及發(fā)行一種新型債券-可轉(zhuǎn)換債券三種方式?！ ?.融資條件的比較 (1)完美DOC格式整理專業(yè)資料分享對盈利能力的要求。增發(fā)要求公司最近3個會計年度扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率
5、平均不低于6%，若低于6%，則發(fā)行當(dāng)年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率應(yīng)不低于發(fā)行前一年的水平。配股要求公司最近3個會計年度除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率平均低于6%。而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求公司近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類公司可以略低，但是不得低于7%?！ ?2)對分紅派息的要求。增發(fā)和配股均要求公司近三年有分紅;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求最近三年特別是最近一年應(yīng)有現(xiàn)金分紅?！ ?3)距前次發(fā)行的時間間隔。增發(fā)要求時間間隔為12個月;配股要求間隔為一個完整會計年度;
6、而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則沒有具體規(guī)定?！ ?4)發(fā)行對象。增發(fā)的對象是原有股東和新增投資者;配股的對象是原有股東;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的對象包括原有股東或新增投資者三、影響上市公司融資渠道的因素 (一)融資成本的影響 融資成本是影響融資渠道的一個重要因素，成本的高低直接決定了企業(yè)所能獲取的資金量，對于企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)和長遠(yuǎn)發(fā)展均具有極其重要的影響。根據(jù)實(shí)際情況而言，股權(quán)融資和債權(quán)融資這兩種渠道的融資成本均高于內(nèi)源融資。這是因?yàn)閮?nèi)源融資的資金來源是企業(yè)不斷累積的閑置資金，融資成本很小。債權(quán)融資可以分為債券融資和權(quán)益融
7、資，權(quán)益融資在稅后需要支出股息，而債券融資的利息需要在稅前進(jìn)行抵扣，兩者相比，權(quán)益融資的成本要高于債券融資?！ ?二)融資規(guī)模的影響完美DOC格式整理專業(yè)資料分享 企業(yè)的實(shí)際資金需求量決定了企業(yè)的籌資規(guī)模，是上市公司保持發(fā)展的基礎(chǔ)。如果資金籌集規(guī)模過小，則獲取的資金不足以維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)，阻礙公司業(yè)務(wù)進(jìn)行，無法推動公司向前發(fā)展;如果資金籌集規(guī)模過大，則又會出現(xiàn)一部分閑置資金，不僅會造成資金的浪費(fèi)，還會降低資金利用率。不僅如此，還可能導(dǎo)致部分人員出現(xiàn)財務(wù)問題，給公司利益帶來很大危害。 (三)融資速度的影
8、響 籌資速度的快慢也是影響上市公司融資渠道選擇的一個重要因素。一般來說，股權(quán)籌資和債權(quán)籌資需要走的流程手續(xù)很多，審批時間較長，籌資速度較慢。如果公司急需資金注入，這兩種方式則是不可取的。銀行借款的籌資方式手續(xù)簡單，資金到位很快，可以滿足資金需求很急的公司。所以，籌資速度的快慢可以直接對公司形成影響，應(yīng)該根據(jù)公司資金需求的緊迫度合理選擇融資渠道?！ ?四)上市公司發(fā)展階段的影響 上市公司的發(fā)展階段也是影響融資渠道選擇的一個重要因素。如果公司正步入快速發(fā)
