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1、研究生課程論文管理層權(quán)力對薪酬契約的影響研究——以我國旅游上市公司為例課程名稱旅游行為研究姓名張成心學(xué)號(hào)1200208029專業(yè)旅游管理任課教師開課時(shí)間2013年3月教師評閱意見：論文成績評閱日期課程論文提交時(shí)間：2013年9月12日管理層權(quán)力對薪酬契約的影響研究——以我國旅游上市公司為例摘要：完善的薪酬契約是企業(yè)順利發(fā)展的重要條件，而管理層權(quán)力可能產(chǎn)生薪酬激勵(lì)方面的自利行為。本文選取2006-2012年的17家旅游上市公司為研究樣本，通過實(shí)證分析方法，以檢驗(yàn)我國旅游上市公司管理層權(quán)力對薪酬契約
2、是否存在影響，結(jié)果顯示：管理層權(quán)力與高管薪酬及高管層內(nèi)部薪酬差距均存在正相關(guān)關(guān)系，影響薪酬契約的激勵(lì)機(jī)制。關(guān)鍵詞：管理層權(quán)力，薪酬契約，旅游上市公司Abstract:Perfectcompensationcontractisoneoftheimportantconditionsfordevelopmentofeachenterprisesmoothly,andthepowerofmanagementmaybecomeintobeingself-interestbehaviorinsalaryin
3、centive.Thispaperselects2006-2012,17listedtourismcompaniesasresearchsamples,throughmethodofempiricalanalysis,fortestingtheimpactonthetourismlistedcompanies’powerofmanagementandcompensationcontractinChina,theresultsshowed:thepowerofmanagementandexecut
4、ivecompensation,andinternalpaygapofexecutivelayerexistpositivecorrelation,andmaketheinfluenceonincentivemechanismofcompensationcontract.Keywords:powerofmanagement,compensationcontract,listedtourismcompanies一、緒論公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的治理方式是現(xiàn)代股份制企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)順利運(yùn)營
5、的重要條件。公司質(zhì)量強(qiáng)調(diào)有效且完善的激勵(lì)與約束手段，便于具有公司經(jīng)營權(quán)的管理層做出利于企業(yè)發(fā)展、股東利益的決策，以保證股東與管理者良好關(guān)系的保持以及企業(yè)不斷發(fā)展與進(jìn)步，而對高管的薪酬激勵(lì)即為其中的一種重要部分。因此，薪酬契約是公司治理的焦點(diǎn)問題之一。2008年金融危機(jī)爆發(fā)致使全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，企業(yè)業(yè)績一路下滑，而高管層的巨額薪酬則引起廣泛關(guān)注。頻頻出現(xiàn)“天價(jià)薪酬”、“薪酬業(yè)績倒掛”（即企業(yè)業(yè)績下滑程度遠(yuǎn)大于高管薪酬下降程度，甚至存在業(yè)績下降而高管薪酬上升的不合理現(xiàn)象）事件，這引起政府、行業(yè)、企業(yè)
6、、公眾等多方關(guān)注于高管層權(quán)力與薪酬問題?！?009年中國上市公司100強(qiáng)公司治理評價(jià)》指出，“日益膨脹的高管薪酬，尤其是那些與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績明顯失調(diào)的超高薪酬，已經(jīng)成為社會(huì)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)之一……”另外，高管與員工之間巨大的薪酬差距逐年拉大現(xiàn)象也揭示出合理薪酬契約的重要性。在兩權(quán)（所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)）分離的現(xiàn)代公司中，對高管薪酬做出解釋的理論主要有最優(yōu)契約論與高管權(quán)力論。[1]最優(yōu)契約論認(rèn)為有效的薪酬契約可以在高管工作行事過程中以股東利益最大化為目標(biāo)，其激勵(lì)作用較大；而高管權(quán)力論則認(rèn)為高管人員有能力影響
7、甚至決定自己的薪酬，并且使代理問題中包含薪酬契約這一重要部分。對于公司的合理治理角度出發(fā)，現(xiàn)金頻頻出現(xiàn)的企業(yè)高管薪酬超額、薪酬與業(yè)績不相對稱等現(xiàn)象均是對公司股東利益以及企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利的因素，違背了最優(yōu)契約論所呈現(xiàn)的激勵(lì)效應(yīng)。本文以我國旅游上市公司為研究樣本，皆在探討我國旅游上市公司管理層權(quán)力對薪酬契約是否存在某些影響，存在怎樣的影響？二、理論分析代理問題是兩權(quán)分離的現(xiàn)代公司需要重點(diǎn)考慮的部分，其對股東利益、公司的成長發(fā)展都將有重要影響，而薪酬契約所產(chǎn)生的管理層薪酬激勵(lì)將對這一問題所帶來的沖突發(fā)
8、揮一定的效應(yīng)，這也是學(xué)術(shù)界所研究的重要領(lǐng)域。代彬等（2011）以國有上市公司為研究樣本進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)高管存在運(yùn)用權(quán)力扭曲薪酬激勵(lì)機(jī)制的現(xiàn)象，管理層權(quán)力越大，一方面使高管獲取更高薪酬，一方面拉大高管-員工之間的薪酬差距，而政府的管控只能對高管薪酬的激增起到一定的抑制作用，卻不能有效約束薪酬差距的擴(kuò)大[1]。這一研究主要在于管理層權(quán)力大小對薪酬契約的相關(guān)影響。夏冠軍（2012）研究高管薪酬契約與公司投資行為之間的影響關(guān)系，發(fā)現(xiàn)股市的投機(jī)行為會(huì)誘使高管在投資決策中為提高自己的收入而加大投資
