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《中外股票估值追 蹤及對(duì)比：電子、銀行估值回升推動(dòng)市場(chǎng)估值上行》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、核心結(jié)論?全A與全A（除金融、石油石化）估值變動(dòng)方向相悖：Wind全APE（TTM）為13.74倍，位于2000年以來13.01%的歷史分位，較上期回升。Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）為18.86倍，位于2000年以來3.14%的歷史分位，較上期下降。上證50、中小板指指數(shù)PE估值較上期回升。目前A股重要指數(shù)市盈率均位于歷史20%分位數(shù)以下，其中中小板指、創(chuàng)業(yè)板指和中證500均居于5%歷史分位數(shù)以下。?行業(yè)估值方面，電子、交通運(yùn)輸、汽車、銀行等行業(yè)PE值上升，其中電子上升較多：傳媒、建筑材料、房地產(chǎn)、休閑服務(wù)處于歷史百分位偏低水
2、平，PE估值歷史百分位不足1%；銀行、商業(yè)貿(mào)易、采掘、公用事業(yè)、建筑裝飾、房地產(chǎn)、綜合位于歷史最低水平，不足1%的PB歷史百分位。個(gè)股層面，EPS為負(fù)占比均低于前兩次低點(diǎn)，PE估值結(jié)構(gòu)優(yōu)化。破凈股占比為10.88%，高于2013年底部。?港股除原材料行業(yè)外，其余各行業(yè)PE估值較上期均有上升，AH溢價(jià)指數(shù)持續(xù)回落。至1月25日，資訊科技業(yè)、消費(fèi)服務(wù)業(yè)PE最高，分別為55.84倍和19.14倍，恒生綜合業(yè)PE最低，為5.75倍。除原材料行業(yè)外，其余各行業(yè)PE估值較上期均有上升。AH股溢價(jià)指數(shù)為118.05點(diǎn)，近一周有小幅度下降，下降至40.47%歷
3、史百分位。?風(fēng)險(xiǎn)提示：估值底不一定是市場(chǎng)底?目前A股相對(duì)美股PE水平偏低的行業(yè)為能源、原材料、工業(yè)、非日常生活消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融、房地產(chǎn)。目錄CONTENT01A股估值02海外估值03中外估值對(duì)比（本報(bào)告資料來源：WIND，Bloomberg，太平洋證券研究院）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)01A股估值A(chǔ)股整體情況02海外估值03中外估值對(duì)比?Wind全A市盈率：至1月25日，Wind全APE（TTM）13.74倍，約位于2000年以來13.01%的歷史百分位，較上期回升。?Wind全A
4、（除金融、石油石化）市盈率：至1月25日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）18.86倍，約位于2000年以來3.14%的歷史分位，較上期下降。圖表1：wind全A市盈率萬(wàn)得全Ape_ttm50%分位25%分位75%分位8575655545352515200200200200200200200200200200201201請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分0-01-251-01-252-01-253-01-254-01-255-01-256-01-257-01-258-01-259-01-250-01-251-01-252012-01
5、-252013-01-252014-01-252015-01-252016-01-252017-01-252018-01-252019-01-255圖表2：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率萬(wàn)得全A（除金融、石油石化）pe_ttm25%分位50%分位75%分位90807060504030202000-01-252001-01-252002-01-252003-01-252004-01-252005-01-252006-01-252007-01-252008-01-252009-01-252010-01-252011-01-252012-
6、01-252013-01-252014-01-252015-01-252016-01-252017-01-252018-01-252019-01-2510守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)301A股估值A(chǔ)股整體情況02海外估值03中外估值對(duì)比?Wind全A市凈率：至1月25日，Wind全APB（LF）1.47倍，約位于2000年以來1.13%的歷史百分位，較上期回升。?Wind全A（除金融、石油石化）市凈率：至1月25日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）1.88倍，約位于2000年以來6.77%的歷史分位，較上期下降。圖表3：wind全A市凈率wi
7、nd全APB(LF)25%分位50%分位75%分位87654321圖表4：wind全A（剔除金融石油石化）市凈率萬(wàn)得全A（除金融、石油石化）PB(LF)25%分位50%分位8765432200200200200200200200200200200201201請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分0-01-251-01-252-01-253-01-254-01-255-01-256-01-257-01-258-01-259-01-250-01-251-01-252012-01-252013-01-252014-01-252015-01-252016-
8、01-252017-01-252018-01-252019-01-252000-01-252001-01-252002-01-252003-01-25
