林業(yè)上市企業(yè)財務風險評價研究(1)

《林業(yè)上市企業(yè)財務風險評價研究(1)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。

1、林業(yè)上市企業(yè)財務風險評價研究摘要：本文以33家林業(yè)上市企業(yè)作為樣本，通過因子分析法對其2014年的主要財務指標進行分析，識別影響林業(yè)企業(yè)財務風險的主要因素，構建林業(yè)上市企業(yè)的財務風險評價模型，對林業(yè)上市企業(yè)的財務風險程度進行打分和排序；并采用聚類分析法根據(jù)樣本企業(yè)的財務風險程度將林業(yè)公司歸集為良好、一般、高風險三類。最后根據(jù)研究結果分析林業(yè)公司普遍存在的財務風險，提出相應的建議和措施，對完善林業(yè)企業(yè)的風險和績效評價體系提供理論借鑒和方法指導。關鍵詞：林業(yè)上市企業(yè)；財務風險評價；因子分析；聚類分析中文圖書分

2、類號：F23文獻標識碼：A文章編號：一、引言林業(yè)是國民經濟的重要基礎產業(yè)，是涉及國民經濟第一、第二、第三產業(yè)的復合產業(yè)群體，也是生態(tài)文明建設的主體。2003年6月25日國務院做出《關于加快林業(yè)發(fā)展的決定》、2013年十八大宣示了包含生態(tài)文明建設的“五位一體”總布局、2015年《中央一號文件》明確指出“深化林業(yè)改革”。這一系列有關林業(yè)發(fā)展的中央文件陸續(xù)出臺，可見我國林業(yè)生機勃勃，迎來了前所未有的發(fā)展契機。但是，由于林業(yè)生產具有投資期長、高風險、高不確定性等特點，林業(yè)企業(yè)的財務經營狀況與其他企業(yè)相比普遍堪憂。

3、截止2016年2月5日A股2813家上市企業(yè)每股收益（EPS）最高的是貴州茅臺9.09元/股，而林業(yè)上市企業(yè)中EPS最高的順鑫農業(yè)每股收益(EPS)僅為0.5047元/股，在所有A股上市企業(yè)中排名第422位。在本文定義的33家林業(yè)企業(yè)中，EPS為負值的就有11家之多。截至2016年2月，A股上市企業(yè)EPS均值0.2361、流動比率2.7939、總資產周轉率0.4456、凈利潤同比增長率-78.8864;林業(yè)上市企業(yè)EPS均值0.0402、流動比率1.9569、總資產周轉率0.3899、凈利潤同比增長率-2

4、14.5551。由此可見與A股其他上市企業(yè)相比，林業(yè)上市企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力等都顯著低于A股企業(yè)均值。林業(yè)上市企業(yè)是林業(yè)企業(yè)中的“領頭羊”和生力軍，以其為研究對象，探究林業(yè)企業(yè)財務風險預警和評價系統(tǒng)，可以幫助林業(yè)企業(yè)發(fā)掘潛在財務風險、建立財務預警機制、及早采取必要的風險控制措施、減少或化解財務危機，為林業(yè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展、提高林業(yè)企業(yè)？爭力、促進林業(yè)發(fā)展提供理論依據(jù)和政策建議。二、財務風險評價的方法充分認識風險和財務風險是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提。財務風險是指經濟主體實際經營績效偏離預期財務收益

5、的可能性，有狹義和廣義之分。狹義的財務風險通常指企業(yè)無法償還到期債務的不確定性，風險的大小表現(xiàn)為企業(yè)因無法如期償付債務而導致破產的可能性高低。廣義的財務風險是指企業(yè)在FI常經營管理活動中，由于內外環(huán)境的不確定性而導致的企業(yè)在一定時期內的財務收益偏離預期目標而導致的損失。本文主要從廣義角度研究林業(yè)企業(yè)財務風險。企業(yè)的財務風險有跡可循，在財務困境中的企業(yè)通常表現(xiàn)出相似的財務特征，如：凈資產為負值、現(xiàn)金流量為負值等，因此可以通過合理的方法評價和預測財務風險。財務風險評價是利用企業(yè)財務數(shù)據(jù)進行歸納整理，結合企業(yè)戰(zhàn)

6、略和經營計劃，通過各種財務比率的比較分析、建立統(tǒng)計模型或其他模型的方法，對企業(yè)未來的經營行為進行分析，以提早發(fā)現(xiàn)其中潛在的財務風險，提醒企業(yè)提前采取相應的措施降低或規(guī)避這些風險。冃前國內外企業(yè)財務風險評價和預警模型的研究主要包括了以下幾種方法：1.單變量分析法。Beaver(1966)首次提出了單變量分析法，通過對79個樣木企業(yè)破產前1至5年的30個(6組)財務比率進行檢驗，認為最能有效判別企業(yè)財務風險的變量是債務保障率和資產收益率［1］。2.多變量分析法。Altman(1968)首次運用了多變量分析法。

7、他選取了33家破產企業(yè)與33家同行業(yè)的非破產企業(yè)做對比研究，從流動性、運營能力、償債能力、獲利能力、資本結構等五個方面選用了多個變量構建了Z-Score模型，以加權產生的Z值評價企業(yè)財務危機的大小，Z值越低財務風險越大［2］。該方法至今仍被普遍用于評價上市企業(yè)的財務風險。因子分析法也是多變量分析法的重要組成部分［3］。朱峰峻、張國勝(1995)將模糊數(shù)學屮的模糊綜合評判原理與多元統(tǒng)計屮的因子分析法相結合，建立了經濟效益綜合評價模型，對工業(yè)企業(yè)的經濟效益進行了評價，研宄結果表明該模型的評價結果更接近于實際［

8、4］。黃生權、黃亞(2015)選取滬深兩市2012年ST和衫了企業(yè)共52家作為研究樣本，用因子分析法對其財務狀況評價。分析結果表明，因子分析方法能夠較為全面地對企業(yè)財務風險進行分析，幫助企業(yè)管理層即時掌握公司出現(xiàn)財務風險的可能性，避免出現(xiàn)更為嚴重的財務狀況，并為公司投資人提供投資風險信號，降低投資人的投資風險［5］。3.Logistic模型。Ohlson(1980)首次通過建立Logistic模型預測企業(yè)破產情況。研宄結果表明