格雷厄姆證券分析

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1、目錄《證券分析》中譯本序2《證券分析》推薦序3致讀者5導(dǎo)言6第1章證券分析的范圍和局限，內(nèi)在價值的概念13第2章證券分析中的基本因素質(zhì)的因素與量的因素19第3章信息來源25第4章投資與投機(jī)的區(qū)別28第5章證券的分類31第6章固定價值類投資的選擇34第7章固定價值類投資的選擇:第二與第三原則39第8章債券投資的具體標(biāo)準(zhǔn)45第9章債券投資的具體標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）49第10章債券投資的具體標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）53第11章債券投資的具體標(biāo)準(zhǔn)(完)58第12章鐵路和辦共事業(yè)類債券分析中的特殊問題64第13章債券分析中的其他特殊因素72第14章優(yōu)先股理論75第15章

2、選擇優(yōu)先股進(jìn)行投資的技巧81第16章收入債券和擔(dān)保證券86第17章?lián)ＷC券(續(xù))90第18章保護(hù)性條款和高級證券持有者的補(bǔ)救方法95第19章保護(hù)性條款(續(xù))99第20章優(yōu)先股保護(hù)條款，低級資本的充足度104第21章對所持投資的管理(附注)109第22章質(zhì)優(yōu)價廉的高級證券，附權(quán)證券117第23章附權(quán)高級證券的技術(shù)特征124第24章可轉(zhuǎn)換證券的技術(shù)特點129第25章附認(rèn)股權(quán)證的高級證券，參與證券，調(diào)換和對沖134第26章安全性存在問題的高級證券140第27章普通股投資理論146第28章普通股投資的推薦原則156第29章普通股分析中的股息因素

3、161第30章股票股息167第31章?lián)p益帳戶分析176第32章非常虧損和報益帳戶中的其他特別項目182第33章報益帳戶中的誤導(dǎo)性伎倆，子公司收益186第34章折舊和類似費(fèi)用與盈利能力的關(guān)系193第35章從投資者角度考慮的攤稍費(fèi)用204第36章耗損、其他攤稍費(fèi)用及意外支出的儲備209第37章收益記錄的意義212第38章質(zhì)疑或拼棄過去記錄的特殊理由220第39章普通股的市盈率，針對資本結(jié)構(gòu)變化的調(diào)整223第40章資本結(jié)構(gòu)229第41章低價普通股，收益來源的分析(附注)235第42章資產(chǎn)負(fù)債表分析:帳面價值的意義243第43章流動資產(chǎn)價值的重

4、要性249第44章清算價值的意義，股東與管理者之間的關(guān)系255第45章資產(chǎn)負(fù)債分析(完)259第46章認(rèn)股權(quán)證(Stock一OptionWarrants)270第47章融資和管理成本274第48章公司金字塔式結(jié)構(gòu)的某些方面277第49章相同領(lǐng)域公司的比較分析280第50章價格與價值的背離287第51章價格與價值的背離(續(xù))291第52章市場介析與證券介析(附注)295附錄300《證券分析》中譯本序加強(qiáng)證券分析，控制市場風(fēng)險王益證券分析在我國還是一個十分年輕的行業(yè)，但它發(fā)展很快。經(jīng)過幾年的發(fā)展，證券分析行業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，為促進(jìn)證券市場健康

5、發(fā)展發(fā)揮了積極作用，但總的看來，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場發(fā)展的需要。隨著我國證券市場的發(fā)展，投資者、管理者和專業(yè)人士對市場風(fēng)險有了更深入的認(rèn)識和理解，高質(zhì)量的證券分析已經(jīng)成為市場運(yùn)營所不可缺少的基本信息來源。他山之石，可以攻玉。這兩年來，我曾多次向證券和基金行業(yè)的朋友們推薦過這本書。對于缺少基本理論著作，缺少標(biāo)準(zhǔn)通用教材的中國證券行業(yè)來說，《證券分析》一書的出版是一件很有意義的事。它對培養(yǎng)正確的投資理念和促進(jìn)證券分析行業(yè)的發(fā)展都會有所裨益。該書的作者本杰明·格雷厄姆在行業(yè)內(nèi)被譽(yù)為“證券分析之父”，是美國證券分析師協(xié)會的創(chuàng)始人，也是證券投資中價值

6、學(xué)派理論的鼻祖，這一學(xué)派目前在美國證券界十分活躍，其代表人物就是我國讀者熟悉的沃倫·巴菲特。證券分析已經(jīng)成為美國各大商學(xué)院中的基本課程，不僅是證券專業(yè)人士的首選，同時也是普通工商業(yè)學(xué)生的必修課程。而《證券分析》一直被奉為證券投資領(lǐng)域的圣經(jīng)，至今已發(fā)行五版證券分析業(yè)的發(fā)展是證券市場發(fā)展的必然結(jié)果。首先，上市公司和上市品種在不斷擴(kuò)大，市場信息在不斷增加，評估證券所需的參數(shù)和工具越來越多，越來越復(fù)雜。其次，市場信息的不對稱性強(qiáng)化了證券分析工作的必要性。證券分析的基本作用正是通過識破公開信息中矛盾、不一致和被扭曲、掩蓋的地方，揭示出證券品種的投

7、資或投機(jī)價值，為決策提供依據(jù)。另一方面，市場容量的增加，也為證券分析提供T用武之地，推動這一行業(yè)的快速成熟。在投資決策領(lǐng)域中，證券分析的功能可以劃分為三項。第一項是描述功能，包括收集同某一證券相關(guān)的重要事實，以及證券市場運(yùn)營和宏觀經(jīng)濟(jì)面的背景資料，再以一種一致的、明了的方式給予表達(dá)，從而為判斷提供事實基礎(chǔ)。第二項是選擇功能，涉及決定購買、出售和持有某一證券的工作。在這一功能中，最重要的是如何設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，使得證券的“內(nèi)在”價值與券面價值之間的差異得以暴露。第三項是評判功能，涉及如何將標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用于特定的事實。在這一功能中，證券分析師關(guān)心的是選擇

8、標(biāo)準(zhǔn)的有效性和實用性，證券的安全性，以及“事實”本身的可靠性。通過上述三種功能的綜合發(fā)揮，證券分析為充斥于市場中的混亂的公開信息建立了秩序，而證券分析家的權(quán)威完全取決于他能否盡量避免錯誤、糾正失誤，為公司和