套利定價模型理論及的應(yīng)用

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1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案學(xué)年論文2012級套利定價模型理論及應(yīng)用學(xué)生姓名錢紫君學(xué)號0209120120系別經(jīng)濟(jì)與管理系專業(yè)班級財(cái)務(wù)管理1201班指導(dǎo)教師王祺琦完成日期2015年7月精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案套利定價模型理論及應(yīng)用摘要套利，也叫套利交易或價差交易。套利指的是在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個時間同時將兩種合約平倉的交易方式。在交易形式上它與套期保值相同，只是套期保值在現(xiàn)貨市場和期貨市場上同是買入賣出合約，套利卻是在期貨市場上買賣合約。這一交易方式豐富了期貨投機(jī)交易的內(nèi)容。在市場實(shí)踐中，套利一詞有著與定義不同的含義。市

2、場中不存在套利機(jī)會是金融資產(chǎn)定價過程中最基本的一個假定。套利機(jī)會是否存在依賴于金融資產(chǎn)的資格，當(dāng)價格滿足一定條件時，套利機(jī)會就會消除。關(guān)鍵詞：因子分析；套利定價理論；模型精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案ArbitragePricingModelTheoryandApplicationABSTRACTArbitrage,alsoknownasarbitragetradingorspreadtrading.Arbitragereferstobuyorsellafuturescontractatthesametime,sellorpurchaseanotherre

3、latedcontract,andatatimewhilethepositionsofthetwocontracttransactions.Informitandhedgingtransactions,exceptthathedgeinthespotmarketandthefuturesmarketistobuyandsellthesamecontract,arbitrageistradinginthefuturescontractmarket.Thisenrichedthecontentoftradingfuturesspeculativetr

4、ading.Inmarketpractice,arbitrageanddefinedthetermhasadifferentmeaning.Marketarbitrageopportunitydoesnotexistinthepricingoffinancialassetsduringthebasicassumption.Arearbitrageopportunitiesexistdependentonqualificationsoffinancialassetswhenpricesmeetcertainconditions,arbitrageo

5、pportunitieswillbeeliminated.KEYWORDSFactoranalysis；ArbitragePricingTheory；Model精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案目錄摘要IABSTRACTII前言11.套利的原則12.套利定價模型的假設(shè)及問題的提出?23.用因子分析法確定APT中的因素組合33.1.對原始指標(biāo)變量進(jìn)行相關(guān)性分析33.2.構(gòu)造公共因子變量33.3.公共因子變量的命名解釋44.實(shí)證分析45.結(jié)論7參考文獻(xiàn)8精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案前言套利定價理論模型建立的關(guān)鍵問題是因子的篩選，由于影響資產(chǎn)定價的因子很多，所以導(dǎo)致計(jì)算量很

6、大。而因子分析能將為數(shù)眾多的原始指標(biāo)變量經(jīng)過分析綜合為少數(shù)幾個公共因子變量,從而大大減少計(jì)算的復(fù)雜度。本文選取10個因子進(jìn)行篩選確定四個能夠很好地反映所有因素包含的信息但又互不相關(guān)的公共因子變量,并建立套利定價模型,實(shí)證檢驗(yàn)說明,通過該方法進(jìn)行因素篩選建立的套利定價模型具有較好的定價效果。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的內(nèi)容之一是研究資本和資源配置效率。在市場經(jīng)濟(jì)中，資源配置是通過市場眾多參與者在金融市場的交易行為來實(shí)現(xiàn)的。市場參與者決定著資本的供求關(guān)系，并決定價格，而價格機(jī)制又引導(dǎo)資本供求關(guān)系及其最終配置。由此可見，市場環(huán)境、投資者行為和定價機(jī)制成為拉動資本市

7、場發(fā)展的“三駕馬車”。本文就是研究“三駕馬車”中的資本定價中的套利定價模型。?在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，確定未來收益分布假設(shè)為己知的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在當(dāng)前的合理價值主要有兩種方法。一種是基于競爭均衡理論的定價方法，如人家所熟知的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM);另一種是基于套利定價理論(APT)的定價方法，如羅斯(Ross)套利定價理論(APT)(1976)。根據(jù)均衡定價的一般定義可以知道，其合理的價格是通過“內(nèi)在源”決定的，也就是資產(chǎn)市場中某種資產(chǎn)的價格由資產(chǎn)市場中現(xiàn)有的所有資產(chǎn)所共同決定。而根據(jù)套利定價理論（APT），其合理價格是通過“外在源”確定的，即資產(chǎn)市

8、場中某種資產(chǎn)的價格可以用資產(chǎn)市場以外的其他因素確定。例如通貨膨脹、工業(yè)增長指數(shù)、證券市場綜合指數(shù)、外匯匯率等各種因素。1.套利的原則粗略