××××××有限公司施工文本范例

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1、短期融資券債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)報(bào)告中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司2010年度第三期短期融資券信用評(píng)級(jí)報(bào)告大公報(bào)D【2010】162號(hào)（債）2短期融資券債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)報(bào)告信用等級(jí):A-1發(fā)債主體：中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司注冊(cè)額度：125億元本期發(fā)行規(guī)模：125億元債券期限：365天主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)（人民幣億元）項(xiàng)目2010.3200920082007貨幣資金200.85250.9082.2683.66總資產(chǎn)4,4604,2373,0782,463所有者權(quán)益800.25766.44453.78473.83營(yíng)業(yè)收入371.511,220.02945.07737.54利潤(rùn)總額

2、9.2159.63-70.9747.69經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流8.60131.7436.5784.04資產(chǎn)負(fù)債率（%）82.0681.9185.2680.76速動(dòng)比率（倍）0.310.330.300.32毛利率（%）11.4315.674.7615.31凈資產(chǎn)收益率（%）-1.500.86-39.434.90應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）46.1344.4645.6547.83存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）29.5735.5830.6724.69經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)（倍）-1.070.280.99經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流/流動(dòng)負(fù)債（%）0.417.943.059.30注

3、：公司2010年一季度財(cái)務(wù)報(bào)表未經(jīng)審計(jì)。分析員：徐尚義奚揚(yáng)聯(lián)系電話：010-51087768客服電話：4008-84-4008傳真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com評(píng)級(jí)觀點(diǎn)中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)電集團(tuán)”或“公司”）是一家以發(fā)電業(yè)務(wù)為主的中央直屬企業(yè)，是我國(guó)五大發(fā)電集團(tuán)之一。評(píng)級(jí)結(jié)果綜合反映了國(guó)電集團(tuán)市場(chǎng)占有率較高、電力資產(chǎn)分布具有一定的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、電源結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化、煤電一體化優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)、外部流動(dòng)性充足為公司債務(wù)償還提供了保障等有利因素；同時(shí)也反映了公司盈利能力受電煤價(jià)格波動(dòng)影響較

4、大、公司負(fù)債規(guī)模不斷提高、有息負(fù)債占比處于較高水平等不利因素。綜合分析，公司能夠?qū)Ρ酒谌谫Y券的償還提供極強(qiáng)的保障。預(yù)計(jì)未來(lái)1～2年，隨著新建項(xiàng)目陸續(xù)發(fā)揮效益以及電源結(jié)構(gòu)的繼續(xù)優(yōu)化，公司收入將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，大公國(guó)際對(duì)國(guó)電集團(tuán)的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。有利因素?公司為我國(guó)五大發(fā)電集團(tuán)之一，電力裝機(jī)容量穩(wěn)步上升，市場(chǎng)占有率逐年提高；?公司清潔能源和可再生能源占比不斷提高，電源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，有利于提高公司競(jìng)爭(zhēng)力；?公司在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的華東電網(wǎng)、華中電網(wǎng)和華北電網(wǎng)所在地區(qū)分布機(jī)組較多，電力資產(chǎn)分布具有一定的區(qū)位優(yōu)勢(shì)；?公司加大煤炭資源的開(kāi)發(fā)，煤炭資源儲(chǔ)量豐富

5、，產(chǎn)量不斷提高，煤電一體化優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)；?公司外部融資渠道暢通，授信額度充足，較強(qiáng)的外部流動(dòng)性為公司債務(wù)償還提供了保障。不利因素?電煤價(jià)格波動(dòng)對(duì)火電生產(chǎn)企業(yè)成本影響較大，2010年合同電煤價(jià)格上漲，火電生產(chǎn)企業(yè)面臨成本上升壓力；?公司負(fù)債規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)負(fù)債率、有息負(fù)債占比和流動(dòng)負(fù)債占比均處于較高水平；?煤炭行業(yè)政策調(diào)整將加大公司煤炭生產(chǎn)成本，擠壓煤炭業(yè)務(wù)盈利空間。大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司二一年五月二十四日2短期融資券債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)報(bào)告?zhèn)乓酒谌谫Y券概況本期融資券是國(guó)電集團(tuán)面向銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的短期融資券，發(fā)行金額為125億元人民

6、幣，發(fā)行期限為365天。融資券面值100元，到期日一次還本付息。本期短期融資券無(wú)擔(dān)保。募集資金用途本期債券募集資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金需求，同時(shí)部分用于置換公司本部及下屬電力企業(yè)的銀行短期貸款，改善公司融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本、提高盈利能力。發(fā)債主體信用國(guó)電集團(tuán)成立于2002年12月，是我國(guó)五大全國(guó)性發(fā)電企業(yè)集團(tuán)之一，是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意進(jìn)行國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國(guó)家控股公司試點(diǎn)企業(yè)，截至2009年末，公司注冊(cè)資本為120億元人民幣。國(guó)電集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)電力生產(chǎn)與供應(yīng)，并逐步涉及熱力供應(yīng)、煤炭開(kāi)采、制造業(yè)、高新技術(shù)和金融業(yè)務(wù)。公司電力資產(chǎn)分布在全國(guó)31個(gè)

7、省、自治區(qū)和直轄市，公司擁有16個(gè)區(qū)域和省級(jí)分公司，13個(gè)特大型子公司、3家科研機(jī)構(gòu)，200多家全資、內(nèi)部核算、控股基層企業(yè)、4家A股上市公司和1家H股上市公司。電力資產(chǎn)主要分布在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、電力需求旺盛的華東、華中和華北地區(qū)，電力資產(chǎn)分布具有一定的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。公司作為五大發(fā)電集團(tuán)之一，電力生產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司核心業(yè)務(wù)板塊。公司裝機(jī)規(guī)模及發(fā)電量均排在五大發(fā)電集團(tuán)第三位，公司裝機(jī)規(guī)模很大，市場(chǎng)占有率逐年提高。2009年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)企穩(wěn)回升，全社會(huì)電力需求也逐步回暖，公司發(fā)電量也隨之快速回升，全年發(fā)電量增長(zhǎng)18.59%。近年來(lái)，公司加大電源投資力

8、度，電力裝機(jī)規(guī)模保持較快速度增長(zhǎng)。公司電力裝機(jī)以火電為主，電煤價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，2008年因電煤價(jià)格高位運(yùn)行導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)當(dāng)年出現(xiàn)虧損，2009年電煤價(jià)格同比有所下降，公司盈利能力有所