博通與高通博弈勝負(fù)難分，高通拒議，博通后招不斷.doc

《博通與高通博弈勝負(fù)難分，高通拒議，博通后招不斷.doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、博通與高通博弈勝負(fù)難分,高通拒議,博通后招不斷　　由于高通拒絕收購(gòu)提議，博通算是對(duì)高通布下天羅地網(wǎng)，博通“獵殺”高通計(jì)劃已經(jīng)啟動(dòng)！以蘋果為首暫停支付高通專利授權(quán)費(fèi)還帶動(dòng)了華為和三星，高通只剩最后的掙扎。　　以現(xiàn)在的形勢(shì)發(fā)展來(lái)看，全世界大概只剩下高通與英特爾（Intel）不希望這件事發(fā)生，除此之外，在這一盤局里，每一個(gè)人都已經(jīng)看到了好處，不論是短期的、或是長(zhǎng)期的。除了博通，包括聯(lián)發(fā)科、展訊、甚至是有意通過(guò)并購(gòu)壯大的中國(guó)半導(dǎo)體廠商，而這其中，當(dāng)然也包括關(guān)心自身投資回報(bào)的高通投資人。　　高通董事會(huì)于美國(guó)時(shí)間13日晚間發(fā)出聲明正式拒絕了博通1，300億美元的收購(gòu)提議，認(rèn)為博通的收購(gòu)提議嚴(yán)重

2、低估高通價(jià)值，而此案通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核也具有極大不確定性，因此，高通董事會(huì)一致決議否決此一提案?！　　　〉档米⒁獾氖?，高通董事會(huì)所通過(guò)的否決決議，在博通眼里，其實(shí)沒(méi)有太大意義，因?yàn)樵诓┩扔械氖召?gòu)計(jì)劃中，高通答應(yīng)接受收購(gòu)協(xié)議、進(jìn)入談判程序的可能性原本就不高，因此，博通一早就已備好后續(xù)方案，對(duì)于高通，博通不但是志在必得，更是已然布下天羅地網(wǎng)，要將高通收入囊中?！　〔┩ǖ淖孕挪皇强昭▉?lái)風(fēng)，而是來(lái)自于先前準(zhǔn)備多時(shí)的縝密布局，精明干練如博通CEOHockTan，自然不會(huì)遇事才想辦法?，F(xiàn)在高通公司董事會(huì)的決議，在HockTan眼中看來(lái)，只不過(guò)是虛弱無(wú)力的一次垂死掙扎，因?yàn)镠ockTan已然準(zhǔn)

3、備好了連環(huán)套的劇本，準(zhǔn)備接連出手拿下高通?！　∈紫龋咄ǘ聲?huì)的拒絕，代表的是高通當(dāng)權(quán)派的意志，但在公司治理的角度來(lái)看，美國(guó)上市公司大半數(shù)的股權(quán)都掌握在法人機(jī)構(gòu)投資者的手中，因此，這些巨大無(wú)比的法人機(jī)構(gòu)投資人，才是真正能夠做主的人。而博通之所以選上高通，除了因?yàn)楦咄ㄅc博通合并所帶來(lái)的1+1＞2的效果外，更重要的是，這是一個(gè)看似不可能、實(shí)則講得通的收購(gòu)案，因?yàn)橐愿咄ㄇ?5大股東來(lái)看，占其股權(quán)比重49.2%?！　「档米⒁獾氖?，在這高通前25大股東中，有超過(guò)70％、也就是17家法人機(jī)構(gòu)投資者，同時(shí)也是博通的投資人?！　∑鋵?shí)，現(xiàn)任博通CEOHockTan的整合并購(gòu)能力已經(jīng)在上一次的安華高

4、（Avago）收購(gòu)博通案中表現(xiàn)的淋漓盡致（出于招牌的原因，完成收購(gòu)之后反而以被收購(gòu)的博通作為新公司的名字），不只是年?duì)I收成長(zhǎng)率超過(guò)5%，毛利率也由55%提高到超過(guò)60%的水平，以博通在過(guò)去毛利率表現(xiàn)來(lái)看，2015年被收購(gòu)前的毛利率僅約55%，而2017年第3季底的毛利率則已達(dá)到63%，而當(dāng)初HockTan向博通原有股東承諾的毛利率目標(biāo)為60%，但就實(shí)際狀況來(lái)看，其所承諾的目標(biāo)不但達(dá)成、甚至是超額完成。　　對(duì)于這些投資人而言，相較于高通運(yùn)營(yíng)狀況與策略的疲軟無(wú)力，HockTan杰出的績(jī)效就在眼前，兩相比較之下，該選哪一邊會(huì)對(duì)自己的投資收益會(huì)更為有利？這問(wèn)題的答案，顯然再清楚不過(guò)?！　∪?/p>

5、而，這只是在HockTan整體收購(gòu)高通計(jì)劃布局中第一步。畢竟，光說(shuō)不練嘴把式，只想靠過(guò)去的績(jī)效證明未來(lái)的成功，并不足以完全說(shuō)服這些浸淫商場(chǎng)已久的法人機(jī)構(gòu)投資人?！　∫簿褪且?yàn)槿绱?，博通過(guò)去一段時(shí)間已開(kāi)始密集與投資人見(jiàn)面說(shuō)明其完整的收購(gòu)計(jì)劃，這其中的重點(diǎn)包括要如何解決高通專利授權(quán)收入大減所造成的影響、如何提升高通毛利率與整體獲利能力、再加上如何重新定位高通在手機(jī)芯片市場(chǎng)的位置，而這其中當(dāng)然還包括對(duì)于高通計(jì)劃以470億美元現(xiàn)金收購(gòu)NXP?！　∧壳埃咄ㄔ谑謾C(jī)芯片專利授權(quán)收入部分，正遭遇到前所未有的風(fēng)暴，不只是面對(duì)多個(gè)國(guó)家政府祭出反托拉斯法制裁罰款。更嚴(yán)重的是，除了蘋果已停止支付高通專利

6、授權(quán)費(fèi)外，近來(lái)更傳出華為也已跟進(jìn)不付，而市場(chǎng)一般認(rèn)為，在蘋果、華為相繼拒付之后，下一個(gè)很可能就是三星?！　≡谶@樣的情況下，估計(jì)高通一年將會(huì)有200億到300億美元的收入因此蒸發(fā)消失，這對(duì)于高通不但是短期運(yùn)營(yíng)的重大沖擊。更可怕的是，過(guò)去高通以收取專利授權(quán)費(fèi)用所建立的手機(jī)芯片帝國(guó)，將有可能因此被完全顛覆?！　∵@無(wú)疑是所有高通投資人最擔(dān)心發(fā)生的狀況，也是所有人最想問(wèn)博通的問(wèn)題：“如果你來(lái)接手高通，你要如何解決這個(gè)問(wèn)題？”?！　〉珜?duì)于這個(gè)問(wèn)題的答案，也早已在博通HockTan的規(guī)劃中。據(jù)了解，博通將向投資人提出的方案是，舍棄或降低專利授權(quán)費(fèi)收入，但在基頻調(diào)制解調(diào)器（Modem）芯片部分的價(jià)

7、格將會(huì)適當(dāng)調(diào)漲10%到20%，而支持這個(gè)方案的條件，就是博通將會(huì)與蘋果進(jìn)一步談判，拿回目前高通被英特爾瓜分一半的iPhone調(diào)制解調(diào)器芯片，再度成為蘋果iPhone主要供應(yīng)商，而為了提高整體運(yùn)營(yíng)效率，博通也規(guī)劃重新調(diào)整高通的手機(jī)芯片客戶策略，未來(lái)將只專攻3家客戶，包括蘋果、華為、三星，至于其他手機(jī)客戶，就不再會(huì)是值得高通花時(shí)間、花成本去服務(wù)的客戶?！　「鶕?jù)這樣的業(yè)務(wù)策略改變，以及整合之后通常出現(xiàn)的人員精減（按照過(guò)去安華高收購(gòu)之后的情況，估計(jì)裁員比重可能在20%左右）。