【5A版】股權(quán)投資流程.pptx

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1、股權(quán)投資流程上海元亨詳股權(quán)投資基金管理有限公司陳敏2013.101目錄A.股權(quán)投資概要B.私募股權(quán)投資的一般流程介紹C.私募股權(quán)投資關(guān)鍵點D.股權(quán)投資具體操作E.私募股權(quán)投資募集說明書樣板、簽署的合同協(xié)議模板2股權(quán)投資概要股權(quán)投資定義股權(quán)投資（equityinvestment)指通過投資取得被投資單位的股份，是指企業(yè)（或者個人）購買的其他企業(yè)（準(zhǔn)備上市、未上市公司）的股票或以貨幣基金、無形資產(chǎn)和其他實物資產(chǎn)直接投資于其他單位，最終目的是為了獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益。1私募股權(quán)基金定義私募股權(quán)基金（privateequityi

2、nvestmentfunds)，指以非公開的方式募集，以盈利為目的，以財務(wù)投資為策略，以未上市公司股權(quán)（包括上市公司非公開募集的股權(quán)）為主要投資對象，由專家專門負(fù)責(zé)股權(quán)投資管理，在限定時間內(nèi)選擇適當(dāng)時機(jī)退出的私募股權(quán)投資基金。狹義的PE主要指依托私募基金對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私人股權(quán)投資，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分。在中國PE多指后者，以與VC區(qū)別。23項目收集項目初審簽署保密協(xié)議立項申請與立項（含部分立項、評審）項目盡職調(diào)查投資決策簽定投資協(xié)議動態(tài)跟蹤投資退出通過各種方式尋找項

3、目信息，做好項目儲備對項目初步實地調(diào)查，填制《項目基本信息表》并提出可否投資的初審意見在要求項目企業(yè)提供完整的商業(yè)計劃書及材料之前，項目投資經(jīng)理應(yīng)主動與企業(yè)簽訂保密協(xié)議項目初審后認(rèn)為可以對企業(yè)做進(jìn)一步調(diào)查研究的，項目組報部門立項、評審，經(jīng)部門初步盡職調(diào)查后，填寫《項目立項審批表》報公司項目考評會批準(zhǔn)立項立項批準(zhǔn)后，項目組到項目企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，并填寫完成《盡職調(diào)查報告》，盡職調(diào)查認(rèn)為可以投資的企業(yè)和項目，項目經(jīng)理編寫完整的《投資建議書》完成《投資決策委員會決策意見表》投資決策委員會審查同意進(jìn)行投資的企業(yè)或項目，經(jīng)公司法

4、律顧問審核相關(guān)合同協(xié)議后，由董事長或董事長授權(quán)代表與合作對方簽署《投資協(xié)議》對項目企業(yè)進(jìn)行跟蹤管理，取得相關(guān)資料，參加重要會議，并形成《企業(yè)情況月度分析表》和《企業(yè)情況季度報告》管理者提交《投資退出方案書》并組織實施、項目退出后完成《項目總結(jié)報告》私募股權(quán)投資的一般流程4私募股權(quán)投資投資關(guān)鍵點——項目立項立項表格要簡單扼要的把項目情況及操作性講清楚，主要包括下面幾項：企業(yè)做什么----行業(yè)界定和行業(yè)分析行業(yè)分類、行業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈的位置和地位（上游、下游、橫向關(guān)聯(lián)）、行業(yè)狀況（發(fā)展、前景、目前競爭態(tài)勢、行業(yè)特點）企業(yè)競爭優(yōu)

5、勢在哪里----標(biāo)的企業(yè)的核心競爭能力和企業(yè)核心價值企業(yè)相對于行業(yè)內(nèi)其他競爭對手是否具備競爭優(yōu)勢（包括規(guī)模效益、區(qū)位優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、人才及技術(shù)優(yōu)勢等），公司是否具備獨特的贏利模式并且公司潛在目標(biāo)市場潛力巨大，公司目前是否為高增長態(tài)勢等業(yè)務(wù)（投資）利益----投資價值和服務(wù)價值公司是否主導(dǎo)投資（主投、跟投）、項目投資預(yù)期的退出方案、關(guān)于IPO的初步分析、投資收益預(yù)估項目實施的可能性----投資項目的可操作性公司可參與規(guī)模、類別、可參與的基金組合、項目風(fēng)險控制措施、渠道來源和利益處理、項目投資的競爭對手5私募股權(quán)投資投資關(guān)

6、鍵點——盡職調(diào)查企業(yè)盡職調(diào)查為詳細(xì)全面了解企業(yè)的一個非常重要的步驟，涉及到多方面的內(nèi)容，根據(jù)項目情況不同，公司不但要安排項目人員參與，并要根據(jù)需要安排會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所進(jìn)入公司盡職調(diào)查程序。盡職調(diào)查簡要調(diào)查提綱合法、合規(guī)性調(diào)查公司的主體資格資料、有關(guān)資產(chǎn)情況、經(jīng)營性文化、有關(guān)金融和財務(wù)的文件、勞動人事文件財務(wù)調(diào)查財務(wù)狀況和納稅情況生產(chǎn)經(jīng)營情況調(diào)查經(jīng)營范圍、組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品、銷售和市場推廣行業(yè)競爭能力和核心技術(shù)調(diào)查行業(yè)、核心競爭力公司情況組織結(jié)構(gòu)圖、經(jīng)營范圍、員工情況、管理人員、募集資金投向、發(fā)展規(guī)劃、風(fēng)險分析6私募

7、股權(quán)投資投資關(guān)鍵點——投資建議書投資建議書主要根據(jù)項目立項報告及盡職調(diào)查報告的原始材料，根據(jù)當(dāng)前市場情況做出合適的投資判斷及結(jié)論，一般的投資建議書目錄如下圖所示。一、執(zhí)行摘要二、投資亮點三、企業(yè)概況四、主營業(yè)務(wù)分析五、行業(yè)分析六、財務(wù)分析與盈利預(yù)測七、估值與投資方案八、募集資金使用計劃及上市可行性分析九、投資風(fēng)險揭示7私募股權(quán)投資投資關(guān)鍵點——投資協(xié)議私募股權(quán)投資根據(jù)投資項目的不同，所涉及到的投資協(xié)議也有所不同，一般情況下包括以下幾種：增資入股協(xié)議新設(shè)公司入資協(xié)議股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議（估值調(diào)整或大股東回購

8、及現(xiàn)金補(bǔ)充或分紅補(bǔ)償協(xié)議等，估值調(diào)整也就是俗稱的對賭協(xié)議）8私募股權(quán)投資投資關(guān)鍵點——項目跟蹤管理私募股權(quán)投資在已經(jīng)于目標(biāo)企業(yè)簽訂了投資協(xié)議后，之后還需對項目進(jìn)行跟蹤管理，在投資項目的外部環(huán)境和內(nèi)部管理發(fā)生變化時，及時將項目情況進(jìn)行反饋和分析，并及時匯報公司決策委員會以便公司做出合理的決策。項目進(jìn)展正常：定期跟蹤項目財務(wù)報告及經(jīng)營