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《深度解讀消費(fèi)行業(yè)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、``消費(fèi)行業(yè)一直是產(chǎn)生超級(jí)長(zhǎng)牛股的溫床，投資大師巴菲特大部分的持股屬于消費(fèi)類行業(yè)，絕大部分收益也是通過長(zhǎng)期持有消費(fèi)類股票取得。另一位大師彼得林奇曾經(jīng)說過，你只要留意身邊便利店擺放的名牌產(chǎn)品，就能找到好的投資標(biāo)的?！ ∪丝诮y(tǒng)計(jì)學(xué)研究表明，幾千年來人口呈現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，未來二、三十年中國(guó)人口仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的加速，城鎮(zhèn)化使農(nóng)村人口快速轉(zhuǎn)化為城鎮(zhèn)人口，這種轉(zhuǎn)化將把農(nóng)村龐大的潛在消費(fèi)需求釋放出來。居民收入的快速增長(zhǎng)，也為消費(fèi)升級(jí)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。中國(guó)消費(fèi)仍處于低迷，最高管理層已經(jīng)意識(shí)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)過度依賴出口
2、和投資的發(fā)展模式難以持久，必須拉動(dòng)內(nèi)需，鼓勵(lì)消費(fèi)，提高消費(fèi)產(chǎn)業(yè)在GDP增長(zhǎng)中的作用。所有這些有利因素將對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生巨大推動(dòng)力，長(zhǎng)青的消費(fèi)行業(yè)，在中國(guó)將迎來更加燦爛的明天?！ ? 消費(fèi)行業(yè)包含的范圍很廣，凡是為了滿足個(gè)人日常生活所需、所購(gòu)買、使用商品或接受服務(wù)的行為,都屬於消費(fèi)行業(yè)范疇。消費(fèi)行業(yè)按大類包括耐用性消費(fèi)品、非耐用性消費(fèi)品、奢侈品、服務(wù)業(yè)等。連鎖業(yè)態(tài)作為消費(fèi)品的載體，將會(huì)是未來消費(fèi)品流通的最重要發(fā)展方向之一。耐用性消費(fèi)品包括家用電器、數(shù)碼產(chǎn)品、鐘表、家具、衛(wèi)生潔具、廚房用品、交通工具、房地產(chǎn)等細(xì)分行業(yè)。非耐用性消
3、費(fèi)品包括食品、飲料、服裝、化妝品、洗滌用品、日用品、保健品、傳媒等。服務(wù)業(yè)包括旅游、金融、教育、餐飲、美容、娛樂等?！ ? 在所有行業(yè)中，非耐用性消費(fèi)品行業(yè)是最好的投資對(duì)象之一。無論經(jīng)濟(jì)衰退還是繁榮，非耐用性消費(fèi)品都是必不可少的，可樂照樣要喝，煙照樣要抽，牙照樣要刷，只有非耐用性消費(fèi)品行業(yè)真正能超越經(jīng)濟(jì)周期持續(xù)成長(zhǎng)?？v觀西方股票歷史，能經(jīng)過歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)而持續(xù)穩(wěn)定成長(zhǎng)的企業(yè)少之又少，非耐用性消費(fèi)品企業(yè)占很大一部分。每一個(gè)著名消費(fèi)品牌背后都是一部超級(jí)牛股的持續(xù)上漲史，寶潔、耐克、吉列、可口可樂、麥當(dāng)勞、百事可樂、肯德基、達(dá)
4、能、莊臣、星巴克、雀巢、萬寶路。。。。。。。。。這種上漲跨越牛市熊市，持續(xù)十幾年、數(shù)十年，上漲數(shù)十倍、百倍、甚至上千倍。 對(duì)于消費(fèi)行業(yè)企業(yè)來說，品牌就是企業(yè)的生命。品牌與產(chǎn)品的關(guān)系就如同經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑的關(guān)系一樣，一個(gè)好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)會(huì)有力地支持上層建筑，一個(gè)與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相適應(yīng)的上層建筑也會(huì)極大的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的發(fā)展?！ 》悄陀孟M(fèi)品行業(yè)優(yōu)勝于其他行業(yè)的最大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是能夠建立終端客戶的品牌忠誠(chéng)度。個(gè)人消費(fèi)包含了很強(qiáng)的感性因素，日常頻繁使用過程中，著名品牌的優(yōu)良品質(zhì)和服務(wù)給顧客留下深刻的印象，顧客逐漸產(chǎn)生強(qiáng)烈的信任感，并形成習(xí)
5、慣和偏好，甚至產(chǎn)生依賴性，從而建立起很高的品牌忠誠(chéng)度。品牌效應(yīng)和消費(fèi)者的羊群心理會(huì)使更`````多的潛在消費(fèi)者（如競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的顧客）和新的消費(fèi)者選擇著名品牌的產(chǎn)品。品牌忠誠(chéng)度一旦建立起來要改變十分困難，即使改變，也是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，投資者有足夠多的時(shí)間根據(jù)行業(yè)的變化作出判斷，從容地修正投資策略?！ 【C合分析非耐用消費(fèi)品企業(yè)的毛利率、凈資產(chǎn)收益率、市場(chǎng)占有率、品牌行業(yè)地位、經(jīng)營(yíng)歷史，可以很容易找出真正具有壟斷性并能獲得超額利潤(rùn)的消費(fèi)品企業(yè)。例如國(guó)內(nèi)的茅臺(tái)、張?jiān)?，超高的毛利率、持續(xù)的高ROE、行業(yè)中領(lǐng)先地位，相對(duì)應(yīng)的是在資本市
6、場(chǎng)里它們的股票持續(xù)地強(qiáng)勁上漲?！ ? 奢侈品是對(duì)物質(zhì)的最高層次需求,是消費(fèi)企業(yè)高端發(fā)展的延伸，涉及的行業(yè)有珠寶、時(shí)裝、化妝品、煙酒、名車、名筆、皮具、鐘表等。奢侈品應(yīng)該解釋為對(duì)精神的需求,是一種釋放自我的表現(xiàn),是自我品位的象征。奢侈品所體現(xiàn)的是品牌的稀缺性，稀缺性的表現(xiàn)：人為限量、資源的匱乏、制造工藝的復(fù)雜、用戶群的限定、品牌策略、歷史損耗、購(gòu)買渠道的狹窄。因此奢侈品對(duì)品牌的依存程度甚至比非耐用性消費(fèi)品更高。頂級(jí)的奢侈品無一例外都有著許多讓消費(fèi)者回味和沉醉許久的歷史故事，很多品牌甚至以百年計(jì)。因此能成為奢侈品，其顧客的
7、忠誠(chéng)度也是十分高，并能獲取高得令人不敢相信的超額利潤(rùn)。奢侈品也是不錯(cuò)的投資標(biāo)的，唯一不能令人滿意的是部分成熟奢侈品企業(yè)成長(zhǎng)性偏低?！ ? 服務(wù)業(yè)由于細(xì)分行業(yè)內(nèi)差別比較大，情況迥異。國(guó)內(nèi)股市服務(wù)業(yè)上市公司比較少，大部分集中在旅游、金融兩個(gè)行業(yè)。這兩個(gè)行業(yè)同樣有一定品牌效應(yīng)，但比起前兩個(gè)行業(yè)要弱一些。
耐用性消費(fèi)品雖然終端客戶是個(gè)人消費(fèi)者，但由于采購(gòu)頻率很低，顧客品牌忠誠(chéng)度不高。表現(xiàn)出來就是價(jià)格戰(zhàn)頻頻，即使是市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者也只能獲得很低的毛利率。耐用性消費(fèi)品是消費(fèi)行業(yè)中最沒有投資價(jià)值的分行業(yè)，因此我把這個(gè)行業(yè)排除在研究
8、范圍之外。
耐用性消費(fèi)品、奢侈品、服務(wù)業(yè)都有弱的周期性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，消費(fèi)者購(gòu)買力明顯下降，會(huì)減少費(fèi)用比較高的耐用性消費(fèi)品、奢侈品消費(fèi)以及某些可有可無的服務(wù)業(yè)消費(fèi)?！ ×闶圻B鎖業(yè)態(tài)包括品牌自建的專賣店和專業(yè)行業(yè)零售商以及百貨類連鎖零售商。服裝、鞋類、保健品等行業(yè)比較多采用自建專賣店的形式，家電、建材、藥品等則
