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《熵權(quán)的并購績效可拓物元綜合評價》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、經(jīng)營謀略
2、OperatingStrategy基于熵權(quán)的并購績效可拓物元綜合評價□周業(yè)旺[摘要]并購是資本市場永恒的主題，是優(yōu)化上市公司資源配置、實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的一種常用手段。傳統(tǒng)的并購績效評價方法以單一的財務(wù)指標為基礎(chǔ)，并不能真正反映并購的實際效果。根據(jù)并購的經(jīng)典理論，并結(jié)合我國上市公司的實際情況，并購績效評價應(yīng)采用綜合評價方法，評價角度應(yīng)從戰(zhàn)略、財務(wù)和社會三個層面進行。綜合評價方法既能全面反映并購實際的和長期的效果，也能體現(xiàn)我國當前大多數(shù)企業(yè)的性質(zhì)和所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，這使得并購績效評價更有針對性和方向性。[關(guān)鍵
3、詞]并購;績效;評價;可拓[中圖分類號]F272．3[文獻標識碼]A[文章編號]1006－5024(2012)03－0076－04[基金項目]湖北省教育廳科學(xué)技術(shù)項目“基于循環(huán)經(jīng)濟的湖北省物流可持續(xù)發(fā)展評價指標和方法研究”(批準號:2011bc053);湖北省教育廳人文社科項目“中部經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)物流與經(jīng)濟系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展研究”(批準號:2011jyty096);黃岡師范學(xué)院博士基金項目“中部經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)物流與經(jīng)濟系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展研究”(批準號:2011cd226)[作者簡介]周業(yè)旺，黃岡師范學(xué)院商學(xué)院講師，博士，研究方向為企業(yè)
4、并購、物流管理。(湖北黃岡438000)Abstract:M＆Aistheeternalthemeofcapitalmarketofourcountry，andisakindofcommonmeansofoptimizingresourcedistribution，restructuringeconomicstructureandupgradingindustryoflistedcompanies．ThetraditionalapproachofM＆Aperformanceevaluationsetasinglefinan
5、cialindicatorsasfoundation，whichcannottrulyreflecttheactualeffectofmergersandacquisi-tions．AccordingtoclassicalM＆Atheory，M＆Aperformanceshouldbeevaluatedfromthethreeaspectsofstrategy，financeandsociety．Amethodofcomprehensiveevaluationcanmorecompletelyreflecttheactua
6、lacquisitionandlong－termeffects，andbeabletoreflectthenatureofmajorityofenterprisesandtheirresponsibilitiessoastomaketheM＆Aperformancee-valuationmoreclearly．Keywords:M＆A;performance;evaluation;expandable在資本市場上，并購是一個永恒的話題，上市公司實質(zhì)上提高主并公司績效的結(jié)論。而有些因素卻會在一般利用并購來優(yōu)化公司資源配置，從
7、而調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)很大程度上影響最終的并購績效，如行業(yè)相關(guān)性、收購構(gòu)，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。在目前市場經(jīng)濟占主導(dǎo)地位的比例、交易溢價、相對規(guī)模等。黃長江等[5][6][7][8]運用運環(huán)境下，并購得到了更為廣泛的運用。并購在我國發(fā)生籌學(xué)模型，評價了我國上市公司并購績效，指出目標公的時間較短，但在理論界，已經(jīng)有很多關(guān)于并購績效的司和主并公司從并購前6天開始獲得超額收益，超額研究，大量相關(guān)文獻通過實證研究了并購的績效，運用收益在并購公告發(fā)布后的第一天達到最大值，但是并財務(wù)指標法或者事件研究法證明并購并沒有像理論上購超額收益從第二天開始減
8、少，到了第10天就沒有了所描述的那樣給主并方帶來明顯的財富增加。李善民超額收益。從理論上講，并購確實能夠降低交易費用、[1－4]以中國A股上市公司為實證樣本，運用大樣本的促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換和升級、優(yōu)化資源配置并實現(xiàn)規(guī)事件研究法，經(jīng)過多年的實證研究表明，采用了并購的模經(jīng)濟效應(yīng)，但在我國的實證卻沒有得到與理論相一主并公司在并購當年績效有所提高，但隨后并購績效致的結(jié)論，并購的效果并不明顯。卻下降甚至沒有績效，因此得出在我國并購并不能從一邊是一浪高過一浪的并購熱潮，一邊是并購并EnterpriseEconomy762012年第3期
9、(總第379期)基于熵權(quán)的并購績效可拓物元綜合評價不能帶來實際利好的現(xiàn)實。歸根到底，是由于我國市場個方面來進行[9]:經(jīng)濟的發(fā)展并不完善，變異的并購動機、不恰當?shù)牟①?．戰(zhàn)略效果模式、并購后整合的不利等都會造成上述結(jié)果。但同根據(jù)并購行業(yè)的相關(guān)性，我們一般將并購分為三種時，我們還有必要選擇適合我國國情的并
