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《有色金屬行業(yè)2019年投資策略：谷雨.docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄索引一、谷雨：春夏之交61.1現(xiàn)狀：利潤上行、估值下行61.2未來：還會更悲觀嗎？71.3估值：逐步確認樂觀的未來9二、工業(yè)金屬：期待“戴維斯雙擊”122.1銅：銅價中樞或?qū)⒊掷m(xù)抬升152.2鋁：2019年全球鋁短缺或?qū)⒊掷m(xù)212.3錫：錫供給拐點已至，行業(yè)或迎反轉(zhuǎn)262.4鋅：精鋅供應(yīng)依舊短缺，價格有望繼續(xù)震蕩38三、小金屬：企穩(wěn)回升，異彩紛呈443.1鋰：關(guān)注龍頭放量及從0到1的資源型企業(yè)443.2鈷：密切關(guān)注供給端變化573.3稀土：供給繼續(xù)受限，需求平穩(wěn)增長，稀土價格將穩(wěn)步上漲613
2、.4鎢：供需兩弱，鎢價高位震蕩運行為主643.5鉬：供給難增支撐鉬價高位運行67四、貴金屬：避險是核心驅(qū)動力694.1黃金：加息退出有利于金價上行69五、金屬加工：繁榮的萌芽725.1鈦：航天軍工有望帶動高端鈦材需求快速增長72六、風險提示75圖表索引圖1：有色金屬行業(yè)及子行業(yè)歸母凈利（億元）6圖2：有色金屬行業(yè)估值下行至歷史低位（月度，倍）7圖3：工業(yè)金屬歷史庫存（LME+SHFE，噸）7圖4：小金屬價格8圖5：1995-2018年美元指數(shù)與Comex黃金價格走勢（美元/盎司）8圖6：美聯(lián)儲加
3、息點陣圖（2018年9月）9圖7：中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資完成額（億元）11圖8：東南亞部分國家有色金屬月度消費量（噸，月度）12圖9：工業(yè)金屬板塊市值和凈利變化（億元）13圖10：東南亞部分國家有色金屬月度消費量（噸，月度）13圖11：東南亞部分國家有色金屬產(chǎn)量（噸，月度）14圖12：LME銅價格走勢及庫存變化15圖13：SHFE銅價格走勢及庫存變化16圖14：世界精銅產(chǎn)量及消費量增速16圖15：全球礦山產(chǎn)能變化趨勢（單位：萬噸/年）17圖16：全球及中國精煉銅產(chǎn)量變化趨勢（單位：萬噸）18圖17
4、：全球精煉銅產(chǎn)能變化趨勢（單位：萬噸/年）18圖18：全球原生銅與再生銅產(chǎn)量19圖19：全球與中國銅消費情況（萬噸）19圖20：中國精銅消費結(jié)構(gòu)（2017年）20圖21：中國新能源汽車用銅量預測21圖22：2018年全球鋁供需持續(xù)短缺，國內(nèi)鋁供需持續(xù)改善（萬噸）22圖23：鋁價震蕩下行22圖24：全球鋁庫存處于歷史低位（萬噸）23圖25：中國電解鋁分地區(qū)社會庫存（萬噸）23圖26：境外電解鋁產(chǎn)量增長緩慢（萬噸）24圖27：發(fā)達國家鋁消費趨于平緩，發(fā)展中國家鋁消費增長空間巨大（樣本區(qū)間07-17年
5、）26圖28：全球庫存消費比27圖29：中國庫存消費比27圖30：基本金屬儲采比28圖31：全球錫礦產(chǎn)量及變化（千噸）28圖32：全球錫礦主要生產(chǎn)國產(chǎn)量（千噸）29圖33：全球精錫產(chǎn)量及變化（千噸）29圖34：全球精錫主要生產(chǎn)國產(chǎn)量（千噸）30圖35：緬甸錫精礦產(chǎn)量（千噸）30圖36：中國進口緬甸錫精礦量(截止2018年9月份)（萬噸）31圖37：中國錫礦產(chǎn)量（千噸）31圖38：中國精煉錫產(chǎn)量（千噸）32圖39：印尼錫精礦產(chǎn)量（千噸）32圖40：印尼精煉錫產(chǎn)量（千噸）33圖41：印尼精煉錫出口量
6、（千噸）33圖42：全球精錫消費量（千噸）34圖43：全球各主要國家地區(qū)精錫消費量（千噸）35圖44：全球半導體銷量（億顆）35圖45：中國集成電路產(chǎn)量（億塊）36圖46：中國重點企業(yè)鍍錫板產(chǎn)量和鍍錫板消費量（萬噸）36圖47：全球與中國錫供需平衡情況（千噸）37圖48：LME鋅庫存價格38圖49：SHFE鋅庫存價格38圖50：中國庫存消費比39圖51：中國鋅精礦月度產(chǎn)量40圖52：鋅精礦冶煉加工費40圖53：中國精鋅月度產(chǎn)量（萬噸）41圖54：世界主要國家精煉鋅消費量表（單位：千噸）42圖55
7、：2018年中國鋅行業(yè)初級消費結(jié)構(gòu)42圖56：PPP項目投資額（億元）及落地率（%）43圖57：國內(nèi)汽車月度產(chǎn)量43圖58：國內(nèi)家電產(chǎn)量情況（萬臺）44圖59：鋰價歷史走勢分析46圖60：鋰價驅(qū)動因素46圖61：鋰資源供給與鋰價關(guān)系47圖62：鋰離子電池需求與鋰價關(guān)系47圖63：中國手機產(chǎn)量（萬部）48圖64：中國新能源汽車產(chǎn)量（輛）48圖65：中國動力電池裝機量（Gwh）49圖66：鋰礦儲采比（不考慮鹽湖鋰）51圖67：碳酸鋰生產(chǎn)成本曲線（萬元/噸）54圖68：鋰價走勢55圖69：全球主要在產(chǎn)
8、鋰輝石礦山鋰精礦采選成本及原礦品位56圖70：全球鈷行業(yè)供需平衡（萬噸）61圖71：鈷價格走勢61圖72：2016-2018年中國進口稀土產(chǎn)品情況（千克）62圖73：2013-2018年萊納斯公司季度稀土產(chǎn)量（噸）62圖74：1994年-2018年中國稀土開采指標情況（噸）63圖75：2014年-2018年稀土及其制品出口情況63圖76：2006-2018年釹鐵硼行業(yè)稀土使用量情況（噸）64圖77：全球鎢產(chǎn)量分布情況64圖78：2018年國內(nèi)各省份鎢精礦產(chǎn)量預計65圖79：國內(nèi)各省份鎢礦數(shù)量65
