銀行,資管計(jì)劃

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1、為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場(chǎng)安保新項(xiàng)目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個(gè)人素質(zhì)的培訓(xùn)計(jì)劃銀行,資管計(jì)劃　　【銀行資管】圖解資管計(jì)劃債權(quán)直接融資如何運(yùn)作　　XX-09-01投行觀察室　　媒體報(bào)道，首批11家銀行將同時(shí)試點(diǎn)債權(quán)直接融資工具、銀行資產(chǎn)管理計(jì)劃兩項(xiàng)試點(diǎn)工作，試點(diǎn)發(fā)行時(shí)間為10月18日，22日完成繳款。各銀行的試點(diǎn)額度為5億-10億元，部分銀行可能更多。試點(diǎn)后期，有實(shí)現(xiàn)“債權(quán)直接融資工具”在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的設(shè)想。同時(shí)，銀行資管計(jì)劃的投資標(biāo)的將進(jìn)一步擴(kuò)大，或?qū)⒉皇茔y行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)有法律法

2、規(guī)限制，可能有望直接投資二級(jí)股票市場(chǎng)。　　這兩項(xiàng)試點(diǎn)相輔相成，債權(quán)直接融資工具處于資產(chǎn)端，解決基礎(chǔ)資產(chǎn)如何從非標(biāo)準(zhǔn)化變成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品；銀行資產(chǎn)管理計(jì)劃則處于資金端，使銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)隔離，不再有剛性兌付性質(zhì)，變成真正的代客業(yè)務(wù)。在該方案下，銀行理財(cái)產(chǎn)品將擺脫信托、券商、基金子公司等“通道”，獨(dú)立發(fā)行資產(chǎn)管理計(jì)劃，同時(shí)擺脫“剛性兌付”魔咒?！　≡撡Y產(chǎn)管理計(jì)劃的具體內(nèi)容包括：1)銀行可將信貸資產(chǎn)或其它資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在同業(yè)債券市場(chǎng)上交易的DDFI，這樣DDFI便可以從非標(biāo)準(zhǔn)化銀行貸款轉(zhuǎn)化為可交易、具有公允價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)化投資工具；2)　　近

3、幾年理財(cái)余額增長(zhǎng)較快，投資者對(duì)目的-通過(guò)該培訓(xùn)員工可對(duì)保安行業(yè)有初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個(gè)行業(yè)的安全感。為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場(chǎng)安保新項(xiàng)目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個(gè)人素質(zhì)的培訓(xùn)計(jì)劃　　銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂有所提升。高華認(rèn)為，銀監(jiān)會(huì)希望通過(guò)允許投資者基于對(duì)公允價(jià)值的判斷來(lái)交易銀行資管產(chǎn)品的方式來(lái)提高銀行理財(cái)產(chǎn)品的透明度。　　細(xì)節(jié)上如何運(yùn)作？　　國(guó)泰君安認(rèn)為，試點(diǎn)銀行相對(duì)于理財(cái)直接融資工具可分別扮演兩種相互獨(dú)立的角色，類似投行與自營(yíng)部門關(guān)系：

4、第一、發(fā)起管理人—發(fā)起設(shè)立以單一企業(yè)的直接融資為資金投向的理財(cái)直接融資工具，并負(fù)責(zé)工具的發(fā)行、資金運(yùn)作、信息披露等事務(wù)管理?！　〉诙?、投資者—設(shè)立理財(cái)管理計(jì)劃向公眾募集資金，用以在一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化的理財(cái)直接融資工具份額，或在二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買交易理財(cái)直接融資工具份額；單家銀行持有任一理財(cái)直接融資工具的份額比例不得超過(guò)80%?！　?duì)銀行有何影響？　　國(guó)泰君安認(rèn)為，這具有里程碑意義，對(duì)銀行為長(zhǎng)期利好。理由如下：一、為銀行擺脫剛性兌付邁出實(shí)質(zhì)性步伐，PB更真實(shí)；二、開辟了一條銀行主導(dǎo)的資產(chǎn)證券化模式；三、實(shí)現(xiàn)非標(biāo)資產(chǎn)向標(biāo)準(zhǔn)的陽(yáng)

5、光轉(zhuǎn)化；四、改變直接融資市場(chǎng)格局，間接融資銀行信貸脫媒，直接融資繼續(xù)主導(dǎo)做媒；五、減少通道環(huán)節(jié)，節(jié)約成本?！　∪疸y則認(rèn)為，此輪試點(diǎn)規(guī)模或在55億-110億之間，僅占2季度末理財(cái)余額%-%，短期對(duì)于銀行業(yè)績(jī)影響較小。目的-通過(guò)該培訓(xùn)員工可對(duì)保安行業(yè)有初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個(gè)行業(yè)的安全感。為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場(chǎng)安保新項(xiàng)目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個(gè)人素質(zhì)的培訓(xùn)計(jì)劃　　美銀美林分析師崔偉認(rèn)為，銀行試點(diǎn)資管計(jì)劃將損害自身利潤(rùn)。他指出，此前銀

6、行出售的理財(cái)產(chǎn)品被大部分民眾視為“類存款投資”，但實(shí)際上他們可能會(huì)承受投資損失。正是“這種理念偏差”使得“銀行得以用他人的錢尋求過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)”?！　〈舜卧圏c(diǎn)的資產(chǎn)管理計(jì)劃開放式的，與預(yù)期收益率表現(xiàn)形式不同，其類似于公募基金的凈值化產(chǎn)品，收益率是區(qū)間型或凈值型的。而起初資管計(jì)劃只被允許投資債權(quán)直接融資工具，后者可以在銀行間市場(chǎng)交易。崔偉認(rèn)為：“最核心的改變是去除了剛性兌付?！边@將使消費(fèi)者受益而金融機(jī)構(gòu)將損失。這很大程度是因?yàn)橥顿Y者將更加關(guān)注此類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，并且更少的將錢投向這些產(chǎn)品?！　°y行會(huì)怎么做？　　目前銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)標(biāo)

7、的收益分割大概分為四個(gè)部分：1）銀行收取的托管費(fèi)用、銷售費(fèi)用及固定管理費(fèi)；2）銀行收取的浮動(dòng)管理費(fèi)用；3）給信托資管等的通道費(fèi)率；4）給客戶的收益。前兩部分收益由銀行獲得，其中若基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)接非標(biāo)產(chǎn)品的超額留存利差可能更高，在150-200個(gè)BP左右。目的-通過(guò)該培訓(xùn)員工可對(duì)保安行業(yè)有初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個(gè)行業(yè)的安全感。為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場(chǎng)安保新項(xiàng)目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個(gè)人素質(zhì)的培訓(xùn)計(jì)劃　　平安證券研報(bào)認(rèn)為，銀行資管計(jì)劃發(fā)行

8、雖為銀行帶來(lái)了通道費(fèi)率的節(jié)省，但是銀行可能需要犧牲一部分超額留存利差來(lái)補(bǔ)貼投資者的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，則銀行在整體業(yè)務(wù)的利差上會(huì)出現(xiàn)縮窄。在這個(gè)過(guò)程中，標(biāo)準(zhǔn)化銀行資管計(jì)劃的凈增量及業(yè)務(wù)管理、銷售費(fèi)率的邊際提高會(huì)部分彌補(bǔ)銀行在利差方面的損失，但銀行仍需要在“量、價(jià)”間進(jìn)行權(quán)衡。這樣的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制一旦形成，事實(shí)上是間接推動(dòng)了利率