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《基于arch族模型上證綜指日收益率波動性探究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、基于ARCH族模型上證綜指日收益率波動性探究摘要：文章選取上證綜指2012-6-14到2013-6-14一年的數(shù)據(jù)進行描述分析，并利用ARCH族模型以上證綜指日收益率作為對象對我國滬市波動情況展開了實證研究。這個研究結果顯示我們國家瀘市收益率序列有顯著的聚集性、波動性、尖峰厚尾的特征。ARCH族模型較好的擬合了上證指數(shù)收益率序列。關鍵詞：上證綜指；ARCH模型；收益率；波動性一、基本介紹及相關背景由于證券市場收到許多不確定因素的影響，股票價格的波動性非常大，投資者對其投資時遭受到很大的危險。投資者因股票價格變化迅速且多種，要了解某
2、一種股票的價格變化比較困難。所以大多數(shù)金融服務機構運用自己的專業(yè)業(yè)務知識和對市場的熟悉，編制出股票價格指數(shù)來作為市場價格變動的指標表明股票行市變動情況的價格平均數(shù)，給投資者提供更多的參考。上證綜合指數(shù)是最早發(fā)布的指數(shù)，這一指數(shù)自1991年7月15日起開始實施發(fā)布，它代表上海證券交易市場的總體走勢。新上證綜合指數(shù)是由中國證券權威機構在證券市場發(fā)布的一種反映公司情況的指數(shù)，伴隨大力推動和發(fā)展股權分置改革，新樣本股陸續(xù)加入新上證綜合指數(shù)。因此，新上證綜合指數(shù)將逐漸成為證券主導市場的核心指數(shù)。在2013年端午節(jié)假期結束后的首個交易日上，各
3、大經(jīng)濟網(wǎng)站相繼報道，A股市場遭遇重挫，多重利空打擊了A股市場。2013年6月19日，該市場中，短期品種大多顯著回落，資金緊張程度有所緩解，但短期資金利率仍位于6%以上高位。雖然，市場尾市出現(xiàn)了小幅反彈，但市場在下跌過程中并未明顯放量，分析人士表示：“大盤整體弱勢明顯，建議投資者繼續(xù)保持觀望或少量參與局部反彈行情。”股票市場對社會經(jīng)濟有著重大的影響，所以對股票市場波動性的分析也必將是經(jīng)濟學家們永恒不變的研究課題。二、數(shù)據(jù)來源本文數(shù)據(jù)源于新浪財經(jīng)。新浪財經(jīng)是一個綜合的財經(jīng)平臺，提供世界各地主要交易場所的股票報價和相關動態(tài)，為廣大公民提
4、供最新資訊。數(shù)據(jù)包含2012-6-14到2013-6-14上證指數(shù)歷史交易情況的240條數(shù)據(jù)，以下進行的研究分析均是建立在此數(shù)據(jù)上。其中設變量開盤價為A、最高價為B、收盤價為C、最低價為D、交易量為E、交易金額為F。三、描述統(tǒng)計分析描述統(tǒng)計是通過數(shù)學方法或者統(tǒng)計圖表，對具體的數(shù)據(jù)進行整理、描述、解釋，并且直觀地將總體的分布形態(tài)以及數(shù)據(jù)的基本統(tǒng)計特征呈現(xiàn)在讀者面前的統(tǒng)計方法。描述統(tǒng)計分為集中趨勢分析、離中趨勢分析和相關分析三大部分。本文將通過STATA軟件來實現(xiàn)描述性統(tǒng)計分析。（一）集中趨勢的度量在集中趨勢的度量中，平均值、中位數(shù)和
5、眾數(shù)是最常用的三種。（1）眾數(shù)：所研究的變量中出現(xiàn)頻率最高的數(shù)值。（2）中位數(shù)：按照一定順序排列的數(shù)列形成的序列在一半位置的觀測值，也就是中間位置的觀測值。（3）平均數(shù)：所研究的變量的平均水平，在實際生活中運用的最頻繁。四、推斷統(tǒng)計推斷統(tǒng)計是研究如何利用樣本數(shù)據(jù)來推斷總體特征的統(tǒng)計方法。這里我們以上述數(shù)據(jù)的收益率為例，計算其置信區(qū)間并進行假設檢驗。（一）均值的置信區(qū)間上證指數(shù)240個日交易數(shù)據(jù)，樣本日收益率序列的均值是-0.02021%,標準差是0.0109423,均值95%的置信區(qū)間是:卩土Za/2*SE=-0.02021%±l
6、.96X0.0109423240（二）總體均值的假設檢驗上證綜指近240個交易日日收益率的均值卩二-0.02021%,s=0.0109423,一證券經(jīng)紀人做出的日收益率均值為-0.02%,要知道二者之間是否存在顯著性差異，可建立假設檢驗。相關步驟為：（1）確定顯著性水平（a=0.05）,雙邊檢驗。(2)設置零假設，備擇假設。HO：Li=iiO；HO：u二卩0(3)從分布表中找出相應的z(t)值，所對應的臨界值。z0.025=1.96(4)應用判別準則：z=-0.02+0.02010.0109423/240
