【5A版】政信類信托風(fēng)控措施.pptx

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1、政信類信托/資管計劃風(fēng)控措施如何選擇政信合作項目？項目所在區(qū)域經(jīng)濟情況及地方政府財政實力1融資主體實力2土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押3第三方擔(dān)保增信措施4是否政府主管任內(nèi)發(fā)行5目錄CONTENTS項目所在區(qū)域經(jīng)濟情況及地方政府財政實力1融資主體實力2土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押3第三方擔(dān)保增信措施4是否政府主管任內(nèi)發(fā)行5目錄CONTENTS項目所在區(qū)域經(jīng)濟情況及地方政府財政實力首先，要考察項目所在區(qū)域經(jīng)濟情況及地方政府財政實（1）區(qū)域經(jīng)濟情況（2）地方政府財政實力（3）地方政府信譽度（4）另外再結(jié)合考慮債務(wù)率或負(fù)債率，綜合評價項目區(qū)域的客觀經(jīng)濟情況。項目所在區(qū)域經(jīng)濟情況及地方政府財政實力1融

2、資主體實力2土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押3第三方擔(dān)保增信措施4是否政府主管任內(nèi)發(fā)行5目錄CONTENTS融資主體實力第二，要考察融資主體實力（1）最好是有發(fā)債記錄的融資主體，再融資能力強。發(fā)債主體資質(zhì)越好的，政府注入的優(yōu)良資產(chǎn)一般也越充分，一旦發(fā)生風(fēng)險其處置資產(chǎn)變現(xiàn)進(jìn)行兌付或者履行擔(dān)保的能力就越強。（2）平臺公司的股東背景最好是當(dāng)?shù)刎斦块T國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（國資委）政府部門出資為主的政府類平臺公司。（3）地方政府融資平臺名單、平臺風(fēng)險定性平臺風(fēng)險定性（項目盡調(diào)）銀行業(yè)金融機構(gòu)按現(xiàn)金流覆蓋（現(xiàn)金流覆蓋率=當(dāng)期可償債現(xiàn)金流/當(dāng)期還債責(zé)任）情況對平臺貸款進(jìn)行準(zhǔn)確分類，銀監(jiān)會對地方政府投

3、融資平臺貸款的償還程度采用現(xiàn)金流覆蓋率的“四分法”，即對于地方融資平臺貸款要按照現(xiàn)金流覆蓋比例將貸款劃分為全覆蓋、基本覆蓋、半覆蓋和基本無覆蓋四類?，F(xiàn)金流全覆蓋應(yīng)該是現(xiàn)金流管理比較安全，斷裂風(fēng)險較小。如果沒有全覆蓋，則需要通過其他方式補充現(xiàn)金流，用于償還債務(wù)。項目所在區(qū)域經(jīng)濟情況及地方政府財政實力1融資主體實力2土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押3第三方擔(dān)保增信措施4是否政府主管任內(nèi)發(fā)行5目錄CONTENTS土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押第三，項目要有足值的土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押。（1）政府劃撥土地需確認(rèn)平臺公司是否擁有處置權(quán)，出讓土地需要確認(rèn)出讓合同、出讓金、入地是否閑置及閑置是否過期。（2）一般

4、來說區(qū)域經(jīng)濟狀況越好，則土地變現(xiàn)能力及價值潛力越大。（3）政信類項目融資涉及的抵押物并非最核心的風(fēng)控點，核心的風(fēng)控要素是政府的違約成本。（4）賬款質(zhì)押——存量債務(wù)存量債務(wù)？4、2014.10《地方政府存量債務(wù)納入預(yù)算管理清理甄別辦法》1、財政制度背景：a、財權(quán)與事權(quán)的匹配問題b、“窄”而不“硬”的地方政府預(yù)算制度導(dǎo)致地方政府設(shè)立融資性平臺進(jìn)行融資。2、2010年《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》3、2013年《關(guān)于加強2013年地方政府融資平臺貸款風(fēng)除監(jiān)管的指導(dǎo)意見》對融資平臺公司進(jìn)行清理規(guī)范銀監(jiān)會對地方政府融資平臺的監(jiān)管實行“名單制”地方政府要認(rèn)真甄別篩選

5、融資性平臺公司（參考名單）存量項目，截至2014年12月31日其中，通過PPP(公私合作關(guān)系)模式轉(zhuǎn)化為企業(yè)債務(wù)的，不納為政府債務(wù)存量債務(wù)：分為四類：地方政府、經(jīng)濟補助事業(yè)單位舉債的債務(wù)；融資平臺因承擔(dān)公益性項目建設(shè)舉債，依靠財政性資金償還的債務(wù)；融資平臺因承擔(dān)公益性項目建設(shè)舉債，有穩(wěn)定經(jīng)營性現(xiàn)金流并主要依靠自身收益償還的債務(wù)；融資平臺因承擔(dān)競爭性項目建設(shè)舉債的債務(wù)。項目所在區(qū)域經(jīng)濟情況及地方政府財政實力1融資主體實力2土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押3第三方擔(dān)保增信措施4是否政府主管任內(nèi)發(fā)行5目錄CONTENTS第三方擔(dān)保增信措施第四，具有第三方擔(dān)保增信措施。（1）目前最常見的就是城投公

6、司融資，另外一家城投公司擔(dān)保。這種情形下其實就是要去分析擔(dān)保方的資質(zhì)。是否有發(fā)過債券，信用評級是什么？項目所在區(qū)域經(jīng)濟情況及地方政府財政實力1融資主體實力2土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押3第三方擔(dān)保增信措施4是否政府主管任內(nèi)發(fā)行5目錄CONTENTS是否政府主管任內(nèi)發(fā)行第五，要在同一屆別政府及政府主管任內(nèi)發(fā)行。一般而言地方政府有中長期區(qū)域經(jīng)濟規(guī)劃性質(zhì)的“五年計劃”等，存續(xù)期在其任內(nèi)的產(chǎn)品，從政治信譽角度發(fā)生違約的概率較低。30%的資金來源于當(dāng)?shù)卣蛻?/p>