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《股市下跌原因分析及政府是否應(yīng)當(dāng)救市》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減股市下跌原因分析及政府是否應(yīng)當(dāng)救市（作者:___________單位:___________郵編:___________） 【摘要】本文從泡沫，次貸危機(jī)，地震，國際油價等諸多方面分析本輪股市下跌的原因。并分析政府救市的必要性，得出政府不應(yīng)當(dāng)救市的結(jié)論?！ 娟P(guān)鍵詞】股市下跌政府救市次貸危機(jī) 一、股市下跌的原因 上證綜合指數(shù)從去年11月份最高的6124.04點(diǎn)開始調(diào)整，一直調(diào)整至目前的2900多點(diǎn)，其下跌的有各種原因，我認(rèn)為比較重要的是之前股市泡沫的理性回歸和，美國次貸危機(jī)的影響。其他
2、的因素包括地震和原油價格上漲也對股市產(chǎn)生了一定的下跌壓力?！ ?.之前股市的泡沫DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減 2007年以來，我國股指、股價快速上行局面的出現(xiàn)。有諸多因素的支撐：我國宏觀經(jīng)濟(jì)多年持續(xù)健康較快發(fā)展，上市公司業(yè)績大幅增長，股權(quán)分置改革等各項市場制度進(jìn)一步完善，大股東向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的步伐加快，企業(yè)和家庭資金充裕，流動性過剩，人民幣升值預(yù)期持續(xù)存在。這些因素為我國股市發(fā)展提供了機(jī)遇。 然而，股市中的是存在較大的泡沫的，2007年6月以前，大量業(yè)績平平甚至虧損的上市公司在各種題材、消息的作用下，股價攀升較快
3、，有一定的結(jié)構(gòu)性泡沫；之后，大盤藍(lán)籌股則發(fā)力上漲，并帶動指數(shù)迅速攀升。但是藍(lán)籌公司的股價已經(jīng)快速脫離其基本面，市盈率高達(dá)六七十倍，甚至一二百倍。一般認(rèn)為大盤藍(lán)籌股的合理市盈率應(yīng)該在25到30倍，可見“藍(lán)籌泡沫”已經(jīng)相當(dāng)龐大?！ ?.美國次貸 從宏觀經(jīng)濟(jì)基本面來看，美國次級危機(jī)減小了對中國商品的進(jìn)口需求，對中國銀行業(yè)造成影響，從而對中國整體的經(jīng)濟(jì)基本面產(chǎn)生一定的影響。從資本面來看，美國次級危機(jī)導(dǎo)致國外資金回流，從而使股市出現(xiàn)調(diào)整從投資者的預(yù)期和信心來看，股市出現(xiàn)大幅調(diào)整，增加了股市的不確定性和風(fēng)險，減少了投資者信心，導(dǎo)致其更大程度的
4、調(diào)整。 ?。?）次貸危機(jī)對經(jīng)濟(jì)基本面的影響 ?、賹Τ隹诘挠绊慏OC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減 由次貸危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)放緩將導(dǎo)致中國外部需求明顯下降，出口面臨重大挑戰(zhàn)受次貸危機(jī)的拖累，美國經(jīng)濟(jì)去年第四季度已經(jīng)顯著降溫，其制造業(yè)、住房領(lǐng)域、就業(yè)和消費(fèi)等均在走軟。受美國經(jīng)濟(jì)降溫和次貸危機(jī)影響，世界經(jīng)濟(jì)增長也開始減速。國際貨幣基金組織于近日下調(diào)了其對今年美國及世界經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)測。而與此同時，美聯(lián)儲持續(xù)大幅降息拯救經(jīng)濟(jì)的行為也導(dǎo)致美元的加速貶值。美國經(jīng)濟(jì)放緩和美元貶值二者共同作用，將給我國出口增長帶來重大挑戰(zhàn)。我們的最新實(shí)證研究表明
5、，如果美國進(jìn)口下降10％，中國出口將下降3.5％；如果同時人民幣實(shí)際匯率升值10％的話，中國出口將下降7％；而若匯率升值的幅度為20％的話，中國出口將下降10.5％。外需下降無疑對中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長構(gòu)成挑戰(zhàn)。 ?、趯︺y行業(yè)的影響 中國銀行業(yè)在次貸中的直接損失較小且是一次性的?！ 〈钨J危機(jī)對中國銀行業(yè)的直接影響并不大，目前涉及次貸相關(guān)產(chǎn)品的國內(nèi)銀行只有中行、工行與建行這三家，而根據(jù)公開批露的信息，截至2007年12月31日，這三家銀行持有的次貸相關(guān)資產(chǎn)的面值分別為49.90億美元、12.26億美元、10.62億美元（三季報數(shù)據(jù)）
6、。這一金額與這三家銀行的總資產(chǎn)及總股本相比都不算高。以持有次貸產(chǎn)品最多的中行為例。中行持有的全部次貸相關(guān)資產(chǎn)折算成人民幣也就大約364.54億人民幣。而中行2007年的稅后利潤為560.29億人民幣，即使中行次貸相關(guān)產(chǎn)品全部損失也不會導(dǎo)致其全年業(yè)績出現(xiàn)虧損。而工行和建行則因?yàn)閷Υ钨J產(chǎn)品投資比例更小，即使全額計提準(zhǔn)備也不會影響其2007年稅前利潤的8%?？傮w而言，由于國內(nèi)銀行業(yè)投資海外次貸產(chǎn)品的總量有限，且都沒有使用杠桿，因此，目前的損失完全在可以承受的范圍內(nèi)。而且目前來看次級債危機(jī)對持有次貸資產(chǎn)的中資商業(yè)銀行的影響是一次性的,已經(jīng)屬
7、于沉沒成本,并不會對其未來的經(jīng)營活動產(chǎn)生太多的影響。 ?。?）次貸危機(jī)對心理和預(yù)期的影響DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減 資本市場是一個信心市場、心理市場和預(yù)期市場。因此，市場的負(fù)面預(yù)期甚至可能通過資本市場的“羊群效應(yīng)”進(jìn)一步放大。這一現(xiàn)象在次貸危機(jī)中得到進(jìn)一步證實(shí)。雖然中國股票市場還是一個相對封閉的市場，但隨著國際資本流動的日益加強(qiáng)，國際資本市場的波動對我國股票市場產(chǎn)生的聯(lián)動效應(yīng)和心理影響可能進(jìn)一步加大。由于次貸危機(jī)導(dǎo)致市場對中國經(jīng)濟(jì)未來增長的信心下滑，加上中國資本市場前期上漲幅度較大，自身內(nèi)部也存在技術(shù)調(diào)整的要求。當(dāng)次貸危
8、機(jī)引發(fā)全球股市動蕩時，中國不但未能幸免，甚至成為全球跌幅最大的市場。上證綜合指數(shù)從去年11月份最高的6124.04點(diǎn)開始調(diào)整，一直跌至2008年3月20日3516.33點(diǎn)的近期最低點(diǎn)，調(diào)整幅度達(dá)到42.58%。同期我國香港恒生指數(shù)的最
