廣汽集團（601238）點評.doc

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1、廣汽集團（601238）點評編輯：華安證券研究所2012年03月29日星期四電話：0551-5161800傳真：0551-5160700地址：安徽省合肥市阜南路166號2803室郵編：230069一、公司基本情況：股票代碼股票名稱發(fā)行價（元）發(fā)行數(shù)量（萬股）總股本（萬股）發(fā)行日期上市日期發(fā)行前每股收益（元）發(fā)行市盈率601328廣汽集團9.09422171.99643502.012012年03月15日2012年03月29日0.6913.17公司主營業(yè)務范圍??汽車工業(yè)及配套工業(yè)的投資業(yè)務；汽車工業(yè)技術開發(fā)、技術轉讓及技術咨詢服務；批發(fā)、零售：汽車（含小汽車）及零配

2、件；貨物進出口、技術進出口（法律、法規(guī)禁止的項目除外，法律、法規(guī)限制的項目須取得許可證后方可經(jīng)營）；開展成員企業(yè)進料加工和“三來一補”業(yè)務。近期主營收入（萬元）2009年2010年2011年12月31日705656.53874234.391098008.73近期凈利潤（萬元）2009年2010年2011年12月30日202996.49429411.77427161.90二、投資要點：廣汽集團是中國領先的汽車制造商之一，也是華南地區(qū)最大的汽車制造商，盈利能力在行業(yè)中處于領先水平。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，按銷量計，廣汽集團為2010年國內(nèi)第六大汽車生產(chǎn)企業(yè)；按銷售

3、額計，廣汽集團為2010年國內(nèi)第五大汽車生產(chǎn)企業(yè)；2004至2010年廣汽集團工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指數(shù)[1921.65-0.44%]在中國汽車制造商中連續(xù)七年排名行業(yè)第一。作為國內(nèi)中高檔乘用車市場的龍頭企業(yè)，廣汽集團2010年在中國中高級轎車市場擁有高達23.95%的市場份額，持續(xù)占據(jù)絕對優(yōu)勢。2010年8月30日，廣汽集團通過協(xié)議安排私有化駿威汽車[4.232.17%]并以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市。作為優(yōu)質(zhì)藍籌股，廣汽集團此次通過換股吸收合并廣汽長豐[17.820.00%股吧研報]回歸A股，成為國內(nèi)首家A+H股整體上市的大型國有控股汽車集團，“大廣汽”布局邁上新

4、的臺階。目前廣汽集團已與本田、豐田、菲亞特等國際知名汽車廠商建立戰(zhàn)略合作關系。廣汽集團本次換股吸收合并廣汽長豐并A股上市后，將與日本三菱汽車成立各自持有50%股權的合資公司，引進更多的三菱汽車的新車型和技術，優(yōu)化、完善廣汽集團的產(chǎn)品組合，擴大產(chǎn)業(yè)布局，進一步鞏固和提升廣汽集團的行業(yè)競爭力及品牌影響力，為打造國內(nèi)一流、完整先進的產(chǎn)業(yè)鏈提供強有力的支持。三、盈利預測：盈利預測及估值。我們預計公司2011-2013年全面攤薄后的每股收益為0.69元、0.78元和0.85元,合理價值區(qū)間為9.50-11.50元。重要免責聲明在本資料作者所知情的范圍內(nèi)，本機構、本資料作者以

5、及財產(chǎn)上的利害關系人與所評價或推薦的證券沒有利害關系。本機構、本資料僅供參考，不作為投資決策的依據(jù)。本公司、本資料作者不承擔任何投資行為產(chǎn)生的相應后果。本資料所引用信息和數(shù)據(jù)均來源于公開資料，本公司力求資料內(nèi)容和引用資料和數(shù)據(jù)的客觀與公正，但不對所引用資料和數(shù)據(jù)本身的準確性和完整性作出保證。本資料中的任何觀點與建議僅代表資料當日的判斷和建議，僅供閱讀者參考，不構成對證券買賣的出價或詢價，也不保證對作出的任何建議不會發(fā)生任何變更。閱讀者根據(jù)本資料作出投資所引致的任何后果，概與本公司及作者無關。本資料版權歸本公司所有，為非公開資料，僅供本公司客戶使用。未經(jīng)本公司書面授

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