證券與證券投資概述

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1、證券投資學(xué)凱恩斯：兩大投機(jī)經(jīng)典現(xiàn)象傻瓜游戲——擊鼓傳花選美比賽凱恩斯：傻瓜游戲（擊鼓傳花）智力的爭(zhēng)斗，在于預(yù)測(cè)幾個(gè)月之后按成規(guī)所能確定的股票市價(jià)，而不是預(yù)測(cè)在未來(lái)好幾年中的投資收益。甚至這種爭(zhēng)斗也不需要為行為職業(yè)投資者提供什么好處，他們相互之間就可以玩起來(lái)。凱恩斯：傻瓜游戲（擊鼓傳花）參加者也不需要真正相信，墨守成規(guī)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有什么合理的依據(jù)。從事職業(yè)投資好像是在玩一種‘叫停’的游戲，一種‘傳物’的游戲，一種‘占位’的游戲，總而言之，猶如一種供消遣的游戲。凱恩斯：傻瓜游戲（擊鼓傳花）在這種游戲中，勝利屬于不過(guò)早或過(guò)晚‘叫?！娜?，屬于

2、在一次游戲結(jié)束前能把東西傳給相鄰者的人，或者在音樂(lè)停止前能占有座位的人。凱恩斯：傻瓜游戲（擊鼓傳花）這些游戲可以玩得津津有味、高高興興，雖然每個(gè)參加游戲的人都知道，東西總是傳來(lái)傳去，而在音樂(lè)停止時(shí)，總會(huì)有人沒(méi)來(lái)得及把東西傳出去，也總會(huì)有人沒(méi)有得到座位。凱恩斯：選美比賽“或者我們換一種比喻，職業(yè)投資者的投資好比報(bào)紙上的選美競(jìng)賽，在競(jìng)賽中，參與者要從100張照片中選出最漂亮的6張，所選出的6張照片最接近于全部參與者共同選出的6張照片的人就是獲獎(jiǎng)?wù)摺P恩斯：選美比賽由此可見(jiàn)，每一個(gè)參與者所要挑選的并不是他自己認(rèn)為是最漂亮的人，而是他設(shè)想的其

3、他參與者所要挑選的人。凱恩斯：選美比賽所有的參與者都會(huì)以同樣的態(tài)度看待這個(gè)問(wèn)題，致使挑選并不是根據(jù)個(gè)人的判斷力來(lái)選出最漂亮的人，甚至也不是根據(jù)真正的平均的判斷力來(lái)選出最漂亮的人，而是運(yùn)用我們的智力推測(cè)一般人認(rèn)為最漂亮的人?！睂?duì)兩個(gè)理論的評(píng)論它們確實(shí)反映了直至今天絕大部分市場(chǎng)交易者的面貌，不管這些人身處股市、期市、匯市，還是房市。因?yàn)樗^的選時(shí)策略、趨勢(shì)投資或技術(shù)分析理論無(wú)不建立在“大傻瓜游戲”與“選美比賽”的基礎(chǔ)之上。對(duì)兩個(gè)理論的評(píng)論甚至包括互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代那個(gè)看誰(shuí)跑得快的寓言（兩個(gè)人在森林中遇見(jiàn)大熊，一人拔腿就跑，他并不是與熊賽跑，而

4、是與另一個(gè)人比賽誰(shuí)不會(huì)被熊吃掉），也是一樣的道理。導(dǎo)論金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨，使得現(xiàn)代金融業(yè)已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軸心。而現(xiàn)代金融體系的重要基礎(chǔ)是資本市場(chǎng)。與此同時(shí)，現(xiàn)代金融發(fā)展的典型趨勢(shì)就是金融證券化。作為一門(mén)基礎(chǔ)性學(xué)科，《證券投資學(xué)》是引領(lǐng)人們進(jìn)入金融學(xué)術(shù)殿堂、掌握現(xiàn)代金融運(yùn)行和變化規(guī)律的概論性課程。通過(guò)學(xué)習(xí)本課程需要各位同學(xué)掌握關(guān)于證券投資的基礎(chǔ)知識(shí)、有價(jià)證券價(jià)格決定及證券組合基礎(chǔ)理論；掌握證券投資的基本分析的理論和方法，了解證券投資技術(shù)分析的基本原理；正確理解證券市場(chǎng)的基本功能，了解證券監(jiān)管的基本理論。大師論炒股1.沃倫巴菲特第一

5、，你要有點(diǎn)貪念，但不能太多。太多的話，貪念就會(huì)控制你；但太少話，你失去了動(dòng)力。第二，你必須有耐心。你買(mǎi)股票，應(yīng)該打算永遠(yuǎn)擁有這一股票。第三，你必須獨(dú)立思考。大師論炒股1.沃倫巴菲特第四，你必須有自信，這自信來(lái)自知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，而非一時(shí)的頭腦發(fā)熱。第五，不要不懂裝懂，要有自知之明。第六，對(duì)投資的對(duì)象可以有彈性。什么生意都可以買(mǎi)，但不要付出超出其價(jià)值的價(jià)格。2.喬治索羅斯一，不要第一次就入市太深，從小開(kāi)始，如果進(jìn)展順利，再加碼。二，市場(chǎng)是愚蠢的，你也用不著太聰明。你不用什么都懂，但你必須在某方面懂得比別人多。2.喬治索羅斯索羅斯建議投資研究越

6、簡(jiǎn)化越好。他自己從不在經(jīng)濟(jì)研究上花大量的時(shí)間，不讀華爾街證券行的研究報(bào)告。他的投資主意大多來(lái)自讀報(bào)紙。他認(rèn)為技術(shù)圖表分析的理論基礎(chǔ)太過(guò)薄弱，在實(shí)踐中不能帶來(lái)恒定的結(jié)果。基礎(chǔ)分析的理論基礎(chǔ)比較強(qiáng)，但也有其弱點(diǎn)，因?yàn)樽儎?dòng)的股價(jià)同時(shí)改變基礎(chǔ)分析的結(jié)論。3.伯納巴魯克伯納巴魯克三十五歲賺到第一個(gè)百萬(wàn)美元。其后成為多位美國(guó)總統(tǒng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。3.伯納巴魯克1、除非你能將炒股當(dāng)成全時(shí)工作，否則別冒險(xiǎn)。2、對(duì)任何給你內(nèi)幕消息的人士，無(wú)論是理發(fā)師、美容師還是餐館跑堂，都要小心。3、在你買(mǎi)股票之前，找出公司的所有資料，它的管理層、競(jìng)爭(zhēng)者，它的盈利及增長(zhǎng)的可

7、能性。3.伯納巴魯克4、別試著在最低點(diǎn)買(mǎi)股、最高點(diǎn)賣(mài)股，這是不可能的，除非你撒謊。5、學(xué)習(xí)快速干凈地止損。別希望自己每次都正確。如果犯了錯(cuò)，越快止損越好。6、別買(mǎi)太多股票，最好只買(mǎi)九只股票。3.伯納巴魯克7、定期有計(jì)劃地檢查你的投資，有什么新的發(fā)展可能改變你的想法。8、研究稅務(wù)情況，在賣(mài)股時(shí)爭(zhēng)取最大的稅務(wù)效益。9、永遠(yuǎn)持有一部分現(xiàn)金，不要將錢(qián)全部投入股市。10、不要嘗試成為萬(wàn)事通，專(zhuān)心于你了解最多的行業(yè)。一、投資環(huán)境：金融資產(chǎn)1、資產(chǎn)的區(qū)分實(shí)際資產(chǎn)（Realassets）：創(chuàng)造收入的資產(chǎn)，且一旦擁有就可以直接提供服務(wù)。包括土地、建筑、

8、機(jī)器、知識(shí)等。代表一個(gè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力，決定一個(gè)社會(huì)的財(cái)富。金融資產(chǎn)（Financialassets）：實(shí)際資產(chǎn)的要求權(quán)（Claimsonrealassets），定義實(shí)際資產(chǎn)在投資者之間的配置。金融資產(chǎn)的價(jià)值與其物質(zhì)形態(tài)沒(méi)