《華ipo案例》word版

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1、新華人壽保險公司IPO案例分析新華人壽保險股份有限公司（簡稱“新華保險”）成立于1996年9月，總部位于北京市，是一家大型壽險企業(yè)，股東包括中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、寶鋼集團(tuán)有限公司、蘇黎世保險公司，旗下控股新華資產(chǎn)管理股份有限公司。經(jīng)營的產(chǎn)品體系涵蓋傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品和新型人身保險產(chǎn)品，盡管成立時間晚于A股其他三家上市保險公司，但成立15年以來，公司始終專注于壽險主業(yè)，逐步躋身于行業(yè)第一梯隊(duì)。2011年12月15日、16日，新華人壽保險股份有限公司(以下簡稱“新華保險”)相繼在香港聯(lián)交所和上海證券交易所成

2、功掛牌上市，是國內(nèi)首家以A+H方式同步上市的保險公司，并成為登陸國內(nèi)資本市場的保險“第四股”。一、IPO發(fā)行的行業(yè)背景（一）行業(yè)概況2010年中國壽險市場規(guī)模在亞洲位居第二并僅次于日本，在全球位居第五。根據(jù)中國保監(jiān)會數(shù)據(jù)，2010年中國壽險市場的原保險保費(fèi)收入達(dá)人民幣10,501億元，2001年至2010年間，中國壽險市場原保險保費(fèi)收入的年均復(fù)合增長率達(dá)到24.9%。根據(jù)中國保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2011年9月30日，國內(nèi)共有61家壽險公司（不包括中華控股壽險業(yè)務(wù)），其中有25家是外資壽險公司。按原保險

3、保費(fèi)收入計算，規(guī)模最大的六家壽險公司（包括新華保險）于2011年1-9月合計占有80.8%的市場份額，而外資壽險公司于2011年1-9月合計占有3.7%的市場份額。中國壽險公司通過保險營銷員渠道、銀行保險渠道、公司直銷渠道及其他渠道分銷產(chǎn)品；根據(jù)中國保險年鑒統(tǒng)計，2010年上述分銷渠道分別占壽險產(chǎn)品銷售的40.0%、53.1%、5.4%及1.5%。中國的壽險市場快速增長的關(guān)鍵因素在于中國政府在過去30年中推行一系列經(jīng)濟(jì)改革措施，導(dǎo)致居民人均可支配收入顯著增加，從而帶動保險產(chǎn)品及服務(wù)需求不斷上升。中國政府

4、在推動保險行業(yè)發(fā)展方面所做出的努力也是國內(nèi)壽險行業(yè)快速發(fā)展的重要原因。（二）行業(yè)競爭格局近年來，中國壽險市場的參與者數(shù)目不斷增加，競爭程度日趨激烈。截至2011年9月30日，共有36家獲得營業(yè)許可的國內(nèi)壽險公司（不包括中華控股壽險業(yè)務(wù)），同時有25家外國壽險公司獲得在中國開展壽險業(yè)務(wù)的營業(yè)許可，可以通過與中國公司建立合資企業(yè)等方式在中國開展業(yè)務(wù)。中國壽險行業(yè)的競爭取決于多項(xiàng)因素，包括壽險公司的聲譽(yù)和品牌認(rèn)知度，承保經(jīng)驗(yàn)，以及在產(chǎn)品設(shè)計、定價、銷售、理賠、客戶服務(wù)等方面的能力，以及財務(wù)資本實(shí)力。另外，近年

5、來壽險行業(yè)在分銷渠道上日益呈現(xiàn)多元化，競爭也日益加劇。保險營銷員渠道方面，招募及保留優(yōu)質(zhì)保險營銷員團(tuán)隊(duì)的成本正在逐步上升；銀行保險渠道方面，《90號文》及《銀行保險指引》的實(shí)施將可能導(dǎo)致銀行渠道的銷售難度和成本上升；團(tuán)體保險方面，各壽險公司對大型企業(yè)合約的競爭可能會對產(chǎn)品盈利能力帶來一定壓力。此外，中國壽險業(yè)對行業(yè)資深從業(yè)人員的需求也日益增加，這對壽險公司保留和吸引高素質(zhì)的人才也提出了很大的挑戰(zhàn)。二、新華保險的市場地位2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，新華保險分別實(shí)現(xiàn)了保險業(yè)務(wù)收入

6、人民幣465億元、650億元、917億元和507億元。根據(jù)中國保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，以原保險保費(fèi)收入計（未經(jīng)二號解釋調(diào)整），新華保險的市場占有率由2008年的7.6%和2009年的8.2%上升至2010年的8.9%，在中國壽險公司排名從2008年的第五位上升至2010年的第三位。以原保險保費(fèi)收入計（經(jīng)二號解釋調(diào)整），新華保險于2011年1-6月位列中國壽險市場第四，市場占有率為9.0%。根據(jù)中國保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，新華保險2011年1-9月的原保險保費(fèi)收入（經(jīng)二號解釋調(diào)整）為人民幣744億元，市場占有率提升至

7、9.7%，仍位列中國壽險市場第四。（一）新華保險面臨的競爭在中國壽險市場上，本公司的主要競爭對手是國內(nèi)及外商投資的壽險、養(yǎng)老保險及健康保險公司，主要包括中國人壽、平安壽險、太保壽險、人保壽險、泰康人壽、友邦保險等。本公司在中國壽險行業(yè)擁有穩(wěn)固的市場地位。根據(jù)中國保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，以原保險保費(fèi)收入計算，本公司是中國前五強(qiáng)的壽險公司。本公司于2008、2009、2010年，以及2011年1-9月在中國壽險市場的市場份額穩(wěn)步提升，分別為7.6%、8.2%、8.9%及9.7%。同時本公司在分紅保險產(chǎn)品領(lǐng)域也占有

8、領(lǐng)先地位，根據(jù)《中國保險年鑒》統(tǒng)計，本公司2010年分紅保險原保險保費(fèi)收入在中國排名第二，市場份額達(dá)12.0%。但同時，本公司也面臨著激烈的市場競爭，主要包括：（1）本公司的競爭對手中部分公司在財務(wù)、管理和其他資源方面可能比本公司強(qiáng)大，也可能業(yè)務(wù)歷史更久，營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)更豐富。（2）本公司擬進(jìn)入的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域如養(yǎng)老、健康產(chǎn)業(yè)是有巨大潛力的新興產(chǎn)業(yè)，因此本公司也面臨很多計劃進(jìn)入這些領(lǐng)域的潛在競爭者，且部分競爭者已在這些領(lǐng)域形成了一定規(guī)模。（3）本公司