半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)方興未艾 臺(tái)灣只能分到小蛋糕.doc

《半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)方興未艾 臺(tái)灣只能分到小蛋糕.doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)方興未艾臺(tái)灣只能分到小蛋糕　　3月12日，美國(guó)總統(tǒng)川普以將影響美國(guó)國(guó)家安全，否決了博通以1170億美元收購(gòu)高通案，也終結(jié)了這場(chǎng)轟動(dòng)全球、歷來(lái)最大的半導(dǎo)體收購(gòu)案。從并購(gòu)攻防、競(jìng)爭(zhēng)策略、演變到美、中貿(mào)易大戰(zhàn)，此案不僅留給全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)合很好的反思案例，也提供臺(tái)灣業(yè)界深自檢討的良機(jī)。　　還原雙通大戰(zhàn)的過(guò)程，去年11月，博通執(zhí)行長(zhǎng)陳福英宣布收購(gòu)高通，引起全球資本市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)界一大震撼，不僅是并購(gòu)金額創(chuàng)新高，更因博通、高通分別在網(wǎng)通企業(yè)端及手機(jī)消費(fèi)端等芯片執(zhí)業(yè)界牛耳，合并后將形成一家巨無(wú)霸企業(yè)，規(guī)模僅次于英特爾、三星。　　半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)方興未艾臺(tái)灣

2、只能分到小蛋糕　　3月12日，美國(guó)總統(tǒng)川普以將影響美國(guó)國(guó)家安全，否決了博通以1170億美元收購(gòu)高通案，也終結(jié)了這場(chǎng)轟動(dòng)全球、歷來(lái)最大的半導(dǎo)體收購(gòu)案。從并購(gòu)攻防、競(jìng)爭(zhēng)策略、演變到美、中貿(mào)易大戰(zhàn)，此案不僅留給全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)合很好的反思案例，也提供臺(tái)灣業(yè)界深自檢討的良機(jī)?！　∵€原雙通大戰(zhàn)的過(guò)程，去年11月，博通執(zhí)行長(zhǎng)陳福英宣布收購(gòu)高通，引起全球資本市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)界一大震撼，不僅是并購(gòu)金額創(chuàng)新高，更因博通、高通分別在網(wǎng)通企業(yè)端及手機(jī)消費(fèi)端等芯片執(zhí)業(yè)界牛耳，合并后將形成一家巨無(wú)霸企業(yè)，規(guī)模僅次于英特爾、三星?！　　　〈魃蠂?guó)安大帽博通被3振　　為了展現(xiàn)收購(gòu)決心，陳福

3、英前往美國(guó)白宮與美國(guó)總統(tǒng)川普見(jiàn)面，并發(fā)表在2018年5月前，將博通總部從新加坡搬到美國(guó)。這不僅符合川普力主的“制造業(yè)重回美國(guó)”政策，也為合并高通排除外商并購(gòu)可能危害美國(guó)國(guó)家安全的疑慮與障礙?！　〈送?，博通還大動(dòng)作提高收購(gòu)價(jià)、對(duì)外釋放2家公司不受反壟斷調(diào)查影響等訊息，并大舉提名6位高通董事名單，準(zhǔn)備在3月6日高通股東會(huì)中，以過(guò)半數(shù)董事席次，強(qiáng)行通過(guò)收購(gòu)高通的議案。　　據(jù)了解，博通在股東會(huì)前，確實(shí)勝算在握。攤開(kāi)博通與高通前25大股東名單，其中有17家重疊；過(guò)去3年博通股價(jià)大漲1倍，但高通股價(jià)完全沒(méi)動(dòng)，讓股東相信，博通合并高通，可讓他們手中的高通股票賺

4、大錢(qián)，當(dāng)然全力支持博通提名的董事?！　∫虼耍诟咄ㄕ匍_(kāi)股東會(huì)前夕，高通董事長(zhǎng)賈克柏(PaulJacobs)知道大勢(shì)已去，因此擬出因應(yīng)劇本，一方面要求博通將收購(gòu)價(jià)提高至1千6百億美元，另一方面請(qǐng)美國(guó)外資投資委員會(huì)(CFIUS)介入調(diào)查；前者是讓博通根本吞不下去的價(jià)錢(qián)，后者則是主張并購(gòu)案將危及國(guó)家安全，因?yàn)楦咄〒碛?G、5G等關(guān)鍵通訊技術(shù)，也承包美國(guó)軍方不少專(zhuān)案，希望以國(guó)安大帽子逼退博通?！　≡诟咄ㄒ隒FIUS后，雙方攻守態(tài)勢(shì)立即反轉(zhuǎn)。過(guò)去幾年，CFIUS多次阻擋中國(guó)企業(yè)收購(gòu)美商公司，盡管博通是新加坡商而非中資企業(yè)，但高通陣營(yíng)不斷釋放博通大客戶(hù)全是

5、華為等中資企業(yè)，最后讓川普否決此案。在雙通激戰(zhàn)的過(guò)程中，還傳出英特爾有意并購(gòu)博通的插曲，但未獲英特爾證實(shí)。3年來(lái)，英特爾收購(gòu)多家企業(yè)，包括以167億美元收購(gòu)可程式邏輯元件大廠(chǎng)拓朗(Altera)、153億美元收購(gòu)以色列電腦視覺(jué)技術(shù)公司Mobileye，也以15億美元入股紫光旗下的展訊及銳迪科，這些投資案成效尚未發(fā)揮，若再吞下市值超過(guò)千億美元的博通，顯然不是聰明的決策?！　∵^(guò)去10年，全球半導(dǎo)體業(yè)掀起整并風(fēng)潮，并購(gòu)金額不斷創(chuàng)新高，關(guān)鍵是資本市場(chǎng)的推波助瀾。由于股市走了10年大多頭，道瓊與那斯達(dá)克指數(shù)不斷飆高，不論買(mǎi)賣(mài)雙方，并購(gòu)案都是股價(jià)大漲的引信；

6、被并購(gòu)者往往以高額溢價(jià)賣(mài)出，幅度3至5成，至于并購(gòu)方因取得業(yè)績(jī)、客戶(hù)與資產(chǎn)，也是推升股價(jià)的保證?！　“雽?dǎo)體并購(gòu)風(fēng)潮方興未艾　　此次的博通就是具體案例。2006年陳福英出任安華高(Avago)執(zhí)行長(zhǎng)，2009年在美掛牌，2013至2015年陸續(xù)收購(gòu)LSI、PLX及Emulex等公司，讓安華高市值大增4倍以上，3年前再以小并大收購(gòu)博通，并購(gòu)后將安華高改名博通，股價(jià)又漲了近1倍?！　∮^(guān)察國(guó)際產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)已是半導(dǎo)體廠(chǎng)的成功方程式，不論是借此納入最新科技，或取得本身未布局的產(chǎn)品線(xiàn)，以此壯大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、提升競(jìng)爭(zhēng)位階，建立別人無(wú)法超越的障礙?！　∫赃\(yùn)用

7、并購(gòu)最純熟的博通為例，在一連串收購(gòu)后，博通已是企業(yè)端使用的網(wǎng)通半導(dǎo)體零件霸主，尤其在服務(wù)器使用的乙太網(wǎng)路交換器芯片市占率達(dá)61%，更具壟斷地位。博通以高市占為基礎(chǔ)，拉高產(chǎn)品單價(jià)，進(jìn)而創(chuàng)造高利潤(rùn)的三高策略，成為主要競(jìng)爭(zhēng)策略。　　不過(guò)，博通的產(chǎn)品價(jià)格策略，卻成為此次CFIUS否決博通并購(gòu)高通案的理由之一。CFIUS認(rèn)為，博通有濫用市場(chǎng)地位并對(duì)客戶(hù)不合理漲價(jià)的事實(shí)，例如亞馬遜向博通采購(gòu)大部分交換器芯片，若亞馬遜再向博通競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手購(gòu)買(mǎi)芯片，博通就會(huì)提高產(chǎn)品報(bào)價(jià)，逼迫亞馬遜簽訂更長(zhǎng)合約，才有降價(jià)優(yōu)惠?！　≈劣诟咄ㄟ^(guò)去幾年并無(wú)積極收購(gòu)，但2年前決定收購(gòu)荷蘭半導(dǎo)

8、體大廠(chǎng)恩智浦(NXP)，并在博通收購(gòu)高通打得難分難解時(shí)，宣布調(diào)高收購(gòu)恩智浦金額至440億美元，由于并購(gòu)案可能影響雙通并購(gòu)進(jìn)度，雙方陣營(yíng)又