二元金融體制與農(nóng)戶消費(fèi)信貸選擇

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1、2009年第2期*二元金融體制與農(nóng)戶消費(fèi)信貸選擇)))對合會的解釋與分析朱信凱劉剛內(nèi)容提要:正規(guī)金融失靈為非正規(guī)金融的產(chǎn)生和發(fā)展提供了制度基礎(chǔ),兩者并存的二元化結(jié)構(gòu)是我國農(nóng)村金融體制的主要特征。本文在Besley模型的基礎(chǔ)上引入農(nóng)戶收入不確定性和流動性約束等假設(shè)條件,以我國南方農(nóng)村廣泛存在的輪會(合會的一種形式)為例,分析了農(nóng)戶收入不確定的情況下民間合作性金融組織在減少農(nóng)戶為得到耐用消費(fèi)品的等待時間,擴(kuò)大當(dāng)期消費(fèi),緩解流動性約束,提高效用水平方面的優(yōu)勢;分析了輪會的違約風(fēng)險以及相比正規(guī)金融的獨(dú)特優(yōu)勢,得出了輪會和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)共存時農(nóng)戶消費(fèi)信貸行為選擇的邊界。最后,在結(jié)論性評述的

2、基礎(chǔ)上,本文給出了相關(guān)政策建議。關(guān)鍵詞:非正規(guī)金融流動性約束不確定性合會消費(fèi)信貸一、引言我國農(nóng)村消費(fèi)市場存在巨大潛力,對擴(kuò)大內(nèi)需、拉動經(jīng)濟(jì)增長有著不可替代的作用。近年來國家明顯加大了對農(nóng)民生產(chǎn)性貸款的支持力度,但對農(nóng)民消費(fèi)性貸款需求關(guān)注仍然較少,而我國農(nóng)戶用于購置生產(chǎn)資料的生產(chǎn)性投資僅占借款總數(shù)的31137%,其余均用于與生產(chǎn)無關(guān)的婚喪嫁娶(7145%)、建筑房屋(2015%)、人情往來(4135%)、臨時性生活困難(1118%)以及其他方面(24153%)的支出(何廣文,1999)。農(nóng)民消費(fèi)性貸款服務(wù)滯后主要是因為在我國農(nóng)村,由于信息不對稱和農(nóng)戶收入的不確定性及抵押品不足等原

3、因,正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)戶的消費(fèi)性貸款普遍存在著/惜貸0行為,而農(nóng)戶往往需要預(yù)支未來進(jìn)行消費(fèi)。對于面臨收入不確定性且沒有大量儲蓄又想借支未來的農(nóng)戶來說,通過正規(guī)金融部門借貸以預(yù)支未來的愿望難以實(shí)現(xiàn)。他們只能借助親屬關(guān)系及非正規(guī)金融組織的借貸,但由于國家對民間金融活動控制較嚴(yán),農(nóng)村中各種金融會基本處于/灰色金融0的狀態(tài)。本文試圖在Besley和Brink模型的基礎(chǔ)上引入農(nóng)戶收入的不確定性,以合會中的輪會為例,對其制度背景、運(yùn)行機(jī)制及與正規(guī)金融共存的邊界等進(jìn)行分析,闡述現(xiàn)階段農(nóng)村非正規(guī)互助金融組織對于擴(kuò)大農(nóng)戶消費(fèi),減少流動性約束方面的獨(dú)特優(yōu)勢,并給出在當(dāng)前國際金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)影響日益

4、加深的背景下,啟動農(nóng)村消費(fèi)市場的探索性建議。我們首先對合會作一簡要說明。合會是一個綜合性概念,是各種金融會的統(tǒng)稱(姜旭朝,1996)。它一般是由發(fā)起人邀請若干親戚朋友參加,約定時間按期舉行,每次收集一定數(shù)量的會金,輪流交一人使用,稱為/得會0,每個參與人只能得會一次,參與人全部得會后,合會解散。按照得會次序的不同,合會分為輪會、搖會和標(biāo)會。搖會,就是每一期通過抓鬮搖色子的方法決定由哪個會員得會。標(biāo)會是由會員投標(biāo)決定得會次序的先后,出價最高的人在該期得會,已經(jīng)得會的會員不再*朱信凱,中國人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院,郵政編碼:100872,電子信箱:zxk@2631net;劉剛,中

5、國人民大學(xué)商學(xué)院。本文是國家自然科學(xué)基金項目(70603030)和教育部哲學(xué)社會科學(xué)重大課題攻關(guān)項目(07JZD0009)的階段性研究成果。農(nóng)業(yè)部市場司彭廷軍、國務(wù)院研究室李萌、中國進(jìn)出口銀行于巖群等多次參與討論,中國人民大學(xué)吳曉迪、顧婷婷等同學(xué)參與了提綱討論及外文文獻(xiàn)的搜集整體工作,匿名審稿人睿智的評論和建設(shè)性意見明顯提高了本文質(zhì)量,一并致謝。當(dāng)然,文責(zé)自負(fù)。43朱信凱、劉剛:二元金融體制與農(nóng)戶消費(fèi)信貸選擇參加投標(biāo)。輪會,就是在合會成立時就已確定了各會員得會的次序,其特點(diǎn)在于個人根據(jù)消費(fèi)需求的緩急自認(rèn)適當(dāng)?shù)奈淮巍Ｔ谖覈憬粠П容^常見的/萬元會0即是互助性的輪會,存續(xù)時間為三

6、五年,得會金額為萬元,并以預(yù)先確定好的次序得會。同時,為了平衡后得會會員的損失,規(guī)定先得會會員要比后得會會員繳納的會費(fèi)多。會金的用途主要是購買大件的高檔耐用消費(fèi)品、孩子上學(xué)的費(fèi)用或者修繕房屋、婚喪嫁娶等(薛香娣,2004)。本文下面的討論都是以輪會為例展開的。二、正規(guī)金融與農(nóng)戶消費(fèi)信貸)))合會產(chǎn)生的制度基礎(chǔ)在我國農(nóng)村,由于信息不對稱、信用體制不健全、農(nóng)戶收入的不確定性和缺乏能得到法律認(rèn)可的抵押品以及較高的甄別成本,農(nóng)戶申請到貸款后往往存在著被動違約和主動違約行為,使得農(nóng)信社和農(nóng)業(yè)銀行作為農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不愿意向農(nóng)戶發(fā)放消費(fèi)信貸。而農(nóng)戶由于收入不確定和違約成本較低,農(nóng)戶和正規(guī)金

7、融之間相互作用的行為可以用不完全信息動態(tài)博弈模型進(jìn)行分析。設(shè)某區(qū)有N個農(nóng)戶向農(nóng)信社申請消費(fèi)貸款。因收入y的季節(jié)性和不確定,農(nóng)戶只能在當(dāng)期所獲得的信息集I0={本期收入,天氣,農(nóng)作物生產(chǎn)周期,,}下形成對下期收入的預(yù)期E(y

8、I0)(朱信凱,2003)。這N個農(nóng)戶分為兩類:預(yù)期收入高的農(nóng)戶Nh,其預(yù)期收入表示為E(yh

9、I0h)和預(yù)期收入低的農(nóng)戶Nl,預(yù)期收入為E(yl

10、I0l),其中N=Nh+Nl。設(shè)兩類農(nóng)戶的收入yi為服從[y0i,y1i]上,分布函數(shù)為Fi(y)的獨(dú)立隨機(jī)變量,i=h,l